《科创板日报》6月22日讯（记者 徐赐豪）近日，港股上市公司阜博集团旗下全球首个影视版权现金流RWA（Real-world Asset，真实世界资产）项目V-IP Rights On-chain Private Note I（VIPR）正式落地发行。

针对本次项目创新、行业差异化、赛道前景等核心问题，阜博集团高级副总裁、RWA业务负责人龙辉接受《科创板日报》记者独家专访。

谈及VIPR项目落地初衷，龙辉直言，VIPR最大价值，是为AI时代中小内容创作者搭建文娱专属的“供应链金融”体系。过往文娱资本扎堆头部大片、顶级IP，资金资源高度集中于行业大厂。AI普及后，中小工作室、独立创作者可低成本产出短剧、短视频，内容迭代快、变现灵活，但平台结算周期漫长，创作者无法回笼资金持续创作。类比2000年供应链金融赋能中国制造出海，本次版权现金流RWA，提前兑付创作者未来收益，解决中小内容方现金流难题，补齐AI内容产业资金短板。

因此，区别于行业IP所有权代币化、大额版权授权模式，VIPR不锚定版权所有权，而是汇聚影视、AI短剧、漫剧等内容，整合流媒体碎片化长尾收益，依托阜博全域版权监测能力，将分散、小额、持续性版权收益打包完成资产金融化。

对于AI原生内容是否将成为下一代RWA核心底层资产，龙辉给出肯定答案。目前国内近半数算力用于AI短剧生产，海外AI视听内容也在社交平台规模化传播，AI内容年产量已远超传统影视。中小创意团队是AI内容创新主力，但普遍缺失确权、融资渠道，行业亟需一体化基建赋能发展。

依托二十余年版权确权业务积淀，阜博已提前布局赛道：一方面迭代元素级确权，对人物、角色、声音等于元素进行AI二创内容的新型确权技术，适配全网新型侵权场景；另一方面开发V-AlphaTM 内容估值系统，依托多年行业大数据结合AI大模型，可追踪内容表现数据及预测收益。通过科学的估值体系将非标化的内容资产转换为标准化的金融资产，为RWA定价发行提供数据支撑，全方位卡位AI版权RWA赛道。

谈及项目与市面文娱NFT、数字藏品的核心差异，龙辉强调二者底层逻辑完全不同。市面文娱数字藏品依托IP稀缺性、市场情绪炒作定价，无真实收益支撑，泡沫属性较强。VIPR为香港合规RWA产品，底层锚定YouTube等海外平台广告真实现金流，投资者收益来自内容播放分账，而非藏品溢价。同时项目采用上千部内容打包资产包模式，分散单一IP播放、收入波动风险，资产稳定性更强。

本次项目是将IP的收益权上链，而非IP所有权代币化。龙辉认为这对文娱行业而言，是版权进行规模化变现及交易的一次新突破。这体现在三个维度里：第一合规层面，影视IP所有权权属复杂，多国著作权法规不一，难以标准化；限定平台与周期的收益权法律边界清晰，合规落地门槛更低。第二风控层面，IP价值极易受舆论、市场情绪影响，收益波动性高；常态化播放分账现金流更平稳，叠加AI二创可长效增收。第三估值层面，IP所有权估值掺杂平台战略溢价，标准模糊；现金流依托播放数据量化定价，透明可溯源。

资产风控与兑付方面，项目依托阜博全域版权数据库筛选优质存量版权、低风险AI内容打包，以大数逻辑抹平单体内容收益波动；全部回款来自海外合规流媒体广告分成，资金链路合规透明；收益兑付由香港持牌金融机构执行，全链路交易上链不可篡改，多重机制对冲文娱行业经营波动风险。

对比债券、不动产主流RWA品类。龙辉表示影视版权现金流RWA优势突出：资产收益实时更新、数据公开透明，流转效率远高于房产、黄金等重资产；同时文娱内容具备爆款超额收益弹性，增值空间充足。产品风险等级中等，适配合规私募资管、数字资产布局机构、文娱产业资本配置，项目首日大额机构认购，也印证了资本市场对IP资产的高度青睐。

放眼全球，文娱版权RWA仍处于早期发展阶段，过往行业仅存在单一IP所有权代币化项目，阜博现金流打包代币化属于全球首创，实现文娱非标资产标准化转型。龙辉预判，全球RWA监管将长期分化，香港、新加坡、中东等金融中心会持续完善合规体系，其中香港依托跨境枢纽地位、成熟法律金融体系等，成为文娱RWA最优落地枢纽。

龙辉表示，香港可承接全球AI内容产能与跨境资金配置需求，打通版权确权、估值、交易、融资全业务链路。伴随AI长剧、AI电影产能持续扩容，合规版权现金流RWA将持续激活全球创作者经济，开辟文化资产变现融资的全新路径。