继Meta、英伟达之后，亚马逊再度出手锁定光纤核心供应，全球AI算力军备竞赛正从算力层向底层物理传输介质全面蔓延。6月8日晚，亚马逊宣布与康宁签下数十亿美元长期光纤采购协议，用于连接美国快速扩张的数据中心。
国盛证券宋嘉吉认为，本轮行情起始于需求侧发生边际变化，AIDC与无人机共同驱动光纤需求量提升。AI对光纤的用量密度的显著提升，光纤在AI数据中心中主要应用于柜内互联、柜间互联及DCI三大场景。同时，军用无人机成为被低估的新兴消耗市场。光纤在无人机抗干扰制导与通信中不可或缺，单机消耗大且任务后不可回收，使其从基础设施转变为消耗品。
从供给端来看，全球光纤光缆产业正进入一个由“刚性供给”定义的新周期。当前，全球产能高度集中于中国（占比超60%）、美国及日本，且海外扩产极为克制，新增供给长期稀缺。供给侧的绝对“硬约束”在于光棒（预制棒）环节，其扩产周期长达18-24个月，且技术门槛极高，直接锁死了全行业的供给上限。
供给刚性约束、光纤光缆扩产策略谨慎下，供需缺口出现。此次周期主要由新兴需求推动，无人机和AI需求占比持续抬升，而厂商扩产策略较为谨慎。由于光纤预制棒扩产周期达1.5年-2年，假设二线厂商复产且核心厂商扩产的情况下，2027年中期以后才有新产能释放，2026-2027年按照年供给量5-6亿芯公里测算，据测算2026年供需缺口出现为6%，2027年进一步扩大达到15%。
敏感性测算结论：
宋嘉吉以散纤价格上涨至50元到110元的区间进行测算。在成本刚性的背景下，涨价带来的收入上涨将直接转化为利润的增加，故直接测算涨价带来的利润弹性。测算结果显示，散纤价格每上涨10元/芯公里，头部厂商的归母净利润弹性在2亿-10亿元之间。
若2026年散纤均价回升至90元/芯公里（参考2018年景气周期高点及当前海外现货价），在不考虑其他业务增长的情况下，仅光纤光缆业务即可为长飞光纤、亨通光电分别带来77亿元、53亿元的净利润弹性（未扣除所得税前口径）。
