上周五市场震荡调整，沪指、深成指均跌超1%，创业板指盘中一度跌2%。盘面上，氟化工板块开盘集体走强，机器人概念逆势活跃，此外体育产业同样表现活跃，而贵金属、光纤等概念则集体调整。指数层面，与其说是下跌，不如说是宽幅震荡更为贴切点，创业板指上下1%都变成了“家常便饭”，周五早盘由于开盘缩量的缘故，较轻的盘口为后续半导体板块带领市场反弹创造了有利条件，但午后风云突变，下午开盘资金又突然涌向医药防御型板块，指数也应声而落，事后看这突然的“转向”或许是受韩国股市大幅调整影响，也可能和周末前资金避险有关。不过，结合前几天“即时平仓线”的新闻，就会发现这次和1月的剧本越来越像，但好消息是，即使1月中旬面临融资保证金比例上调+集中停牌的情况，指数依然能在高位横盘了半个月，这次大概率也会如此，并且一旦短期调整过多也会先有个修复的过程，就像2月初快速下探至4000点后，月底又回到了接近前高的位置。而从量能角度出发，参考历史数据，全A换手率要回到1.8%以下才能算基本结束，按当前市场的总市值计算，对应的日成交额约为2.5万亿元。这和1月份数据的重合度也是比较高的，当时量能下探到1月21日的2.6万亿后便重新回升，而前一日20日刚好就是三大指数在1月中下旬的阶段低点，等到月底量能重新回到3万亿上方后再度开始缩量，就对应了2月初的那波回调。

题材上，上周五的短线个股表现也和指数一样被分割开来，午盘前像大唐发电等造成明显亏钱效应的个股都或多或少迎来了修复，但午盘后又被指数给带了下来，包括大唐发电以及多支连板股出现炸板，最典型的便是跌停家数依然有15只之多，且其中的11只都是在下午封死跌停的。对于今天而言，虽然总拿最近的行情和1月初进行对标，但仅从短线情绪的角度出发，这波行情始终缺乏绝对高度，所以这次压根用不上“集中停牌”的方式去降温，相对应回调时的跌停家数也没1月中旬那么多，因此本周的关注点除了循规蹈矩的修复外，就是看还会不会有一次集中的反扑。

具体题材上，首先是防御型题材，和4月23日的那次风格强行切换结果一样，前一天活跃的猪肉、零售方向直接“一日游”了，取而代之的是机器人方向，不过机器人板块也已经是第三次出现这样的异动了，而前两次也都是“一日游”了，并且每次机器人相关ETF都会出现较大规模的资金净流出，在没有新催化的情况下，可能变量就在于指数会不会超预期走弱，或者资金面能不能有所改善，而不是冲高即出货（典型如白酒）。其次是AI和半导体，作为和指数关联度最高的方向，特征就是振幅加大+进一步缩圈，像半导体这边前一天走强的碳化硅、湿电子化学品、光刻等方向，就剩下了湿电子化学品，且进一步集中至有催化的氢氟酸，以及个别个股上，比如海星股份、兴福电子等还再创新高，而氢氟酸走强的最大“受害方”便是碳化硅，短线资金直接被抽走了。而AI硬件这边受指数的影响更大，除了钴针等少数方向外，仅剩光莆股份等有量化资金“照顾”的个股能独立走强了。不过，本周国产特种光纤第一股长进光子即将迎来申购，且长鑫科技IPO也有新进展，有之前联讯仪器珠玉在前，一旦指数回暖，资金很可能会依样画葫芦围绕着光纤/存储方向、持股/合作方、以及武汉本地股进行炒作，或许长盈通连续两日的走强就是这个逻辑。

氢氟酸

据报道，韩国半导体氢氟酸供应链再次面临压力。关键上游材料价格大涨后，市场预计6月和7月还会迎来一轮涨价。业内人士预计，随着供应商转嫁原料成本，到6月底或7月，供应给三星电子和SK海力士的氢氟酸价格将明显上涨。中泰证券指出，近年来，受半导体、光伏和显示面板三大领域驱动，高品质电子级氢氟酸的需求不断攀升，2025年电子级氢氟酸需求量达43.6万吨，5年复合增速高达25.7%。板块内上市公司包括：中巨芯、中欣氟材等。

百亿级“Token工厂”集采来了

日前，中国电信宁夏分公司发布2026年“Token工厂”生成能力服务集中采购项目标包二（第二次）招标公告。几天前，其标包一中标候选人刚刚公布。两个标包预估规模在14.1亿至14.5亿之间（不含税），含税规模在15亿上下。这是三大运营商中首个以Token工厂命名的百亿级集采项目。据公开招标文件显示，该项目整体预估规模为164.51亿元，不含税；含税规模为174.38亿元。该项目共划分为11个标包，允许投标人同时中标的最多标包数为11个。最初招标公告发布时，要求交付周期为10天，之后电信发布变更公告，交付周期改为30天。

值得注意的是，《科创板日报》17日讯，无锡将建立一座大规模“Token工厂”，这将成为规模化、高性能“国芯国模”算力集群新样板。首批将部署4台华为昇腾384超节点服务器，每套超节点服务器拥有384卡算力规模，把4个384张GPU连成一个超级集群。东方证券浦俊懿认为，随着Token成为AI时代计费、结算基础单位，促使“Token经济”加速形成，而“Token工厂”则是“Token经济”的核心生产环节，看好国内Token工厂也将迎来快速发展期，具备一定算力资源和推理优化、云服务能力的公司将积极布局和落地。

弘信电子：公司以华为超节点算力集群为首期基础设施，将联手无锡高新区打造的江苏省内首个华为昇腾384超节点算力集群。

南威软件：公司加快北京七星园数字经济产业智算中心建设与商业化运营，建成每分钟生产1亿以上Token的大型Token工厂，并与华为建立了较为紧密的合作关系。

长鑫科技：预计上半年营收1100-1200亿元，扣非归母净利润520-580亿元

长鑫科技集团股份有限公司科创板IPO招股说明书（申报稿）显示，公司预计2026年1-6月主要财务数据如下：营业收入1100亿至1200亿元，同比增长612.53%至677.31%；净利润660亿至750亿元，归属于母公司所有者的净利润500亿至570亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润520亿至580亿元。

基于Omdia数据测算，按2025年二季度DRAM销售额统计，长鑫科技的全球市场份额已增至3.97%。中信证券徐涛认为，未来随着长鑫上市，设备国产化率有望逐步提升，建议重点关注长鑫关联芯片公司，配套设备、逻辑代工、封测等产业链受益标的。

强一股份：公司对于2.5DMEMS探针卡，尽快实现国产存储龙头长江存储的产品验证以及面向合肥长鑫、兆易创新等的产品大批量交付。

精智达：公司表示在半导体存储器测试设备领域，公司与长鑫存储等客户建立了良好的合作关系。

1、SpaceX据悉最早将于6月11日确定首次公开发行价格，股票将于6月12日上市，一旦国内产业链条“跑通”，借助SpaceX的估值锚定，有望进行全面价值重估，A股相关公司包括：信维通信、钧达股份等。

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