【研选·大事件——读懂大市】
1、据外交部官网，中共中央政治局委员、外交部长王毅24日在吉尔吉斯斯坦出席上海合作组织外长会期间会见伊朗外长阿拉格齐。
2、外交部：愿在人工智能领域落实好中美元首重要共识。
3、央行公告，为更好匹配银行体系短期流动性需求，中国人民银行将在7月29日至7月31日、8月3日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标。7月29日至7月31日每日开展6000亿元，8月3日开展3000亿元。
4、中国证监会原副主席方星海接受审查调查。
5、A股史上最大规模股票回购方案出炉：宁德时代拟以200亿至400亿元回购股份并用于注销。
【研选·行业】
超节点|国产算力规模化商用正在加速，产业发展由“产品可用”进入“集群验证与批量部署”阶段
国产算力规模化商用正在加速，产业发展由“产品可用”进入“集群验证与批量部署”阶段。
华为第一代昇腾384超节点已累计商用落地750余套，覆盖互联网、运营商、金融、教育及制造等行业；海光参与建设曙光首个全国产十万卡AI超集群“曙光8000”，验证CPU+DCU体系支撑大规模Token生产的能力；昆仑芯在百度内部的3.2万卡集群持续扩容，32/64卡超节点亦已进入多家省级运营商集采；摩尔线程基于夸娥集群完成MoE-236B基础模型的全流程训练，有效训练时长占比超过90%，并通过合作伙伴实现日均万亿级Token供应；壁仞科技与中国电信推进跨厂商异构混推，集群整体吞吐提升20%；天数智芯天垓300已具备规模化应用条件，并与国内云厂商和服务器厂商开展适配。
招商证券鄢凡表示，后续真实客户部署规模、集群有效算力利用率、长期运行稳定性及单Token成本等将成为检验商业化能力的核心指标，拥有芯片、软件栈、超节点及客户生态全链路能力的厂商有望率先形成规模化商业闭环，看好国产算力芯片，如摩尔线程、芯原股份、盛科通信等。
风险提示：宏观经济及政策风险；AI资本开支不及预期的风险；行业竞争加剧的风险等。
【研选·公司】
联讯仪器|国内光通信测试仪器龙头，上半年业绩超预期，受益AI资本开支扩张带动光模块产线投资景气周期
①公司概况：联讯仪器是国内光通信测试仪器龙头，是全球第二家能够提供1.6T光模块全部核心测试仪器的厂商，并向存储测试机等后道半导体测试设备赛道延伸；
②看好理由：国金证券看好公司受益AI资本开支扩张带动光模块产线投资景气周期，业绩弹性加速释放；
业绩超预期：公司预计2026年上半年实现归母净利润5.1亿-5.8亿元，同比增长802%-926%，按预告区间测算，二季度单季归母净利润约3.91亿-4.61亿元，同比增长约951%-1139%，环比一季度的1.19亿元大幅增长229%-288%，单季度环比加速显著；
高速光通信测试需求爆发：光模块速率提升对采样示波器通道带宽、误码检测仪最高传输速率需求提升，CPO需验证数百项系统级参数、测试时长增至3-5倍，测试设备有望成为核心价值量膨胀环节之一；公司已突破65GHz带宽采样示波器、120GBaud时钟恢复单元、113.44GBaud误码分析仪，光通信领域市占率有望持续提升；
存储测试机打开增量蓝海：测试机是后道半导体测试设备中规模最大的核心品类，在整体测试设备市场中价值占比接近63%；当前全球存储测试设备市场爱德万独占约60%份额，国产化率极低；公司IPO募资中拟投入3.85亿元用于存储测试设备研发及产业化，随着长鑫上市后扩产加速，存储测试订单有望持续放量；
③投资建议：国金证券预计公司2026-2028年归母净利润分别为12.6/30.4/53.9亿元；
