债市要闻

【财政部拟于6月24日发行200亿元贴现国债，期限为91天】

财政部拟发行2026年记账式贴现（三十九期）国债，本期国债为期限91天的贴现债，竞争性招标面值总额200亿元，进行甲类成员追加投标，招标时间为2026年6月24日上午10:35至11:35。

【财政支出阶段性放缓属节奏调整 降幅收窄释放积极信号 专家：下阶段财政发力空间仍充足】

财政部最新公布的2026年1-5月财政收支情况显示，1-5月累计广义财政收入同比增长0.8%，比一季度加快0.9个百分点；预算完成度达40.5%，高于过去三年均值39.4%。收入整体向好，与经济活跃度相关的税种增长较快。

支出方面，1-5月累计广义财政支出同比下降0.3%，低于0.8%的收入增速；5月广义财政支出同比降幅为3.9%，降幅较4月收窄3.4个百分点。

在业内人士看来，广义财政支出阶段性放缓与专项债发行与使用节奏等因素相关。今年，我国靠前实施更加积极的财政政策，合理加快支出进度，推动国民经济持续稳中向好。展望后期，下一阶段财政发力空间充足。预计随着专项债提速发行及存量资金加快使用，财政支出将在二季度末、三季度迎来反弹，财政对实体经济的支持力度将持续加深。

【告别3%以上利率“躺赚”时代，一批储户正经历收益落差】

2026年海量中长期定期存款将集中到期，多年前锁定3%以上利率的储户们需直面利率接近腰斩的现实落差。

随着存款利率持续走低，当前多数银行各期限存款利率进入“1字头”区间，大额存单额度收紧、长期限存款产品不断缩减，储户不得不向高息存款“躺赚”时代说再见。

业内人士表示，规模庞大的存款集中到期，既推动居民调整资金配置、切换风险偏好，配置重心由单一追逐保本高息转向统筹平衡安全、收益与流动性，也倒逼银行加速财富管理业务转型。

【上市三日，首批商业不动产REITs多单已破发，二级市场整体承压】

首批商业不动产REITs已上市三个交易日，但在二级市场整体承压的背景下，四单项目中已有三单破发。同时，供给放量下市场流动性问题凸显，REITs指数持续下探。监管着手REITs市场供需两端的双向扩容，首批REITs指数基金报送仅约一个月就获批。

【AA+城投公司工作人员涉嫌严重违法】

据企业预警通，合肥高新城市发展集团有限公司（AA+评级，存量债券55.33亿元）公共事业部工作人员张某某因涉嫌严重违法主动投案，正接受监察调查。该案较为罕见，因城投公司普通工作人员落马案例较少；根据募集说明书，公共事业部主要负责文教体卫、公检法驻区单位、社区配套等项目建设，推测张某某的违法行为或与其所涉项目建设相关。

【发债企业终止评级公告大增30%，业内揭秘“猫腻”操作五花八门，“降级”数量亦超去年】

目前已逐步进入跟踪评级的发布旺季，债市对发行人的评级调整格外关注。

财联社关注到，今年以来，随着监管对评级行业的整治力度升级，评级下调与终止评级的数量明显上升。截至最新，2026年已有12家发行人被下调评级，数量超过去年全年；同时，超过250份终止评级公告发布，同比增长约三成。

业内人士分析预测，考虑监管对评级虚高等问题的关注，评级机构可能会加大评级压降的力度，今年评级下调与终止的案例还会增加。

【新一轮国资国企改革正式启动！六大改革主线浮出水面】

6月23日，全国进一步深化国资国企改革动员部署视频会议在京召开，国务院副总理张国清出席会议并讲话。这标志着，《关于进一步深化国资国企改革的方案（2026—2029年）》正式进入全国贯彻部署阶段——继两轮国企改革三年行动之后，新一轮改革全面启航。

