在中国公募基金行业，每家机构都在试图回答一个问题：怎样的投研体系才能穿越周期、持续创造价值？

答案各不相同。诺德基金给出的回答，首先体现在一组数据上。根据银河证券基金研究中心的统计，过去12年（2014年4月1日至2026年3月31日），诺德基金主动股票投资管理能力在61家可比公募基金公司中位列第一；过去11年和过去10年，分别在64家和69家可比公司中排名第三。更值得关注的是，诺德基金旗下的诺德周期策略混合基金，自成立以来累计净值增长超过1000%，跻身全市场4800余只主动权益产品中的“十倍基”行列。根据choice统计，截至2026年5月18日，全行业复权单位净值突破10元的公募产品仅有100只，诺德周期策略混合基金位列其中。

这份成绩的背后，是一条不太寻常的路径。自诺德基金成立以来，其权益投研团队始终坚持内部培养，骨干成员大多从研究员起步，在层层历练中逐步成长。这条路不算快，但回头看去，反而沉淀出一套难以被简单复制的体系：梯队清晰、风格多元、且能够持续产出长期业绩的投研共同体。诺德基金的策略，正是将“内生培养”与“平台化多策略”深度融合，让体系而非个人成为业绩的最终依托。支撑这一体系的，既有老将的持续输出，也有中生代的加速成长，更有平台化运作的协同之力。这样的成绩并非偶然，而是一套运转多年的投研机制及体系自然结出的果实。其核心可概括为八个字：内生培养，平台驱动。而贯穿其中的，正是每一代投研人员之间的理念传承。

真正让这套体系在十多年间保持活力的，并非固定不变的方法，而是一套紧扣时代变化、持续自我迭代的进化能力。面对A股市场的波动、结构分化、风格切换等多重考验，诺德基金的权益投研团队能够交出较优的业绩答卷，根源在于：公司始终坚持以基本面研究为根基、以产业趋势研判为导向，在不断校准研究重心与投资框架的过程中，将长期主义落地为一套可操作、可迭代的方法论。在这一过程中，团队的进化逻辑始终清晰——主动应对市场变化，而非被动跟随短期情绪。

以内部传承为脉：从梯队到共识的接力

投研文化的生命力，取决于其能否在代际间有效传承并持续迭代。诺德基金长期坚持内生式培养路径，绝大部分投研骨干均从内部体系逐级成长而来。以现有权益基金经理为例，多数人的职业生涯始于公司研究员岗位，历经基金经理助理阶段，继而走向基金经理岗位。这种全程内部成长的发展路径，使投研人员对平台的投资理念与方法论形成深层次认同，既确保了核心理念的延续，也自然催生出稳定而默契的投研共同体。

从团队结构来看，诺德基金的投研队伍已形成清晰的老中青三代梯队。老将层面，除陈国光外，罗世锋、郝旭东等同样是经由公司内部体系成长起来的投研骨干。总经理助理兼权益投研总监陈国光拥有24年证券从业年限，长期深耕TMT及新兴产业，对技术创新与商业模式变革保持敏锐洞察，投资风格兼具成长性与灵活性。郝旭东具备18年证券从业经验，擅长从宏观周期与估值安全边际出发，构建相对均衡稳健的投资组合，其管理的诺德成长优势混合等产品在多轮市场波动中表现出较好的回撤控制能力。研究总监罗世锋拥有18年证券从业经验，其成长型价值投资框架历经多轮市场周期检验，持续迭代。量化投资总监王恒楠具有13年投资管理经验，专注于基本面量化策略的精细化运作。这些老将风格各异，但无一例外均从公司研究员岗位起步，在诺德投研体系中逐步成长，他们与平台之间形成的归属感与粘性，构成了诺德投研团队最坚实的底座。

中生代层面，以周建胜为代表的基金经理同样从内部研究岗位逐步成长，形成了各具特色且方法论可追溯的投资风格。青年一代中，更多研究员正在体系内加速历练，持续为团队输送活力。正是这种长期共事所沉淀的信任与默契，显著提升了研究与投资环节的协同效率，使研究成果能够更顺畅地转化为投资业绩。

老将的坚守与体系的进化：当长期主义遇见产业变迁

如果说内部传承是脉络的延续，那么专注长期主义则是诺德基金投研文化的灵魂所在。在诺德的投研体系中，长期主义并非某一个人的标签，而是整个平台的投资纪律。这一纪律最生动的诠释，莫过于诺德周期策略混合基金——这只“十倍基”先后由陈国光、罗世锋分别管理，而该产品在不同基金经理的管理下，均取得了不俗的业绩，这恰恰说明：支撑其长期业绩的并非个人英雄主义，而是诺德投研体系一以贯之的理念传承与方法论接力。

