从零到敲钟，它走了十年；从上市到盈利，它只用了半年。上半年首度飘红，业绩大超预期——这不是渐进式改善，而是大步跃迁。如今，盈利势能全面释放，实现收入同比近4倍增长，这家公司正以光速兑现所有想象力，不仅交出港股AI赛道最好的业绩，更为AI行业树立起可复制的盈利标杆。

今日，随着2026年中期业绩预告发布，迅策科技（03317.HK）再次成为市场关注焦点。

作为国内领先的AI实时数据基础设施及分析服务商，迅策科技上半年业绩延续强劲增长态势，营收与净利创下历史新高；更重要的是，其围绕TokenOS构建的新商业模式正在加速落地，Token经济开始进入规模化兑现阶段。

在大模型产业竞争从训练走向推理、从技术突破走向产业落地的关键转折期，迅策科技所处的数据基础设施赛道正迎来前所未有的战略机遇。从项目制软件服务，到AI时代的数据基础设施平台，再到Token经济生态的核心参与者，迅策科技上半年交出的这份硬核成绩单——营收暴增389%、归母净利润达7251万元、毛利率持续保持高位、Token业务ARR季度环比飙升410%，正在完成一场具有里程碑意义的发展跃迁。

ARR季度环比大涨410%，迈入盈利释放通道

迅策科技正全面呈现出收入规模增长、盈利释放、客户价值提升、经营效率改善的良性发展态势。

据业绩预告，迅策科技2026年中报营收达人民币9.67亿元，同比爆发式增长389%，创下同期历史新高，得益于企业级AI实时数据基础设施及分析需求高速放量、势如破竹，验证了市场对数据Token化能力的刚性需求，增长大幅超出市场预期。

公司Token付费模式验证，ARR增速强劲。据悉，公司Token模式营收占比已超过10%，6月Token模式的ARR按季度环比增长更达到410%，商业化进程远超预期。

多元化行业拓展同步提速，跨行业复制能力持续验证。近年来公司营收连续保持高速增长，在金融、城市运营、能源、高端制造、医疗、卫星、机器人、电信及消费等高价值行业的渗透率不断提升，推动整体收入规模迈上新台阶。

相比收入增长，更值得关注的是盈利能力的改善。

公司上半年归母净利润实现大幅扭亏，正式迈入盈利释放通道，商业模式得到完整验证。盈利增长的背后，是高盈利业务放量，利润占比提升；平台化与模块化的产品架构规模效应释放，运营效率显著提升，研发费用、销售费用及行政管理费用结构进一步优化；资金管理效率提升，投资收益贡献增量利润。

作为AI科技公司，在人均创收方面，迅策科技一如既往展现出显著领先优势。上半年人效同比大幅提升，平台化、模块化的产品架构与Token化商业模式的规模效应持续释放，经营杠杆加速显现，为长期高质量发展奠定了坚实基础。

此外，迅策科技的客户留存率高达90%以上，充分体现了产品深度嵌入客户业务流程所带来的强锁定效应与高黏性特征。在稳固存量客户基本盘的基础上，通过模块增购和Token调用量提升，客户全生命周期价值持续释放。

对于企业级软件及基础设施服务商而言，高留存率意味着产品已经深度嵌入客户核心业务流程，而不断提升的ARPU则意味着客户对公司价值的认可正在持续增强。

高速增长背后的五重驱动力

业绩高速增长的背后，并非单一因素驱动，而是企业AI落地需求、产品创新、商业模式升级、行业扩张以及国际化布局共同作用的结果。

首先，企业级AI应用正在从概念验证阶段进入规模化落地阶段。

过去两年，大模型技术快速发展，但企业发现，仅依靠模型本身并不足以解决实际业务问题。数据治理、实时供给以及安全合规，成为制约AI落地的关键瓶颈。企业不再满足于简单试用AI，而是希望将AI真正嵌入核心业务流程，实现效率提升与价值创造。

迅策科技所提供的实时数据基础设施，恰恰处于企业AI落地链条中最关键的位置。公司通过覆盖数据获取、清洗、标准化、建模、实时计算、智能体应用以及模型调优的全链路能力，为企业提供从数据到AI应用之间的桥梁。

第二，TokenOS操作系统TokenONE发布，开启Token经济时代。

5月，迅策科技正式发布全球首款 TokenOS 操作系统——TokenONE。这不仅是全球第一款实现按照调用计费的AI操作系统，让大模型产出可计量，更被视为AI时代底层规则的一次重构。

TokenONE能够将企业私有数据转化为可计量、可定价、可交换的场景Token，实现从数据接入、治理、计算到模型调用的全链路闭环。相比传统软件订阅模式，Token模式直接将收入与客户价值创造绑定，实现“Token价格×调用次数×模块数量×客户数量”的增长模型，从根本上打破传统软件企业线性增长天花板。如前所述，上半年Token付费模式快速获得市场验证，展现出极强的商业化潜力。随着越来越多客户从项目制、订阅制迁移至Token收费模式，公司收入结构正在发生深刻变化。

