行情阶段性震荡扰动，无法撼动资本市场中长期运行内核。各类外部不确定性因素极易扰动短期资金博弈走向，短线行情无明确预判路径；但拉长周期，市场景气轮转、估值变动的底层逻辑脉络清晰，中长期趋势具备可研判性。

本VIP栏目以基本面价值研究为核心，深耕机构研报价值挖掘。每个交易日全域追踪38家券商研报产出，覆盖19个一级产业赛道；研究团队日均复盘五百余份券商研报、机构调研纪要，依托大数据量化体系与舆情多维研判，精准萃取研报中业绩预期差、行业景气拐点、政策事件催化以及长期被错杀的估值洼地。

近期栏目前瞻性覆盖超节点、贵金属等潜力赛道，甄选头部机构深度研报拆解产业逻辑，筛选出一众基本面过硬的潜力标的。下文依托具体标的案例，复盘栏目近期前瞻成果。

①弱势拉升34%！互联网资本开支扩容，这只交换机龙头尽享赛道红利+业绩迎超预期爆发

随着国内互联网行业复苏提速，头部厂商资本开支力度大幅加码，数据中心基建建设全面提速，作为算力基建核心刚需的网络设备，市场需求迎来集中释放。

高端交换机是算力网络的核心硬件，而锐捷网络在这条优质赛道稳居国内第一梯队。公司长期聚焦互联网数据中心赛道，深度贴合行业建设节奏与技术迭代方向，有望充分受益于本轮产业扩容红利。

7月16日16:29《风口研报》针对锐捷网络发布深度跟踪梳理，从产业周期、产品技术、盈利预期等维度，完整拆解公司核心逻辑：

一、行业景气上行，业绩基本面高增可期：公司作为国内头部交换机厂商，深度受益于互联网行业资本开支扩容，2026年IDC建设需求持续释放。公司半年报业绩预增亮眼，叠加预付款大幅增长，订单储备充足，收入确认具备坚实支撑，基本面增长确定性较强。

二、产品迭代升级，新技术构筑成长壁垒：公司高速交换机持续放量，2026年800G产品占比有望提升，适配AI算力集群需求。同时前瞻布局光通信前沿技术，NPO液冷、CPO交换机多点突破，现阶段已完成技术布局与样机适配，未来技术成熟后将打开新增长空间。

三、JDM模式赋能，深度绑定头部大客户：公司依托商用交换机技术与工程化经验，通过JDM模式深度参与头部互联网客户产品研发。凭借同芯片技术复用优势保障产品品质，成功中标阿里、腾讯、字节等核心客户研发项目，持续强化客户粘性与市场渗透力。

四、盈利预期上调，估值具备配置价值：受益于业务高景气，分析师大幅上调公司2026-2028年归母净利润预期。公司业绩增长动能充沛，对应未来三年估值持续回落，成长性与估值性价比凸显，投资价值显著。

近期整体科技板块行情走弱，市场情绪偏谨慎，但锐捷网络逆势走强，走出独立上涨行情，截至7月24日，其区间最高涨幅达34.47%。

②交换芯片=数据中心交通大动脉，海外供货受限！国产替代风口已稳稳到来？

在市场尚未充分认知交换机赛道红利、板块行情未启动之际，《风口研报》已率先完成赛道深度研判与前瞻卡位，锚定高端交换机核心细分方向，以阿里磐久超节点标杆机型为核心切入点，深度拆解高速交换芯片支撑AI算力集群高效运转的底层核心逻辑，精准捕捉赛道景气上行拐点。

5月28日13:04《风口研报》在《交换芯片是数据中心网络的“交通枢纽”，未来有望广泛应用GPU、CPU超节点及CXL存储扩展》一文中，从需求场景、技术迭代、国产替代三大维度，系统性梳理交换机赛道长期上行逻辑：

一、三大核心场景驱动需求高增

PCIeSwitch交换芯片是AI基建核心数据枢纽，依托三大场景打开增量空间。ScaleIn内部互联可弥补CPU通道短板，适配多卡GPU服务器低延迟推理需求；ScaleUp节点互联依托OISA2.0协议，实现千卡级大规模GPU片间高带宽互联；存储优化层面，结合StorageNext架构与CXL协议，突破内存容量、带宽限制，大幅提升AI推理性能，场景覆盖全面且刚需明确。

二、技术迭代赋能全场景渗透

PCIe技术保持高速迭代，带宽稳定三年翻倍，5.0技术成熟、6.0规模化部署、7.0规范定稿，超高传输带宽筑牢硬件基础。芯片应用不再局限于AI服务器内部互联，逐步延伸至GPU超节点、CPU通算超节点，同时向车载、机器人、工控机等边缘计算领域下沉，实现中心到边缘的全生态覆盖。

三、国产替代打开行业成长空间

高端交换芯片市场长期被海外厂商垄断，存在供货受限、周期过长等痛点，行业替代需求迫切。目前国内厂商技术落地提速，万通发展、盛科通信、裕太微等企业相继实现高端产品量产推广、协议生态布局，国产商用进程加速，迎来广阔替代红利。

本文提及盛科通信-U、紫光股份，其股价在文章发布后稳步抬升，截至7月24日，区间最高涨幅分别达67.47%、66.3%。

③6日涨超2成！二季度业绩实现扭亏，这只“优等生”手握优质铜金矿资源，业绩有望持续增长

事件：近日，宏达股份发布2026年半年度业绩预告，预计实现归母净利润-2300万元到-2750万元，按照中值测算，二季度单季度实现归母净利润845万元，同环比扭亏为盈。

公司2026年半年度业绩预告释放明确修复信号，《风口研报》在7月16日精准捕捉到宏达股份核心经营拐点，随后展开深度覆盖：

一、核心矿产项目提速，远期业绩增量明确：公司手握西藏优质多龙铜矿资源，正全力推进项目审批与前期筹备工作，同步落地环评、工程设计等配套建设。项目达产后将形成年产30万吨铜金属规模，附带黄金、白银伴生产能，是公司未来核心业绩增长点，长期成长空间充足。

二、锌冶炼业务承压，经营边际大幅改善：公司锌冶炼业务现阶段仍处亏损状态，但经营状况显著好转。公司通过装置检修、设备改造优化生产，叠加上半年锌价同比上行，产品成本与售价倒挂局面缓解，毛利率提升，实现同比大幅减亏，主业盈利能力持续修复。

三、磷化工拐点显现，二季度经营环比回暖：上半年磷化工受原料涨价冲击，成本走高、利润承压。公司二季度主动调整经营策略，优化采购节奏、拓宽采购渠道管控成本，同时调整产品结构、提升高附加值产品占比，推动板块经营业绩环比改善。

宏达股份近日持续拉升，区间最高涨幅达20.65%。

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