财联社7月14日讯（记者 周晓雅）又一次调整之际，基金经理对科技赛道的分歧也在加大。

今年涌现的“翻倍基”，背后的基金经理也有了新的一轮调仓动向。整体来看，大多数都依旧聚焦在AI产业链，尤其是AI算力环节，但已经有基金经理提示近期的行情波动，如红土创新基金盖俊龙、金信基金孔学兵；也有基金经理认为三季度算力板块有望继续上涨，如融通基金李进。

但从中长期来看，AI这一投资主线依旧是当下多位成长赛道基金经理的共识，有基金经理直言，半导体国产化方向值得以长期主义态度积极对待。

融通基金李进、杨泠枫：依旧看好AI算力

今年上半年，李进管理的融通产业趋势、杨泠枫管理的融通科技臻选均跻身“翻倍基”的行列，分别获得117.01%、112.88%的收益。

对于AI板块，李进依旧看好算力这一细分赛道，他提到，随着时间进入中报和三季报披露期，算力板块有望迎来业绩驱动的上涨行情。主要的算力龙头从可见未来能达到的利润天花板来讲，市值还有比较大的上涨空间。

这也体现在融通产业趋势二季度末的调仓上。新易盛、中际旭创这两大光模块龙头股，此前已是该基金的前两大重仓股，李进在二季度大手笔加仓，截至二季度末持有新易盛股数36.29万股，持仓市值占比已经达到10.38%；中际旭创的持股数也有15.34万股，持仓市值占比为9.18%。

同样在算力赛道的东山精密、源杰科技、永鼎股份、剑桥可以等个股也得到同步加仓；新进重仓股行列的个股中，金安国纪是PCB材料概念股，此前曾提及研发高频高速覆铜板产品，建滔集团、华虹宏力则属于算力基建“卖铲人”逻辑中的标的。前十大重仓股的合计持仓占比已经来到67.12%。

另外，AI应用李进也保持关注；并且认为，在大规模视频训练积累到一定量后，自动驾驶有望在未来1—2年时间迈过产业发展临界点；机器人产业也有望后续取得突破。

互联网板块，李进则给出“传统龙头的竞争力依然没有被削弱”的判断，并提到港股龙头的股价经历大幅下跌之后，估值已经接近其历史最低水平。

创新药方面，李进认为，重点关注大单品、主流方向上产品具有竞争力的公司，尤其是海外授权进展或销售超预期的公司。当前的创新药板块受流动性的影响较大，随着估值回到合理水平之后会逐渐出现配置价值。

在消费板块中，李进重点关注品牌出海和消费平替两大细分方向具有独特竞争优势的公司。

“站在光里”的杨泠枫同样认为，AI算力仍然是目前最具有吸引力的投资方向。作为年内成立的新基金，融通科技臻选也首次披露了前十大重仓股，依次是中际旭创、新易盛、深南电路、帝尔激光、建滔积层板、寒武纪、建滔集团、江丰电子、长飞光纤光缆、福晶科技。

但杨泠枫的布局与李进有差异，不仅聚焦了AI产业链的芯片环节，也关注能源环节。杨泠枫提到，长期来看，光互联的增速会持续高于AI算力行业平均增速，市场仍然在低估光互联行业的壁垒。

杨泠枫进一步表示，光互联板块中部分个股仍然是整个算力产业链中确定性最强，远期估值最低的公司。同时也看好自动化设备、器件、材料等阶段性供给不足的光互联上游环节。

另外，国产算力、先进封装、玻璃基板也是他的关注方向，在他看来，目前国内的算力已经明显供不应求，国产算力链有望迎来业绩爆发期。整体来看，杨泠枫的股票仓位为九成，前十大重仓股的持仓占比也有52.33%。

