中信证券：Token工厂及Token运营商推动产业链价值重估

财联社5月20日电，中信证券研报称，Token工厂陆续落地，Token服务走向标准化。三大运营商推出Token套餐，标准化Token运营走向千家万户。Token工厂及Token运营商推动产业链价值重估，推动算力租赁从当前以“裸金属”服务器租赁时长为基础的固定月租模式，转向按实际Token用量计费的模式，头部算力租赁厂商卡位优势突出。建议关注Token工厂及算力租赁相关标的。

①谷歌正把AI智能体全面嵌入其所有核心入口；
                                    ②今年3月，谷歌内部开发相关任务每天处理约5000亿Tokens，之后每隔几周翻倍，目前已经超过每天3万亿Tokens；
                                    ③谷歌如今每月跨自家产品处理的Token数量已经达到了夸张的3200万亿，是2025年I/O时480万亿的7倍。

①据中国信通院消息，5月15日，北京2026世界电信和信息社会日主题活动在北京举行。活动期间，中国算力平台（北京）正式上线。
                                    ②国投证券研报指出，建设国家算力网，庞大的投资规模和建设需求或将带动国产算力产业链快速发展壮大。