宏观新闻

1、中共中央政治局常委、国务院总理李强5月25日至27日在浙江省舟山市、宁波市调研。他强调，要深入贯彻落实习近平总书记关于构建大国储备体系的重要论述和指示精神，坚持政府主导、社会共建、多元互补，做好大宗商品和重要物资储备调节，强化战略保障、宏观调控和应对急需功能，持续提升产业链供应链韧性，加快建设大宗商品资源配置枢纽，为统筹发展和安全提供可靠保障。

2、据报道，一份有关伊朗与美国谅解备忘录框架的“初步非正式文件”被披露，内容涉及霍尔木兹海峡、地区军事部署及未来协议安排等问题。根据文件，美国承诺解除针对伊朗的“海上封锁”，并撤出部署在伊朗周边区域的部分军事力量。作为交换，伊朗将于一个月内逐步把霍尔木兹海峡商业船只通行量恢复至局势升级前水平，但不包括军事船只。

3、当地时间27日，伊朗国家安全委员会成员布鲁杰迪表示，根据伊朗与美国达成的初步协议草案，美方将在第一阶段承诺在所有战线，实现为期60天的全面停火，特别是在黎巴嫩境内。

4、美国白宫27日在社交媒体发文称，伊朗媒体发布的报道不实，“公布的（美伊）谅解备忘录纯属捏造”。

5、特朗普在内阁会议上说，美国同伊朗尚未达成协议，美方对此“不满意”。并称即使伊朗放弃高浓缩铀，也无法获得“制裁豁免”。

行业新闻

1、中基协最新公布的公募基金市场数据显示，我国公募基金总规模在4月份增长超1.8万亿元，总规模达到39.36万亿元，再创历史新高。

2、香港金管局提供的材料显示，要求注册机构在开设及管理内地投资者的投资账户时须采取三项额外措施，其中包括：一、关闭使用可疑或伪造文件开立的投资账户，识别自2023年1月起或金管局指明的任何其他时段内曾使用可疑或伪造文件开立的客户投资帐户，有关文件包括身份证明文件；二、关闭零结余不动投资账户，具体指由内地投资者持有的投资帐户，而该帐户截至2026年5月22日（参考日期）均无任何资产结余，且在参考日期起计前12个月内并无由客户展开的活动；三，新开立投资帐户时，须向该内地投资者取得书面声明确认所有用以支持投资活动及相关结算的资金均来自中国内地以外的合法来源等。

3、据CFM闪存市场数据显示，三星、SK海力士、美光一季度DRAM市场份额分别排名第一、第二、第三；长鑫存储一季度DRAM销售收入达73.09亿美元，市场份额进一步提升至7.7%，排名第四。

4、从业内获悉，中国证券业协会近期在业内启动了2025年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计调研。今年最醒目的变化，是首次将券商研究所服务国家战略及行业未来发展情况的纳入调研统计，包括证券研究服务“五篇大文章”的产出实绩，证券研究发挥“市场智库”的公共成色，以及证券研究“讲好中国股市叙事”的量化痕迹。

5、美国国家航空航天局（NASA）公布月球基地建设三阶段路线图，进一步细化未来在月球南极地区建设长期驻留设施的发展目标和实施路径。

6、今年以来，全球人工智能产业加快发展，带动我国算力服务、智能硬件等相关产品和服务走向国际市场。各地外贸增长正呈现更强“含智量”。在广东汕头，微型主机出货量已占全球市场15%左右。