现代咨询公众号撰文表示，本轮改革的定位锚点有三组关键词值得关注：战略使命、主责主业、核心功能+核心竞争力。同时聚焦于六大改革主线：布局优化、主责主业管理、精准分类考核、科创与产业创新深度融合、市场化经营机制与中国特色现代企业制度、全面从严治党与巡视整改制度化。

【供地持续“缩量提质” 6月重点城市土拍热度较高】

当前土地市场以“缩量提质”为核心供地思路，6月各地土拍呈现显著结构性分化，市场呈现局部点状高热特征。6月深圳两宗核心涉宅宗地均引发头部房企多轮激烈角逐，其中一宗刷新深圳涉宅用地楼面价历史纪录，另一宗溢价率达114.3%。热点板块争抢不断的同时，多地土拍行情遇冷，市场两极分化特征愈发清晰。中指研究院分析指出，土地市场“缩量提质”的长期趋势不变，土拍市场局部火热、整体分化的行情或将延续。

【浙江拟于6月29日发行54.33亿元土储专项债，期限为5年】

浙江省财政厅公告，计划于6月29日发行政府债券，总发行规模为621.6亿元，其中54.33亿元为土储专项债，期限为5年，募资用于杭州市、温州市、嘉兴市、金华市、衢州市、台州市和丽水市23个土地储备项目。

【青岛拟于6月29日发行34.78亿元“特殊”新增专项债，期限均为10年】

青岛市财政局公告，计划于6月29日发行政府债券，其中34.78亿元为特殊新增专项债，期限均为10年。

【德意志银行上调对短期美债收益率的预测】

德意志银行经济学家在周二的研报中写道，经过上周的联邦公开市场委员会会议后，该行如今预计美联储今年将分别在9月和12月加息，每次加息25个基点，使联邦基金利率达到4.1%。此次修正上调了该行对短期美债收益率的预测 —— 预计年底2年期美债收益率将达到4.3%（较此前的预测上调35个基点）。德意志银行目前预计年底10年期美债收益率为4.8%（较此前的预测上调10个基点）。

【加息预期降温提振美债 两年期国债拍卖需求强劲】

美国国债价格上涨，因美国股市遭遇抛售刺激避险需求，以及油价下跌令市场削减对美联储未来一年加息的押注。全球半导体股票遭遇抛售，加剧了市场对AI相关股票前期涨幅过大的担忧，进而刺激了对政府债券和美元等避险资产的需求。此次两年期国债拍卖需求强劲。油价下跌同样减轻了美联储通过加息来对抗通胀的压力。互换合约显示，市场对未来一年内加息超过一次的预期概率略有下降，目前定价反映出到2027年中期将累计加息约45个基点。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，6月23日以固定利率、数量招标方式开展了5245亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量5245亿元，中标量5245亿元。数据显示，当日4495亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放750亿元。

信用债事件

■北京远洋控股：拟对“21远洋01”等9只债券进行购回，6月30日至7月27日为购回登记期;

■受托管理人：关注华夏幸福基业控股股份公司债务重组进展及诉讼仲裁事项;

■淮北建投集团："20淮北管廊债"募投项目收益未达预期；

■锦浪科技：实际控制人及其一致行动人减持“锦浪转02”达10.06%;

■河北银行：拟发行年内首期永续资本债，规模为20亿元;

■齐鲁银行：拟发行年内首期永续资本债，基本规模20亿元附不超30亿增发权;

■中国长城资产：完成行业首个百亿NPL ABS储架全额发行;

■佐力药业：拟发行不超13.71亿元可转债,用于智能化中药大健康工厂等项目;

■兆丰股份拟发行可转债募资不超14亿元 投向具身智能机器人等高端制造项目；

■定远城发：终止中证鹏元对公司主体及相关债项信用评级;

■中诚信亚太：上调济高控股长期信用评级至“Ag”，展望“稳定”；

■东方金诚：下调恒锋信息主体信用评级至BBB+sti，"恒锋转债"信用评级至BBB+sti；

■联合资信：下调科顺股份主体信用评级至AA-，“科顺转债”信用评级至AA-。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数上行】

