《科创板日报》5月29日讯（记者 徐赐豪）霸王茶姬今日（29日）发布2026年第一季度财报。

财报显示，霸王茶姬一季度实现营收35.46亿元人民币，较2025年同期的33.93亿元同比增长4.5%。但净利润明显承压，同比下降33.9%至4.48亿元，净利润率为12.6%，而2025年同期为6.773 亿元，净利润率为20.0%。

盈利变动的核心原因，来自门店结构的战略性调整。一季度收入结构发生显著变化。自营茶饮店净收入达8.02亿元，同比增长230.4%，占总收入比重从去年同期的7.2%跃升至22.6%。

这一变化源于霸王茶姬主动推进门店优化，将大量加盟门店转为自营模式。

不过自营门店运营成本更高，直接推高了品牌整体经营开支。数据显示，一季度自营茶饮店运营成本达4.97亿元，同比增幅高达216.6%，叠加一般及行政费用同比增长30.9%至4.62亿元，双重成本上涨直接侵蚀了企业利润空间。

与自营业务高速增长相对的是，传统加盟业务收入有所下滑。一季度加盟茶饮店净收入27.44亿元，同比下降12.9%，占总营收比重回落至77.4%。霸王茶姬在财报中解释称，加盟业务收入下滑，主要受大中华区消费环境偏弱、茶饮行业竞争白热化影响，线下门店整体GMV有所下降。

整体交易数据来看，霸王茶姬一季度总GMV达79.18亿元，环比增长8.1%。其中大中华区GMV为74.914亿元，同比下滑7%；国内单店月均GMV达35.61万元，环比增长5.5%，同比小幅下降17.5%，意味着门店经营状况正在稳步回暖。

对于国内业绩的环比改善，霸王茶姬高管在业绩会上复盘了两大核心驱动力。其一为短期营销赋能，阿里千问APP“免费奶茶”活动为品牌带来可观流量增量，活动期间品牌日均单量峰值突破300万单，有效拉动短期销量提升。其二为长期产品迭代，也是门店复苏的核心关键。此前霸王茶姬因新品创新节奏偏慢，一度拖累门店业绩，霸王茶姬创始人张俊杰也曾认可这一问题。而本季度品牌加快新品上新节奏，以产品力激活市场需求，成为业绩修复的核心动力。

值得一提的是，自去年12月起，霸王茶姬启动加盟模式结构性改革，改变以往依靠物料加价盈利的模式，转型基于门店GMV的固定分成模式。

霸王茶姬首席财务官黄鸿飞及今日在业绩会上表示，新模式实现了品牌与加盟商的双向共赢。对加盟商而言，原材料、设备采购成本显著下降，品牌与门店共担经营风险，大幅提升门店盈利能力与抗风险能力；对品牌而言，收入与门店业绩深度绑定，门店销量提升可直接带动公司收入与毛利率增长，且自营门店本身具备更高毛利率，随着门店结构持续优化，整体盈利水平有望逐步修复。

相较于国内市场的调整修复，霸王茶姬海外业务迎来高速增长，成为品牌新的增长曲线。一季度品牌海外市场GMV达4.26亿元，同比暴涨139.0%。

目前霸王茶姬已搭建亚太、北美两大全球化组织架构，截至2026年3月末，海外门店总数达374家，覆盖多个国家和地区，其中马来西亚门店数量最多，达221家，新加坡、印尼、泰国分别布局36家、41家、32家。

霸王茶姬创始人、董事长张俊杰在今日的业绩会上表示，“2026年，我们把全部精力投入到经营本身，专注于做好用户真正关心的每一件小事。我们相信一家企业能穿越周期，归根结底还是取决于用户发自内心的认可。我们今年目标非常明确，把用户触点的每一个细节做到极致。”

在发布财报的同时，霸王茶姬还宣布董事会已批准股份回购计划，公司拟根据市场情况、监管要求及其他因素，在未来12个月内回购不超过1.5亿美元的美国存托股份（ADS）。

截至发稿，美股霸王茶姬夜盘报收11美元/股，上涨8.27%。