算力结构转型正从以训练为主转向以推理为核心——当前70%以上算力用于集中式训练，未来70%以上算力将用于分布式推理，推理需求规模有望达到训练阶段的5-10倍。推理底层驱动CPU硬件配比提升，Agent大趋势推动CPU核心数及总量需求增长，打开远期成长空间。
①国际超算大会聚焦量子计算，量子科技正由前沿科研走向产业验证； ②电子大宗气龙头，受益存储芯片扩产和氦气涨价。
MPO跳线用量与光模块强相关，作为高密度光互联的关键无源部件具有量价齐升的趋势。更高速率的光模块需要用到更高芯数的MPO连接器，更高的密度和低损耗要求催动MPO跳线向MTP/MMC等高端产品迭代，因此，跳线单价持续提升。
Token价值不能单纯看消耗数量，场景差异会带来极大的价值分化。背后核心驱动因素是Token独有的可编程属性，这是传统生产要素不具备的优势。
①全球算力服务继续通胀，价格端持续验证算力紧俏，算力租赁的商业逻辑更加清晰； ②国内少数的民营IDM模式的综合型半导体产品企业，受益于功率类、模拟类产品价格的提升。
存储景气周期持续，二季度合约价预计环比增幅仍有60%，本轮存储周期持续性或将进一步延长，海外大厂即将迎来二季度业绩披露期。