红土创新基金盖俊龙：高度警惕高预期下的行情波动

今年上半年，盖俊龙在管的红土创新新科技、红土创新科技创新、红土创新景气回报、红土创新转型精选、红土创新智能制造5只基金均跻身翻倍基的行列。这也使得他的在管规模迅速攀升，最新披露的二季报显示，他的在管规模已来到46.17亿元，较一季度增加195.58%；多数产品维持在不到九成的股票仓位，集中度则是在四成左右。

相较于上述基金，盖俊龙的持股较为分散，他在季报中也提示了当下的市场风险。在他看来，目前科技相关板块，在大家高预期的情况下，未来往往面临低于预期的风险，会导致行情大幅波动，这些是始终需要高度警惕的风险。

为此，他也表示，会积极跟踪研究有潜在投资机会的行业，如新能源、金融、机器人、消费、医疗、周期等，会根据市场动态情况进行投资策略的持续优化。

组合的调仓来看，以盖俊龙的代表作红土创新转型精选为例，2季度主要配置方向是人工智能相关环节、TMT、储能（锂电）产业链等方向，且逐步从锂电方向调整为AI算力方向。他提到二季度持续看好人工智能方向，包括算力基础建设和AI应用方面的发展，也持续跟踪研究了非银、新能源、TMT、化工有色、医药、消费等领域的投资机会。

新易盛、中际旭创、东山精密占据着该基金重仓股的前三位，但位次稍有变化；新易盛的持股数翻倍至5.3万股，而中际旭创稍有减持，东山精密则是减少近三成仓位。

同样被增持的还有源杰科技，长川科技也新进该基金前十大重仓股行列，2只个股聚焦在半导体材料与设备板块，还有北京君正等存储与端侧计算板块个股。

金信基金孔学兵：维持看好半导体国产化，审慎应对波动

孔学兵管理的3只基金也在上半年获得翻倍收益，在代表作金信稳健策略的二季报中，他强调，进入业绩验证阶段，在市场风格阶段性极致演绎之后，波动率可能会明显加大，宜积极和审慎应对。而市场对AI产业链的交易重心，是否会从资本开支、算力堆积走向可持续现金流与利润的验证，也需要密切关注。

为此，他维持对半导体国产化方向长期基本面的积极展望，在投资实践中相对淡化短期景气度，高度重视成长确定性。

中长期视野，以高端前道设备、光刻机核心零部件、高价值耗材、高壁垒光通信等为核心的半导体国产化方向，可能是不确定市场中少数具备相对确定性的方向性资产类别，值得以长期主义态度积极对待。

持仓上来看，茂莱光学、中科飞测、芯源微等重仓股均被减持，汇成真空、新莱应材、裕太微-U新进该基金前十大重仓股行列。

还有多只上半年翻倍基调仓动向披露

此外，还有多只半导体主题“翻倍基”也披露了二季报，对细分赛道有了新的调仓动作。

基于赔率的角度，杨维维管理的长城半导体产业，在二季度适当减仓了少部分涨幅过大的存储扩产相关的设备材料，加仓了部分相对滞涨的国产算力标的，整体投资思路变化不大。

他目前主要看好并重仓的方向包括国产算力，以及受益于晶圆厂扩产的半导体材料、设备和零部件等。前十大重仓股中，盛科通信-U被加仓至第一大重仓股，广钢气体、海光信息也得到较多加仓，通富微电和华虹宏力新进前十大重仓股行列。

平安半导体领航精选的二季报中，蔡锐帆表示，在二季度的持仓方向中，以半导体设备材料链条为主要的配置方向。

但他们也认为，半导体国产化将是未来中长期的成长方向，除了半导体设备材料链条以外，以国产算力为代表的不少优秀的国产半导体公司也有望抓住中长期机遇，实现业绩的持续增长。“我们将在国产算力以及其他方向的半导体中精选半导体细分板块与个股，捕捉相应的投资机会。”

前十大重仓股情况来看，中科飞测被一举买进第一大重仓股，金海通、芯源微等持股数也增幅较大，但整体持股集中度有所下滑，从一季度末的55.48%，下滑至二季度末的51.16%。