财联社6月18日电，国泰海通发布关于来凯医药-B（02105.HK）的研报，维持“增持”评级，目标价14.15港元（折合人民币12.31元）。公司LAE118获FDA及CDE临床批准，并与Vasque Bio达成全球授权合作，带来首付款、股权及最高5.17亿美元里程碑收入。尽管2026-2028年仍处亏损（归母净利-2.06/-1.71/-1.36亿元），但DCF估值反映其创新药管线价值及潜在退出收益。风险包括临床失败及合作不及预期。