陈国光早期在管理诺德周期策略混合期间，便为该产品奠定了扎实的业绩基础。该基金历经多轮市场变化，自成立以来累计净值增长突破1000%，成为全市场仅百余只的“十倍基”之一。在陈国光看来，科技成长投资的长期主义并非简单持有，而是要在产业变革的关键节点上判断“不变的部分”——例如平台型公司的生态壁垒、核心零部件的技术代差等。他的方法论演进路径，从早期的“赛道+龙头”筛选，逐步深化为对技术路线、产业链价值分配以及企业组织力的综合评估。正是这种在进化中坚守、在坚守中迭代的投研思维，使他所管理的产品能够在不同市场阶段持续创造收益。

研究总监罗世锋同样是这一纪律的典型践行者。他将自己多年的投资历程概括为两个坚守与进化：坚守的是成长型价值投资的投资风格和第一性原理的研究方法，进化的则是自上而下的宏观视角与更为稳健的组合管理方式。基于这一理念，他构建了一套自上而下与自下而上相结合的三层筛选框架：在行业层面锚定国家优势产业，从全球产业链竞争格局出发，聚焦已具备或有望形成全球核心竞争力的产业；在企业层面运用护城河模型等研究方法对价值链、商业模式进行深度分析，重视企业竞争优势的本质与长期可持续性；同时依托深度产业链调研进行交叉验证，通过实地走访供应商、客户及竞争对手，多维度验证公司的真实竞争地位。这套投资框架不仅在其管理诺德价值优势混合型基金的持仓中得到了充分体现，同时也让他在管理“十倍基”诺德周期策略混合期间，延续了较稳健的长期回报，与陈国光形成了一次完整的投研接力，进一步印证了“体系重于个人”的团队文化。

老将郝旭东同样在自己的投资框架下践行着长期主义，并不断迭代方法论。他拥有18年证券从业经验，强调在合理的估值区间内寻找业绩增长确定性较高的公司，力争通过行业分散与个股适度集中来控制组合波动。在近年市场风格剧烈切换的环境中，他持续跟踪宏观流动性、产业政策以及市场情绪的变化，并据此动态调整组合结构，使产品在不同市场阶段保持了较好的适应性。他所管理的诺德成长优势混合等产品，在多轮市场波动中展现出较强的回撤控制能力，体现了均衡稳健型选手对长期主义的另一种诠释。

而诺德基金所践行的长期主义，并非刻舟求剑式的僵化持有，而是在产业变迁与宏观环境的变化中不断校准方向。当技术革命来临或经济结构发生转型时，投资逻辑同样需要动态迭代。这种进化中的长期主义，既是平台对每一位基金经理的基本要求，也是诺德投研团队能够穿越周期的重要支撑。

值得注意的是，这三位不同风格的老将并非“各自为战”，而是在诺德的投研平台上，深度交融、彼此包容。这种包容首先体现在研究层面：当科技股的估值泡沫与价值股的左侧机会并存时，团队并不会陷入非此即彼的争论，而是通过定期的投研联席会议，将不同视角的分析同时纳入对宏观与产业趋势的校准之中。更重要的是，几位老将在长期共事中也形成了一种彼此托底的默契——当某一风格阶段性承压时，其他成员不会简单归因于个人能力，而是主动从各自的方法论出发，帮助复盘是产业逻辑发生了变化还是市场情绪错配。这种包容与融合，也使得整个投研团队在面对市场风格分化的考验时，始终能够保持策略层面的互补与心态上的稳定，也避免了单一风格主导下可能出现的路径依赖或认知盲区。

中生代的进阶：从华为一线到投资一线

如果说老将代表着诺德投研体系的“厚度”，那么以周建胜为代表的中生代基金经理则体现了体系的“锐度”与可复制性。这一群体的共同特征是：具备扎实的产业背景或深度研究积淀，经由内部培养体系逐步走向投资一线，并在各自擅长的领域中形成可追溯、可迭代的方法论。

以周建胜为例，他毕业于上海交通大学微电子学专业，硕士毕业后曾先后任职于希姆通信息技术（上海）有限公司、华为技术有限公司，随后转入证券行业，积累了十年研究经验。2019年他加入诺德基金，2022年开始管理诺德新生活混合型产品。这种双重经历，使他对科技行业的理解具备了独特的产业纵深，对技术演进和商业落地的判断也更为扎实。在诺德的中生代梯队中，类似从产业或深度研究转型而来的基金经理并非个例，他们共同构成了投研体系中承上启下的核心力量。

