财联社7月22日讯（编辑 齐灵）虽然全球领先的生命科学企业普遍对自身前景持乐观态度，但资本市场并未完全认同。企业给出的业绩指引与分析师共识之间，正在出现越来越明显的偏差。

据全球会计与咨询机构安永发布的白皮书估计，随着核心营收驱动产品的市场独占期相继届满，全球大型医药企业仅靠内生增长已难以弥补专利悬崖带来的收入损失，预计全球前25大生物制药企业到2028年将面临1000亿美元的增长缺口，到2032年，潜在增长缺口将超过3,700亿美元。

相当多分析师对这些领先医药企业的增长潜力表达了不满。据安永调查，对于全球前25家制药企业，超过50%的分析师预测对其现有药物研发管线质量持中性或负面看法；超过40%的分析师对这些企业执行并购及合作的能力持负面看法。

在投资机构持续压力下，这些大型医药企业必须向市场证明，其有能力建立可信的内生性增长及外延式增长策略。

而这些药企财力普遍十分雄厚，截至2025年，全球生命科学行业可用于并购及合作交易的资金能力约为2.1万亿美元，这样，收购与合作顺理成章地成为这些跨国药企弥补潜在业务成长缺口的有效手段，

这一行业趋势也就能很好解释为何最近两年全球生命科学行业的并购与合并交易量快速增长。

2025年全年，全球生命科学行业并购完成额达2,400亿美元，较前一年增长81%，其中生物制药并购支出增长65%，医疗科技增长116%。当年，生物制药企业签订了多笔金额达数十亿美元级别的合作授权交易，标的技术涵盖双特异性/多特异性抗体、基因治疗、新型分子胶降解剂，以及许多其他具有长期潜力、长期价值的治疗模式与作用机制。

在这一行业大趋势下，中国药企的研发成果受到欧美大型药企的高度关注。自2024年起，中国药企的对外授权规模与数量彻底超越产品引进，中国正式成为创新药的净出口国。

今年1至6月，中国创新药对外授权交易总额约1100亿美元，达2025年全年总额的八成，再创历史新高。

最新统计显示，截至6月30日，我国创新药对外授权共81笔，交易总额约1100亿美元，达2025全年对外授权交易总额的80%。统计显示，今年上半年，我国创新药对外授权交易，涉及肿瘤、代谢、免疫和神经等10个治疗领域。

安永中国生命科学与医疗健康行业联席主管合伙人吴晓颖指出，中国创新已经进入全球药企的常态化扫描范围。2025年，全球生物制药行业每3美元合作交易潜在金额中，就有超过1美元与中国企业相关。全球买方关注中国，已经延伸到更早期的资产、更丰富的技术平台和更多样的合作方式。

她指出，对中国企业来说，被全球市场注意到将会逐渐成为基础条件，但真正拉开差距的在于资产的差异化程度、数据成熟度、全球开发可行性，以及企业能否与合作方稳定推进项目。

“我们预期，在机会增多以后，优质资产之间的竞争也会更加直接，单靠研发速度很难长期保持优势。”