财联社6月3日讯（编辑 卞纯）美股刚刚走出二战以来仅出现四次的罕见行情。尽管伊朗战争仍在持续，但标普500指数仍录得有史以来最强劲的两个月表现之一。这是一项了不起的成就，但同时也是对未来市场走向的一个警示。

德意志银行分析师最新表示，标普500指数今年4月和5月录得历史性大涨行情。短短两个月，该指数累计飙升16%。这样的涨幅极其罕见，自二战以来，标普500指数在两个月的时间内上涨如此之快的情况仅出现过四次（不包括当前这一轮上涨）。

对于投资者而言，这可能是一个不祥之兆。

在此前的四次大涨案例中，有三次都发生在美国经济走出衰退阶段：分别是新冠疫情冲击后的反弹、全球金融危机后的反弹、上世纪70年代第一次石油危机后的反弹。这意味着当时股市大幅上涨主要得益于经济复苏和市场信心的重燃。

然而，第四次案例发生在1987年的1月和2月。在那轮大涨之后，紧接着就迎来了可怕的“黑色星期一”股灾，导致标普500指数在一天之内暴跌超过20%。

德银分析师Henry Allen周二撰文指出：“考虑到当前的这波反弹并非发生在经济衰退之后，这就显得尤为引人注目，因为自二战以来，标普500指数在非衰退背景下出现如此迅猛上涨的唯一先例，正是发生在一场历史性股灾的前几个月。”

近期，随着美股不断冲高，关于股市即将回调的讨论也日益升温。尽管伊朗战争仍在持续，地缘政治和经济层面的利空消息不断，美股却依然强劲上涨，德意志银行将该反常走势列为当前市场正在经历的一大“脱节”现象。

德银还指出了市场上的其它“脱节”现象。Allen指出，随着通胀问题日益严峻，美联储将采取更为鹰派立场的风险正在增加。

他补充道：“这一点也值得值得注意，因为美联储的鹰派政策与近年来的几次多资产类别的抛售潮密切相关，比如2015至2016年、2018年底以及2022年。”

科技股独领风骚引发担忧

美东时间周二，在AI乐观情绪的驱动下，美股三大指数仍小幅上涨，继续刷新历史新高。截至收盘，标普500指数涨9.94点，涨幅为0.13%，报7609.90点。

今年以来，标普500指数已上涨超过11%，其中信息技术板块的涨幅尤为显著，超过27%。

不少分析师警告称，美股当前的上涨“广度不足”，出现了极端“窄幅牛市”行情，板块表现严重分化，科技股独领风骚，这可能是一个危险信号。

Bespoke Investment Group周二在一份报告中指出，标普500自3月30日低点以来大幅反弹，但“市场广度依然狭窄”，“大部分涨幅都集中在科技行业”。自3月30日以来，截至周一，科技股已飙升超过 45%。

“自3月30日低点以来，表现最佳的50只股票中有38只来自科技板块，其中，前25名中有23只来自科技板块，前13名全部来自该板块。” Bespoke表示。

Ned Davis Research策略师Rob Anderson周二在社交平台X上表示，过去两个月内跑赢标普500指数的成分股比例，已经降至1972年以来第三低水平。