7月10日，力勤资源深交所主板IPO审核状态显示为提交注册，标志公司“H+A”两地资本平台布局已进入证监会注册阶段，叠加印尼奥比岛产线全面投产、2026年度业绩增长预期明确等多重基本面支撑，公司依托完整镍产业布局迎来产能释放与资本扩张双向共振，获得资本市场与产业端同步关注。

作为国内最早同步在印尼落地火法、湿法双冶炼工艺的中资企业，力勤资源自2009年深耕镍行业，依托“上游镍资源整合与贸易+中游冶炼生产+下游应用场景的延伸”完整业务链条，叠加印尼产业园规模化产能落地，2023年度至2025年度实现营收、归母净利润同比大幅增长。本次深市主板IPO提交注册，既是企业拓宽境内直接融资渠道的关键举措，也为国内新能源上游关键矿产冶炼企业“H回A”路径提供产业参考，具备行业与资本市场双重观察价值。

下游“新能源+不锈钢”双轮驱动，镍金属需求空间持续扩容

镍作为新能源电池（三元锂电池）的核心战略金属、不锈钢的关键材料，下游两大应用赛道持续释放增量空间，为行业头部企业提供稳定增长基础。

在新能源领域，中国汽车工业协会数据显示，2025年新能源汽车产销量分别达1,663万辆和1,649万辆，同比增长约29.0%和28.2%，占新车总销量比例提升至47.9%；整车出口规模同比翻倍，全年实现新能源汽车出口销量261.5万辆，已成为中国汽车出口的核心增长引擎，三元锂电池配套需求持续上行。长期来看，具身智能机器人、电动垂直起降飞行器、无人机等新兴场景持续拓宽三元材料应用边界，带动三元锂电池需求稳步提升。

不锈钢赛道方面，国内不锈钢表观消费、粗钢产量保持正增长。中国钢铁工业协会不锈钢分会数据显示，2025年中国不锈钢表观消费量3,346.16万吨，同比增长2.98%；不锈钢粗钢产量4,086.81万吨，同比增长3.62%。同时，需求结构持续向300系、400系高镍品类切换，2025年300系和400系不锈钢占比分别为51.73%和18.54%，这一结构性变化直接抬升行业镍需求总量，传统需求基本盘保持稳健增长。

客户层面，公司形成了多元化优质长期合作体系。新能源板块已与宁德时代子公司、容百科技、格林美等业内领先的新能源材料生产商及大宗商品贸易商订立了长期供应协议；不锈钢领域持续为青山控股、宝钢德盛、POSCO等大型钢铁企业供应红土镍矿及镍铁产品，贸易与冶炼产能同步对接海内外核心客户，需求端订单支撑充足，产业协同壁垒持续巩固。

业绩连年高增兑现成长逻辑，2026年产能放量增长预期明确

行业需求持续释放带动业绩连续高增，2023年度至2025年度，公司营业收入分别为212.9亿元、298.5亿元和402.6亿元，年均复合增长率为37.52%；归属于母公司股东的净利润分别为10.5亿元、17.7亿元和28.6亿元，年均复合增长率为65.11%。2026年5月，公司控股子公司KPS 12条采用RKEF工艺的镍铁生产线全部完成投产，奥比岛项目整体形成40万镍金属吨年产能，规模化生产能力完全落地，为全年业绩放量奠定产能基础。

分阶段经营数据同样体现增长韧性，招股书显示，2026年一季度经审阅后数据单季实现营收106.2亿元，归母净利润约12.1亿元，单季利润规模接近2025年上半年整体水平；同时公司预计，截至2026年6月30日，公司2026年上半年预计实现营收245亿元至270亿元，归母净利润22.5亿元至25亿元，同比增幅区间分别为35.0%-48.8%、57.3%-74.8%，产能释放带来的规模效应持续兑现。

全产业链一体化战略落地，海外产业园构筑核心竞争壁垒

力勤资源以“国际化、专业化、资源多元化”为长期发展战略，积极落实“碳中和、碳达峰”、“一带一路”等国家战略与倡议，坚持以中国技术嫁接全球镍资源，构建“总部宁波、冶炼基地印尼、市场覆盖全球”的产业布局。