周二，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行2.16BP报1.455%，创2025年11月以来新高；7天期上行2.31BP报1.4944%，创今年2月以来新高；14天期上行3.61BP报1.5234%，创今年3月以来新高；1月期报1.47%。

Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行3.2BP报1.455%，创2025年11月以来新高；7天期上行2.2BP报1.497%；14天期上行1.6BP报1.515%；1个月期上行0.4BP报1.425%。

银行间市场回购定盘利率FR001报1.5500%，较上日上行7.00个基点；FR007报1.5300%，较上日上行5.00个基点；FR014报1.5500%，较上日上行1.00个基点。

银银间市场回购定盘利率FDR001报1.4600%，较上日上行3.00个基点；FDR007报1.4800%，较上日上行1.00个基点；FDR014报1.5000%，较上日上行1.00个基点。

【利率债|资金面扰动持续，10年国债收益率小幅上行】

周二，国债期货收盘，30年期主力合约跌0.32%，10年期主力合约跌0.11%，5年期主力合约跌0.07%，2年期主力合约跌0.03%。

银行间主要利率债收益率多数上行，截至下午16:30，10年期国债活跃券260010收益率上行0.55bp报1.7355%，30年期国债活跃券2600002收益率上行0.3bp报2.227%，10年期国开活跃券260205收益率上行0.5bp报1.7895%。

业内人士指出，临近半年末时点，银行季末考核、理财赎回等压力增大，资金面面临一定考验。央行公开市场净投放仍难以缓解季末资金面饥渴，市场还在期待后续逆回购进一步放量和MLF超额续做，继续关注本周MLF到期续做情况。考虑到央行呵护流动性态度明确，季末扰动不改债市总体顺风环境。

【信用债|收益率多数上行，期限利差和信用利差多数收窄，全天总成交金额1185亿元】

周二，信用债收益率多数上行，期限利差和信用利差多数收窄，全天总成交金额1185亿元；“22华录01”、“23晋控Y1”、“25陕建集团MTN010(科创债)”收益率居前，分别为25.99%、8.46%、6.93%。AAA级中短期票据中，1年期收益率上行1.17个基点报1.5304%；3年期收益率下行0.47个基点报1.6591%；AAA级城投债中，1年期收益率上行0.35个基点报1.5243%；3年期收益率上行0.68个基点报1.6736%。

涨幅超2%的信用债共4只，其中“23西经发02”、“24中化08”、“25华发集团MTN002”涨幅居前，分别涨5.4%、3.86%、2.42%，分别成交4216.81万元、123.35万元、8009.66万元。

跌幅超2%的信用债共2只。“22华录01”、“25西咸新发PPN003”、“20闻川城投债”跌幅居前，分别跌11.36%、2.07%、1.98%，分别成交8万元、992.65万元、1224.17万元。

共117只收益率高于5%的信用债有成交，其中“22华录01”、“23晋控Y1”、“25陕建集团MTN010(科创债)”收益率居前，分别为25.99%、8.46%、6.93%，分别成交8万元、8072.12万元、1205.75万元。

【欧债市场|欧债收益率集体下跌，英国10年期国债收益率跌5.4个基点报4.753%】

周二，欧债收益率集体下跌，英国10年期国债收益率跌5.4个基点报4.753%，法国10年期国债收益率跌2.8个基点报3.678%，德国10年期国债收益率跌3.2个基点报2.917%，意大利10年期国债收益率跌1个基点报3.642%，西班牙10年期国债收益率跌2.7个基点报3.389%。

【美债市场|美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌4.01个基点报4.194%】

周二，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌4.01个基点报4.194%，3年期美债收益率跌3.39个基点报4.218%，5年期美债收益率跌2.49个基点报4.268%，10年期美债收益率跌1.98个基点报4.497%，30年期美债收益率跌1.21个基点报4.946%。