财联社6月30日讯（记者 武超 实习记者 于淼）为聚焦心脑血管与健康防护两大核心主业，医疗器械企业蓝帆医疗（002382.SZ）拟将旗下应急救护业务主体武汉必凯尔救助用品有限公司（简称“必凯尔”）100%股权对外转让，受让方为今年已披星戴帽的体外诊断企业*ST明德（002932.SZ）。

这笔资产处置，折射出两家上市公司目前不同的战略选择：一方急需回血聚焦主业，另一方则试图通过并购求生。

根据蓝帆医疗公告，公司拟将其持有的必凯尔100%股权以1.9亿元的价格转让给*ST明德。本次交易以收益法评估结果为定价依据，截至2025年底，必凯尔合并口径股东全部权益评估值为1.906亿元，账面价值为1.194亿元，增值率59.62%。

公告显示，蓝帆医疗2020年收购必凯尔100%股权的初始投入为2.86亿元，持有期间必凯尔已向公司合计分红2亿元。综合考虑持有期间的利润贡献、已获分红及本次1.9亿元转让对价，蓝帆医疗预计本次转让不会导致投资亏损。

蓝帆医疗还为标的资产背负了为期三年的业绩承诺：必凯尔在2026年至2028年期间，累计净利润不得低于6500万元。若未达标，蓝帆医疗应以现金补偿；若承诺期满后标的资产期末减值额高于已补偿金额，蓝帆医疗还需另行补偿。

蓝帆医疗此次“断臂“的决策，源于其面临的经营困境。

蓝帆医疗曾凭借心脑血管、健康防护及应急救护三大板块，成为行业内少数实现高值耗材与中低值耗材完整布局的龙头企业，产品销往全球130多个国家和地区。然而，自2025年以来，公司业绩明显下滑。年报数据显示，2025年蓝帆医疗实现营业收入57.40亿元，同比下滑8.21%；归母净利润亏损7.59亿元，扣非净利润亏损8.34亿元，均较上年亏损幅度扩大70%以上。

对蓝帆医疗而言，出售必凯尔是其战略聚焦的延续。2025年以来，公司明确将资源集中于心脑血管和健康防护两大核心板块。蓝帆医疗表示，本次交易有助于公司进一步聚焦核心主业、增厚现金储备、盘活存量资产、缩短管理半径，强化核心主业的长期竞争力。

与卖方的“收缩”逻辑形成鲜明对比的是，买方*ST明德收购必凯尔则是一场旨在“自救”的战略突围。

*ST明德的经营压力更大。这家以体外诊断为主业的公司，2025年全年营收仅2.65亿元，同比下滑24.28%；归母净利润亏损1646万元，同比由盈转亏；经营活动产生的现金流量净额为-7005万元，连续两年净流出。因“最近一个会计年度扣非后净利润为负且扣除后营收低于3亿元”，自2026年4月22日起公司股票被实施退市风险警示。股价也跌至近五年低位，截至6月29日，*ST明德市值约33.13亿元。

*ST明德现有急危重症智慧诊断业务主要面向医疗机构，而必凯尔在工业应急救护、车载急救及家庭消费端拥有广泛布局。*ST明德表示，此次收购将推动公司急危重症诊疗一体化业务从医疗机构向工业场景与家庭场景延伸，构建“诊断-防护-救治”协同生态。

据*ST明德测算，本次交易对公司财务状况的影响为：2025年营收将从2.65亿元提升至4.96亿元，上升87.07%；归母净利润将从-1646.07万元上升至-40.66万元，亏损大幅收窄97.53%。对于一家处于退市风险警示的公司，这一改善具有重要的保壳作用。

今年2月，*ST明德完成了对蓝怡（湖南）医疗器械有限公司51%股权的收购。通过连续并购整合寻求出路，*ST明德能否摆脱退市困境、打开新的增长空间，仍有待市场检验。