上游资源整合环节，公司紧扣“一带一路”倡议布局全球镍核心产区。目前全球镍矿供给边际收紧预期持续升温，具备稳定海外矿源、自有冶炼产能一体化企业竞争优势持续放大。公司依托与印尼合作伙伴签订的为期20年的红土镍矿长期供应协议，锁定奥比岛矿山稳定供给；同时与亚洲镍业、CTP Construction and Mining Corp等菲律宾领先的镍矿开采商建立十年以上的长期合作关系，多区域货源分散单一产地波动影响，形成多层次上游资源保障网络。

中游冶炼生产为公司战略核心增长板块。公司同步布局湿法HPAL与火法RKEF双工艺路线，差异化匹配不同下游需求。公司于印度尼西亚的湿法冶炼项目规划共计6条产线，总设计产能12万镍金属吨，2024年湿法冶炼项目全线满产运营，通过铁铝渣洗涤、尾渣资源化等工艺改造持续降本增效；火法板块分为国内江苏工厂与印尼奥比岛RKEF项目，印度尼西亚布局火法冶炼项目共计20条产线，合计年产能28万金属吨镍铁，其中公司控股的RKEF二期KPS项目12条产线于2026年5月全面投产，奥比岛火法、湿法产能全部落地完成规模化布局。

技术研发与循环经济延伸是公司中长期战略重心。公司设立有色金属材料创新实验室，聚焦高端材料制备工艺研究、低品位难处理资源开发等多个方向。在建湿法渣资源化示范项目、MHP精炼项目将进一步延伸产业链价值，前者致力于将HPAL项目产生的废弃湿法渣转化为高价值资源，形成"废渣资源化－有价金属回收"的新型价值链条；后者可将ONC产出的氢氧化镍钴产品进一步加工为硫酸镍和硫酸钴，或电积镍和电积钴，进一步提升公司高附加值产品占比，丰富公司产品矩阵，灵活应对多样化的市场需求。

强化镍全产业链核心竞争力，“A+H”双资本平台赋能长期扩张

中国证监会主席吴清于6月17日在2026陆家嘴论坛上表示，支持符合条件的港股上市公司境内上市。力勤资源本次IPO进展具备标志性意义，为深市H股完整主体回归树立标杆范例。

公司总部位于浙江宁波，海外核心产业园区落地“一带一路”沿线印尼，兼具民营制造、跨国资源、新能源上游多重属性，本次回A落地，为国内出海布局关键矿产冶炼的实体企业搭建“A+H”双资本平台形成可参考实践样本，具备行业示范效应。

从募资投向逻辑来看，本次A股募集资金将重点投入湿法渣资源化示范项目、MHP精炼生产项目两大产业链延伸项目，均围绕现有奥比岛冶炼基地的产能附加值、循环经济升级布局，持续强化镍全产业链核心竞争力。

从行业维度观察，镍作为新能源电池核心战略金属，国内上游资源加工企业登陆A股市场，能够进一步对接国内新能源产业链资本资源，强化与动力电池、不锈钢龙头企业的产业协同。

综合产业周期、产能兑现、资本布局多重维度来看，力勤资源深市主板IPO提交注册，是公司镍全产业链布局进入规模化扩张阶段的标志性事件。行业层面，新能源汽车渗透率持续提升、不锈钢需求结构高端化共同打开镍金属长期需求空间，叠加印尼镍矿供给收紧带来行业格局优化，一体化冶炼企业的成本、资源壁垒持续凸显；企业基本面层面，奥比岛40万金属吨镍产能全部投产落地，2026年业绩增长预期具备产能与订单双重支撑，湿法渣资源化、MHP精炼等新项目储备打开中长期成长天花板，研发与ESG体系同步夯实可持续经营基础。随着后续注册程序顺利推进，力勤资源有望依托全产业链优势推进A+H双资本平台布局，持续挖掘镍产业长期成长红利。