玩转ETF

①创新药是反弹还是反转；②6月以来该板块资金回流迹象明显，细分业务爆发下等背景下，机构预计行业盈利同比大幅改善；③这些行业ETF资金净流入居前。

6月29日，周一三大指数全线收红，创业板指探底回升，科创50指数大涨4.61%。盘面上，功率半导体概念开盘走强，医药、零售板块盘中爆发，此外可控核聚变概念表现活跃，电子特气概念午后震荡拉升，而光纤概念则跌幅居前。在当日行业主题ETF中，通信和半导体相关ETF再次占据整个资金净流入榜单的绝大多数席位，此外证券相关ETF资金面也持续向好，而净流出靠前的行业ETF包括医药、有色金属、光伏等。

具体来看，首先是科技股，内部分化的问题依然存在，最典型的莫过于“易中天”的表现，中际旭创已经走出了五连阴，而与之相对应的则是华虹宏力的五连阳，上周五承接良好的存储方向也是继续走强，尤其是考虑到现在又是月底，很可能下个月的新主线会从这次分化中走出来。其次是非科技股，可以看到昨天领涨的是医药和大消费，并且和上周四的机场航运、白酒不同的是，昨天午后医药和大消费的领涨个股并没有因为科技股的反弹而回落，这至少是一个积极信号。

1、创新药是反弹还是反转？

昨日，“老登”创新药迎来春天，CS创新药指数收涨8.14%、港股创新药指数收涨7%。市场最关心的问题也随之出现：这到底只是一次超跌反弹，还是创新药新一轮反转的开始？

中证指数数据显示，截至2026年6月29日，中证创新药产业指数（CS创新药）年内下跌2.87%，过去5年年化收益率为-13.81%，这说明板块此前并不处在高位亢奋区间，而是经历了较长时间估值消化。

这轮上涨也不只是“跌多了”。创新药基本面也有改善。

第一，审批端加快。国家药监局药审中心数据显示，2025年共批准上市1类创新药76个品种，创历史新高，说明国内创新药正在从“研发投入期”进入“成果兑现期”。

第二，支付端改善。国家医保局数据显示，2025年版医保目录新增114种药品，其中50种为1类创新药；2026年目录调整中，557个药品通过基本医保目录初步形式审查，54个药品通过商保创新药目录初审。医保和商保协同，有助于改善创新药支付环境。

第三，出海逻辑强化。中国医药报数据显示，2026年一季度，中国创新药BD交易98笔，金额达614亿美元，首付款36亿美元；中国相关交易金额占全球创新药BD总额的69.8%。

此外，资金面来看，海外算力链等前期科技主线昨日调整，部分资金选择高低切换；同时临近季度底，基金持仓漂移回归、调仓再平衡需求上升，也推动资金阶段性流入创新药板块。

机构观点方面，兴业证券表示，当前创新药拥挤度仍处于历史较低位置，属于底部回升板块，持续性有待进一步验证。国泰海通预计，医药领域中创新药、CXO、部分出海器械三个板块，中报表现亮眼。

创新药是否真正反转，一是要看资金面能否持续改善。昨日CS创新药指数成交额较前一日放大至1.76倍，说明短期关注度和交易活跃度明显升温，但单日放量上涨还不足以确认趋势反转，后续仍需观察成交额能否维持。二是要看基本面。对于创新药公司而言，不仅要看营收和利润，也要重点观察核心品种销售放量、BD出海兑现、临床数据进展、亏损收窄和现金流改善等信号。

值得一提是的，海外的创新药相关板块近日走势也不错，可纳入跟踪指标，比如生物科技指数ETFS IBB、标普生物科技指数ETF XBI持续创新高。

A股相关ETF可跟踪，比如创新药ETF银华159992、创新药ETF易方达516080、创新药ETF南方159858等。

2、证券|6月以来该板块资金回流迹象明显，国际业务爆发下等背景下，机构预计行业盈利同比大幅改善

媒体报道，近期，券商板块异动频发，资金关注度持续提升。截至6月26日，证券公司指数久违周线3连阳，区间累计上涨8.36%，成为少数取得正收益的非AI板块之一，

国泰海通证券表示，继续看好券商板块，基于增量资金入市、国际业务爆发和科创跟投三个原因，券商盈利预计同比大幅改善，并且具有持续性，而非一次性，尤其是头部。中原证券表示，6月中旬以来券商板块由前期的持续弱势运行显著转强，资金回流迹象明显、信心得到有效修复，后续有望从阶段性补涨向偏强震荡回升演绎，并有望在市场关注提升的加持下逐步收复年内跌幅。目前券商板块P/B仍与近十年1.52倍的平均估值存在明显距离，板块内超六成个股估值低于板块平均估值，后续结构性行情有望维持相对活跃，积极保持对政策面、市场面以及券商板块的持续关注。