公司新闻

1、贵州茅台公告，股份回购完成，耗资30亿元回购218.86万股。

2、港交所信息显示，段永平与H&HInternational Investment,LLC同步增持泡泡玛特，一致行动人持股比例达5.69%。

3、长鑫科技科创板IPO获上市委会议通过。

4、长信科技公告，子公司拟采购不超过30亿元算力服务器。

5、绿通科技公告，股东创钰铭晨等拟合计减持不超3%股份。

6、华塑控股公告，5月21日至5月26日期间，第二大股东信通万华合计减持1073.12万股公司股份。

7、德福科技公告，拟投资31亿元建设年产5万吨高端AI电子电路铜箔项目。

8、真视通公告，液冷和高压快充业务占公司总收入比例较低，相关业务在短期内对公司业绩影响较小。

9、龙芯中科公告，拟定增募资不超23亿元，用于基于Xnm工艺的信息化芯片研发及产业化项目等。

10、星湖科技公告，因涉嫌非国家工作人员受贿被取保候审，董事、副总经理闫小龙辞任董事。

11、步步高公告，已完成在营的22家超市门店的胖东来模式调改。

12、有研新材在互动平台表示，公司控股子公司有研亿金是长江存储、长鑫存储的靶材供应商。

13、恩捷股份公告，拟收购江苏爱思开100%股权，基础购买价款为4亿元。

14、康龙化成公告，拟投资30亿元建设年产200吨医药中间体及API项目。

15、香农芯创在业绩说明会上表示，预计2026年海普存储的收入会有显著增长。

16、市场监管总局公告，立讯精密收购闻泰科技部分业务违法实施经营者集中，决定对其处以90万元罚款。

环球市场

美股三大股指小幅收涨，道琼斯指数涨0.36%，标普500指数涨0.02%，纳斯达克综合指数涨0.07%。美光科技大幅高开后盘中跳水，最终涨超3%，台积电涨超2%，均创新高。纳斯达克中国金龙指数收涨1.05%。

国际原油期货结算价收跌超5%。WTI原油期货结算价收跌5.55%，报88.68美元/桶。布伦特原油期货结算价收跌5.31%，报94.29美元/桶。

欧洲三大股指收盘涨跌不一。英国富时100指数收涨0.13%；法国CAC40指数收涨0.43%；德国DAX指数微跌0.03%。

亚马逊与云数据平台Snowflake达成60亿美元协议，向其供应Graviton Agentic计算芯片。Snowflake盘后股价大涨30%。

投资机会参考

1、PCB钻针战略重要性上升，高端产品处于量价齐升通道

据报道，当PCB向超高层、高密度方向演进时，钻针的交期延误与良率波动会系统性放大PCB制造瓶颈，进而传导至整机交付节奏。PCB钻针是AI硬件产业链上众多“长尾瓶颈”之一，其战略重要性正在上升，高端钻针正处于量价齐升通道。

利用钻针进行钻孔是PCB生产过程中一道关键工序。华创证券指出，PCB钻针行业深度受益AI算力升级。据产业消息，英伟达下一代Rubin机柜中PCB价值量或显著提升。AI服务器对PCB性能要求的跃升，对钻针精度、适配性及耐用性等提出较高要求，对极小径（如0.2mm）、超高长径比（30倍以上）PCB钻针产品的需求大幅提升，加工难度与消耗量呈指数级增长。具备高端材料、工艺与量产能力的企业，不仅将承接确定性的需求爆发，更有望凭借技术卡位抢占产业链核心环节。

2、功率半导体行业进入涨价周期，产能紧张或持续

功率半导体行业进入涨价周期，今年年初以来，英飞凌、德州仪器、安森美、意法半导体等龙头企业密集宣布涨价。市场分析认为，由于各地成熟制程产能纷纷满载，产能紧张状况在下半年恐只增不减。

功率半导体器件应用场景十分广泛，涵盖从电力制造、传输、分配到电力使用、消费等电能各个主要环节。英飞凌在涨价函中明确表示，AI专用数据中心的部署导致多款功率开关及集成电路出现供应短缺。此外，在成本方面，半导体封装所需关键金属材料价格持续上行，叠加全球能源价格上涨与低碳转型带来的合规成本增加，使得产业链整体生产成本显著抬升，成为推动产品价格上调的重要基础。