港股科技市场主线已迎来明显切换，资金正大规模涌入物理AI（具身智能）实体硬件赛道。

物理AI被英伟达黄仁勋定义为未来AI产业的核心增长主线，也是今年人形机器人、高端智能制造最确定的风口。

在此背景下，6月22日正式开启全球招股的国内精密传动龙头来福谐波，迅速引爆港股新股市场。

据TradeGo新股数据显示，来福谐波招股首日（6月22日），全市场孖展总额已达2.04亿港元，公开发售孖展认购倍数约3.54倍。分平台来看，富途证券、老虎国际、盈立证券分别放出1.22亿港元、4851万港元、1819万港元，头部互联网券商资金入场意愿强烈。

作为港交所18C章特专科技标的、港股稀缺谐波减速器龙头，来福谐波自带“港股谐波减速器第一股”的赛道光环，作为港交所18C章特专科技标的、港股稀缺谐波减速器龙头，来福谐波自带“港股谐波减速器第一股”的赛道光环，填补了港股人形机器人精密传动核心零部件标的空白。

不少散户在社交平台新股讨论区表示，这是今年难得、可以低位参与的硬科技核心龙头，精准卡位人形机器人产业化最关键的零部件环节。

从基本面来看，来福谐波的市场地位早已得到行业认可。作为国内仅次于绿的谐波的核心厂商，来福谐波也是国内仅有的两家实现人形机器人用谐波减速器量产交付的制造商之一，奠定了行业龙头地位。

根据灼识咨询报告，2025年，来福谐波以出货量统计位居国内机器人谐波减速器厂商第二名，市场份额达21.4%；以收入统计同样位列行业第二，市场份额12.9%。

更具稀缺价值的是，公司是国内仅有的两家实现人形机器人专用谐波减速器量产交付的企业之一，产品定位精度可达±15角秒，使用寿命超10000小时，技术实力成功跻身全球第一梯队，实现对海外高端品牌的加速替代。

本次全球发售初始架构为“国际配售95%+香港公开发售5%”，散户公开份额并不多。与此同时，公司斩获顶配基石阵容，Oaktree、嘉实国际、易方达、CDH Global等十家海内外顶级机构集体锁仓入局，认购约4.31亿港元，占全球发售股份的39.44%。

这些顶级长线资本真金白银加持，不仅打消市场疑虑，也带动大量观望散户入场认购。

从A股同业估值对标来看，来福谐波上市阶段仍被市场低估。

目前A股人形机器人减速器核心标的绿的谐波持续跑赢沪深300市场行情，近一年涨幅超200%，当前总市值突破700亿元，TTM市盈率超过500倍。

作为港股纯正谐波减速器新股，来福谐波兼具更低的上市估值、稳健的业绩增速与充足的产能扩张空间，相比A股同业高估值，市场普遍认为，这是机构与散户争相布局的核心逻辑。

值得一提的是，本次IPO对散户十分友好。

根据招股书，来福谐波招股价区间为77.00港元至85.50港元，每手100股，入场费不足9000港元，普通散户可小额参与机器人硬科技新股打新。

同时，本次招股设有灵活回拨机制，公开发售热度达标后，散户份额可由初始5%最高回拨至20%，高热度有望让参与散户获得更高配售比例。

有资深港股打新投资者表示，今年以来人形机器人赛道在全球资本市场的热度持续走高，核心零部件环节的标的更是稀缺。

基本面支撑层面，当前谐波减速器行业迎来双轮驱动行情：一方面，传统工业自动化持续升级，带来稳健刚需底盘；另一方面，物理AI与具身智能浪潮推动人形机器人产业化落地，打开行业海量增量空间。

业绩端，公司成长动能强劲，近三年营收从9450万元人民币增长至2.61亿元人民币，增幅接近3倍；2026年前四个月，公司谐波减速器出货量达13.39万台，同比大幅增长114.2%，行业供不应求格局十分明确。

此次IPO上市，来福谐波预计全球发售所得款项净额约10.03亿港元，其中55%将用于产能扩建，20%投入研发升级，随着后续产能释放和新品落地，公司有望进一步扩大在国内的市场优势，同时打开海外工业机器人、人形机器人厂商的供应市场。

目前来福谐波招股已进入冲刺尾声，距离6月25日招股截止仅剩最后两个交易日，各大券商孖展额度已临近售罄。