华为联合产业伙伴共建国内首个近封装光学（NPO）光互连MSA，分析师看好NPO或将成为CSP厂商的主流选择，快速梳理NPO相关标的（附表），这家公司自研CPO/NPO光引擎技术的产品具备商业化交付能力。

①先进封装+AMD+存储，积极布局Chiplet、2D+等顶尖封装技术，先进封装收入占比超过70%，得益于存储、先进封装需求快速提升，有望深度受益于AMD业务规模的提升，这家公司获净买入；②CPO+800G光模块+华为+液冷，定增募投项目聚焦AI算力中心，重点开发下一代可插拔光模块和CPO光引擎，填补高端产能缺口，1.6T硅光模块已具备批量交付能力，机构大额净买入这家公司。

内蒙古发力打造世界级算力中心集群，机构称国产AI芯片高功耗带来散热升级诉求，液冷成为行业刚需，这家公司批量交付应用的主要是冷板式液冷，另一家推出了板式液冷和浸没液冷的配套产品。

当前国内算力租赁产业大力扩张，机构称未来其供应链价值有望进一步放大，这家公司智算中心项目为互联网头部企业提供租赁服务，另一家参股超大规模数据中心运营商。

①算力租赁+AIDC，数据中心客户包括阿里、腾讯、金山云等，去年算力租赁业务营业收同比增超3倍，这家公司提供覆盖算力全生命周期的端到端服务；
            ②AIDC供电+BBU，具备智算中心全场景解决方案，这家公司全系列BBU产品可支持15-30C超高倍率放电，全面适配传统与高阶AI中心机架级精密供电。