财联社6月24日讯（记者 林坚）涨到新高，跌到熔断，2026年以来，在半导体龙头行情的带动下，韩国股市成为全球权益市场的核心看点。这一背景下，记者注意到，中资券商也不甘处于被动，纷纷扎堆涌入韩国市场。

6月7日至11日，银河证券启动“银河领航・公募基金出海系列调研”首站韩国行，由公司党委委员、副总裁罗黎明带队，组织25位核心机构客户，在近一周时间内密集拜访韩国头部资管机构、集中调研。6月23日至24日，首届中信证券-中信证券国际东北亚投资论坛在韩国首尔举办。

作为同行的分析师，银河证券首席策略分析师杨超在《韩国行记》写到对于此番调研的感想：一方面，外资高持股是韩国股市最鲜明的标签，这主要以全球主权基金、养老基金、大型资管为主的长线资金为主；他认为，韩国股市T+0、无涨跌幅的交易规则，叠加发达的衍生品市场，使得暴涨暴跌成为常态，对投资者风险承受能力、监管风控能力提出极高要求。警惕韩国产业与资本市场存在的短板与风险，不易盲目照搬。

杨超还调研发现，本土制造业对自身未来的发展还是充满了自信，韩国经济属于典型的龙头企业引领、产业集群集聚模式，半导体、汽车、高端装备制造等赛道构成经济基本盘，也是股市市值与盈利的核心支柱。

综合财联社观察，今年以来，从组团实地调研、发布深度研报到举办产业论坛、线上沙龙，多家券商将海外研究的焦点对准韩国市场，覆盖半导体、AI、储能、机器人等多条核心赛道。

券商扎堆赴韩办会、调研

最先落地的是一线产业调研。

作为全球半导体、高端制造及文化产业的桥头堡，韩国不仅是观察全球供应链重塑的关键窗口，更是中资机构配置亚洲资产、分散投资风险的重要市场。银河证券启动的“银河领航・公募基金出海系列调研”首站韩国行，将高层拜访和基金经理调研相融合，特点在于系统性、高规格组织机构投资者深入韩国市场。

调研分为两种方式，一方面是拜访未来资管、韩国投资信托资管、韩国国民养老金等头部资管机构及政府基金，围绕资产配置逻辑、资本市场互联互通合作机制展开探讨。另一方面，实地调研三星电子、三星电机、斗山集团、LG新能源、三星生物制剂、SM娱乐、HD现代重工等多家知名企业，并与SK海力士专家深度研讨，覆盖半导体、高端制造、文化娱乐等韩国优势产业。

中信证券的调研动作也铺得很广。就在6月23日到24日，首届中信证券—中信证券国际东北亚投资论坛，在韩国首尔举行，将汇聚超过80家领军企业及150家机构投资者。论坛将聚焦中日韩三大市场的关键投资主题，涵盖人工智能、半导体、硬件、能源、公司治理、机器人技术等领域。论坛还将邀请贸易、政策与经济领域权威专家到场分享，设置企业考察环节，为参会者提供实地产业洞察。

配套论坛的主题考察线路多达9条。其中最早启动的是韩国电网基础设施与储能系统考察，行程包括对接LG新能源、三星SDI等电池龙头，了解下一代电池技术进展与商业化进程，同时与供应链企业沟通扩产计划、原材料瓶颈与可持续发展布局。此外，多条考察线路同步开启，包括韩国造船厂考察、韩国金融/治理考察、韩国科技考察、韩国机器人考察、韩国美妆考察、韩国企业集团考察，以及两条仅限中国投资者参与的食品与娱乐考察、科技机器人考察。

今年5月初，国联民生证券海外研究团队前往韩国首尔，围绕存储产业开展一线调研，随后发布《韩国存储游记》。报告针对市场关注的存储行情节奏作出三点研判：一是存储涨价趋势大概率从今年延续至明年，AI模型推理需求激增是核心催化；二是三星、SK海力士两大厂商扩产计划持续加速，但产能释放仍跟不上需求爆发节奏；三是存储长协议定价的核心锚点已从单纯供需关系，转向硬件、软件大厂之间的产业竞争格局。

除线下调研与论坛外，券商研报与线上活动同步跟进，形成立体化研究输出。

华泰证券策略团队发布《AI浪潮重塑韩股认知——韩股投资指南》，系统梳理韩股投资框架，为投资者提供入场指引。中信证券举办“港韩科技板块的配置价值分析”访谈会议，广发证券（香港）推出“亚洲‘芯’机会：中日韩半导体趋势机会”线上沙龙，围绕半导体产业链展开跨境解读。

反映中资券商国际布局的迭代趋势

中资券商为何集中将研究与服务资源投向海外市场？从韩国这番调研来看，也体现了一部分证券业业务国际化的底层逻辑。

以银河证券为例，其韩国调研行并非单次的销售陪同活动，而是境内外研究与服务体系协同的落地。总结来看有三点差异化特征，也折射出行业跨境研究服务的迭代方向。

首先是境内外协同的垂直管理体系。与行业常见的“外包式”跨境调研不同，银河证券通过打通总部、银河国际与银河海外的纵向管理链条，实现境内客户研究需求与境外本土执行能力的无缝对接，为机构客户提供全流程服务。

其次是本土资源的穿透能力。由公司高层带队出访，能够激活海外团队积累的本地资源，不仅对接头部上市公司，还能触达韩国交易所、国民养老金等监管机构与顶级长线资金，实现顶层资源的链接。

第三是双向赋能的研究闭环。调研全程由境内外分析师陪同，所覆盖的企业大多为境外分析师长期跟踪的标的。调研结束后，境内外分析师将持续把一线产业认知输送给国内机构。

业务国际化布局呈现三大特征

从行业趋势来看，券商业务的国际化布局中，研究业务是主要抓手。在全球地缘政治格局演变、产业链加速重构的背景下，掌握一手海外市场信息与产业动向，正成为券商研究业务的核心竞争力组成部分。

头部券商的海外研究触角从传统的香港市场，逐步向东南亚、韩国、英国等前沿市场延伸，全球业务版图不断扩大。银河证券便明确提出，将持续推动国际化战略布局，从深耕东南亚到深入开拓韩国、英国等市场。

不仅如此，服务形态从单点走向体系化。早期的跨境研究多以零散的调研、路演为主，当前则逐步形成“深度研报+实地调研+产业论坛+线上交流”的立体化服务体系。以中信证券此次东北亚论坛为例，不仅有两天的主论坛议程，还配套了前后跨度十天的9条产业考察线路，覆盖产业维度远超单次调研。

长远来看，研究维度正从产业延伸至制度与生态。目前来看，如何在拓展全球覆盖的同时夯实本土穿透能力，在服务客户需求的同时构建长期研究壁垒，将是全行业需要持续探索的课题。跨境研究仍面临市场高波动带来的定价研判难度、本土商业生态与制度规则形成的认知壁垒，以及行业内服务同质化、长期研究能力不足等多重现实痛点。