他的投资方法论带有鲜明的产业思维痕迹。他擅长从全球价值链的角度审视一家中国公司的位置：这个环节是判断中国企业已经建立稳固优势的“根据地”，还是正处于突破前期的“攻坚区”，或者是未来可能引领发展的“制高点”，并通过对比中外企业在相似赛道上的发展路径、商业模式演变以及估值体系差异，来判断一家公司当前所处的成长阶段及其未来可能的价值空间。

这一框架在近年的AI行情中得到了验证。他所管理的诺德新生活A取得了较为突出的阶段性表现。但比收益更值得关注的，是他以及整个中生代团队在快速变化的市场环境中始终保持对风险的敏感：不盲目追逐市场热点，而是在全球价值链比较中寻找兼具竞争优势与可持续社会价值的企业。这种平衡收益与风险的能力，正是诺德投研体系对中生代长期训练与赋能的结果。

周建胜的成长轨迹，可谓是诺德基金投研体系对中生代基金经理典型培养路径的缩影：先通过深度研究积累产业认知，再在市场检验中逐步形成自己的风格，最终完成从研究员到基金经理的进阶。而这一路径，在诺德的中生代梯队中正被多位基金经理以不同方式反复验证——他们或许布局的方向不同、风格各异，但方法论底色与成长逻辑高度一致，共同支撑起诺德权益投研的“中坚力量”。

多策略平台：体系化布局与团队化协同

诺德基金的权益投研体系还有一个鲜明特征：并非由单一风格主导，而是多策略并行运作。这不仅是产品线的差异化安排，更是平台化思维的核心体现。这种多策略并行的格局，也是公司“厚德载物”文化的直接映射——对不同投资理念、不同方法论均保持开放与包容，让每一种风格都能在平台上找到生长的土壤。正是这种文化底色，让团队间的相互包容与融合从理念落地为日常实践：差异不仅被允许，更被主动转化为团队整体的认知增量。

依托这一多元包容的平台生态，诺德基金的产品线呈现出鲜明的风险收益分层特征：既有聚焦科技成长、新兴产业等高弹性方向的进攻型产品，力求在产业变革中捕捉超额收益；也有一贯坚持稳健运作、注重回撤控制的偏均衡型产品，致力于为不同风险偏好的持有人提供良好的投资体验。此外，量化投资总监王恒楠所主导的基本面量化策略产品，同样是多策略版图中的重要组成部分。几种风格并非割裂，而是共享同一研究平台的研究成果——进攻型产品不因短期波动而动摇底层逻辑，稳健型产品亦不因追逐热点而偏离风格锚点，量化策略同样依托公司深度的基本面研究，在模型构建与风险控制中获得扎实的支撑。

多策略布局的本质，是让体系而非个人来应对市场的不确定性。因为在不同的市场环境下，不同风格的基金经理会有各自的表现阶段。诺德基金并未试图押注某一种风格，而是致力于打造能够适应不同市场环境与经济周期的全天候投资管理能力。这背后是“追求全方位研究”的理念——让不同风格、不同方向的基金经理都能获得充足的投研支持，并在自己擅长的领域内做到极致。

与此同时，公司通过持续的投研互动机制，推动各策略不断进化与迭代。无论是注重回撤控制、降低组合波动，还是追求长期稳健的净值增长，最终都指向同一个目标：增强持有人的信任感与持有信心，让投资者真正分享资本市场长期发展的成果。

结语：多年以来，诺德基金的权益投研团队没有依赖明星经理的“单点爆发”，也没有追逐规模的快速扩张，而是一步一步地把内部培养、平台化运作、多策略协同这件事做深做透。这对于一家基金公司而言，或许才是最可持续的竞争力——不是押注某一个风口，而是让体系自己生长出穿越周期的力量。

站在当前时点回望，诺德基金的投研文化并非一日之功，而是在每一个市场起伏中被反复检验、不断打磨的结果。内部传承的梯队建设、平台驱动的长期主义进化、多策略并行的协同机制，厚德载物的包容文化，以及始终将持有人体验放在首位的导向——这些理念贯穿在每一次投研讨论和投资决策之中，朴素而坚定。如果说内生之力是诺德的根基，那么传承之脉则让这份根基不断向上生长。未来，诺德基金将继续沿着这条路走下去，积极应变、行稳致远，用持续的业绩和更好的持有体验，回应广大投资者的托付。