第三，场景Token构筑差异化竞争壁垒。

通用Token解决的是“听得懂”的问题，而场景Token解决的是“懂行业”的问题。场景Token来源于企业私有数据和垂直行业知识，具有不可复制、不可替代、高价值密度等特征。场景Token定价达10–100美元/百万Token，为通用大模型Token的十倍以上，溢价源于私域数据、毫秒级响应与行业Know-how。迅策科技关注的正是具备商业价值的场景Token，其价值来自真实业务场景中的问题解决能力，因此具备更高定价能力和更强竞争壁垒。

第四，多行业拓展持续验证跨行业复制能力。

迅策科技从金融资管行业起步，逐步将核心能力复制至电信、电力、能源、高端制造、生物医疗、机器人、商业航天等多个行业。据悉，迅策科技上半年成功拓展智能汽车与低空经济两大新行业；与格创东智共建国内首个“制造业Token工厂”，与博泰车联、赛目科技切入智能网联汽车与物理AI赛道，与沐曦、天数智芯、壁仞三大国产GPU厂商同步签约——Token工厂模式正在多行业、上下游同步跑通。第五，国际化布局打开海外增量空间。

7月，公司与欧洲数字与人工智能服务商签署战略合作备忘录，联合开发面向欧洲市场的Token工厂。欧洲市场对数据主权与合规性要求极高，TokenOS能够进入海外市场，本身就是对产品成熟度与合规能力的验证，也为后续全球化拓展奠定坚实基础。

从需求爆发到产品创新，从商业模式升级到行业扩张，再到全球化布局，五大增长引擎正在共同驱动迅策科技进入新的增长阶段。

“新十年三步走”的长期战略路线图

迅策科技当前最值得关注的变化，并非单纯的收入增长，而是商业模式的进化，以及其背后企业未来的成长空间。回顾其发展历程，可以清晰地看到这样几次重要跃迁。

起初，迅策科技主要服务金融资管行业，商业模式以传统SaaS订阅收费为主。

自2016年成立以来，迅策科技建立了稳固且高度参与的客户群——涵盖保险公司、共同基金、银行资产管理部门等，包括中国前十大资产管理人。

此后，迅策科技开始向Palantir式项目制模式演进，通过深度参与客户数字化建设获取收入增长。

2022年开始，迅策科技确立了多元化战略，开始走出金融圈，迎来了发展史上重要的一次蜕变，也是其估值逻辑能够向“通用AI基建”切换的关键。除资产管理行业以外，其客户不断向多元化产业发展，包括金融服务、高端制造、能源、电信以及电力等。

而2026年，伴随全球首款TokenOS操作系统——TokenONE正式发布，公司进入全新的3.0阶段。

TokenOS操作系统TokenONE加速部署，驱动数据Token调用量指数级攀升，Token经济商业化进程远超预期。TokenONE的商用化进程才刚刚开始。随着更多行业Token工厂落地、更多客户从订阅制/项目制切换至Token付费模式，Token付费收入占比将从当前的10%向全年20%—30%目标迈进，ARR增长具备持续性和加速度。

如果说2026年上半年是其商业模式实现跃迁的重要转折点，那么未来几年则将验证迅策科技的战略想象空间。

迅策科技已提出一个“新十年三步走”的长期战略路线图：第一阶段，以TokenOS操作系统为底座完成企业内部数据治理与Token化；第二阶段，以TokenRouters打通跨企业数据Token交换平台；第三阶段，以企业小模型完成AI落地的“最后一公里”。最终，形成“算力—数据—Token—模型—应用”的完整闭环。

其中，值得资本市场关注的是2026下半年将发布的全球Token交换平台。届时，迅策科技旨在打通跨企业、跨行业、跨场景的Token流通壁垒，让高质量场景Token在安全、合规、可审计的前提下实现跨主体价值交换，形成“内部治理→Token化→合规封装→跨域流通→价值交换”的完整闭环。与此同时，AI落地的终极形态——企业小模型正在成为重要发展方向。

相比参数庞大的通用大模型，企业小模型具备成本更低、部署更快、安全性更高、私有化能力更强等优势，更适合医疗、金融、制造、能源等高价值行业场景。迅策科技正基于多年积累的行业数据资产和场景Token能力，部署FDE模式，推动企业构建属于自己的企业小模型。

结语

近期，长江商学院教授孙天澍在接受媒体采访时指出，中国这一轮AI更大的机会，不在复制新的消费互联网，而是在AI To B。AI下半场，真正稀缺的是能够把场景、数据和智能体整合起来的“AI架构师”，把产业的隐性知识变成智能体系统，把模型能力变成业务闭环。

当前，企业AI化刚刚开始。AI三大支柱中，算力已有巨头占据，模型已有领跑者，而在数据赛道，美国该领域上市公司市值已超过万亿，中国尚无成规模企业布局。

随着国家持续强化数据要素建设与AI产业发展，企业级AI对高质量场景数据的需求也将持续增长。迅策正处于填补这一空白的历史性机遇核心位置，且将率先完成从数据治理到TokenOS、TokenRouters、企业小模型的全链路布局，先发优势明显。

站在2026年中期业绩的新起点上，迅策科技展示的不仅是一份亮眼的成绩单，更是一条清晰可见的高增长演进路径。