①光模块速率由800G升至1.6T后，氮化铝承用量、规格双增，高端产品价格上涨20%-30%，这几家国内企业具备光模块用氮化铝相关产品供货能力；②烧结和封装环节的配套材料对氮化铝的使用同样重要，其中氧化钇为常见烧结助剂，这几家企业具备高纯氧化钇供货能力；④单波200G以上需要更高带宽和更低驱动功耗，薄膜铌酸锂正在由方案验证走向小批量导入，这两家企业或有能力提供相应产品。

①AI4S（AI科学）产业已进入“1到10”发展阶段，商业订单在AI制药最先兑现，临床前和I期临床阶段效率有望大幅缩减；②AI能廉价地产生更多靶点、候选分子，CXO或迎来短中期的“实验需求通胀”，分子砌块、定制合成、蛋白/试剂有望受益；③AI材料最接近第二增长极，目前已具备与AI制药相似的模型→实体样品→实测性能证据链。

①创新药密集上市把渠道商任务从配送延伸到准入、支付和患者管理，任务量与价值量双增，这家专业化运营平台更易受益创新药行业爆发；②AI正在优化创新药研发效率以及提供更多可能性，且已有部分企业形成项目收益，这几家企业为其中的代表；③AI创新药研发会带动数据生产与分析设备、生物工艺与制药装备等需求，管线推进后这一类企业会随产业节奏随后受益。

①多次梳理创新药产业链关键节点，点评覆盖CXO、小核酸方向，这些公司获资金关注；
            ②跟踪有色行业动态，覆盖铜矿格局、现货紧平衡、锂电涨价传导等线索，Ta们股价持续走高。

①国产超节点进入规模部署窗口，2027年出货量有望提升至600-1200套，晶圆制造、先进封装可能成为决定出货增速的关键环节；②服务器ODM扩产弹性较强，毛利率有望由传统服务器的4%-8%提升至10%-15%，这两家公司占据整机市场的核心份额；③国产交换芯片已经由送样验证逐步进入小批量应用，中低速率产品替代有望加快，400G、800G产品正进入认证和导入阶段。