财联社5月21日讯（记者 陈夏筱）因涉及近半个世纪以来的首次代际交接，今日下午在宁波召开的雅戈尔（600177.SH）2025年年度股东大会，成为资本市场关注的焦点。

公司股东大会现场 图片来源：财联社记者/摄

今年4月下旬，雅戈尔披露了董事会换届方案，49岁的副董事长兼总裁李寒穷被提名为新一届董事会非独立董事候选人，而75岁的创始人李如成从候选名单中消失。这意味着，本次董事会换届完成后，李如成将因任期届满离任。

2025年全年，雅戈尔交出了一份“降温”明显的成绩单：公司营业总收入115.82亿元，同比下降18.37%；归母净利润24.47亿元，同比下降11.57%。

其中，时尚板块受多品牌并表推动，营收增长9.33%至74.33亿元，但归母净利润从4.31亿元锐减77.75%至9593万元；地产业务加速退场，结转收入下降44.36%至41.57亿元，全年亏损1.06亿元，首次由盈转亏；投资业务仍是利润支柱，贡献净利润24.71亿元，超过整体净利润。

在业绩明显分化的背景下，股东们对于代际交接后的公司走向格外关注。公开资料显示，雅戈尔2022年度、2023年度每10股均派现5元，股息率分别约为7.55%和7.40%；2024年度调整为每10股派现2元，股息率约为2.61%。2025年度全年分红占净利润比例预计达81.54%，每10股派现2元，季报分红叠加年度分红后，全年向股东派发现金红利约19.96亿元。

现场一位持股超过十年的老股东代表性提问：李寒穷接班后，整体战略是否有调整？公司已是高分红、价值投资典范，未来如何进一步夯实？

李如成表示：雅戈尔仍将以时装产业为核心，战略会根据市场环境有所调整，但服务社会、回报股东的风格不会改变。分红激励的前提是企业长期稳定经营、产生良好效益。

关于服装主业规划，李如成坦言，雅戈尔正在积极转型，通过国际合作和收购拓展市场，发展休闲和户外品类，也会涉足童装及其他时尚领域。此外，投资方面会保持稳健，主要围绕与产业相关的方向，探索新的产业机会（例如人工智能领域），并注重人才培养。

关于房地产方面，李如成则表示目前房地产行业处于下行周期，公司采取谨慎的投资策略。

针对未来投资、地产与服装的资源分配问题，李寒穷回应称，未来几年雅戈尔将聚焦时尚主业，同时关注新兴行业，在确保安全的前提下审慎投资。公司会积极寻找好的并购标的，但目前尚无细分领域的具体规划，需视整体机会而定。

当被问及李如成卸任后的个人角色定位，是否会以另一身份辅助雅戈尔时，李如成则表明不会过多参与公司的具体经营，但在重大投资、人事等关键事项上会提供建议，并给予技术与产品赋能。他还幽默回应“我仅仅提供建议，我说了不算，如果年轻人们不喜欢我，我马上打铺盖走人。”

相较于父亲的侃侃而谈，李寒穷在会场保持低调。但近年来的多项重大战略转型，均由她主导推动：2023年底推动更名“雅戈尔时尚”；2024年12月代表财团以74亿元收购银泰百货股权；2025年初以约2亿欧元收购法国奢侈童装品牌Bonpoint 100%股权。目前公司已构建起七大品牌矩阵，2025年多品牌合计贡献营收16.27亿元，占时尚板块营收的24.54%。

进入2026年，公司经营初现回稳迹象。2026年第一季度，雅戈尔营业收入28.82亿元，同比增3.10%；归属于上市公司股东的净利润9.22亿元，同比增14.73%。