①硅光互连需求拉动+800V架构算力集群，功率半导体与光模块内模拟芯片价值量或呈现指数级跃升，先发切入光通信与精密电源赛道的头部厂商逐步进入利率弹性释放期；②海外巨头已宣布多轮涨价，并于2026年4月1日发布了新一轮的涨价函，后续有望引发更多厂商的跟进甚至进一步抬价；③晶圆代工端成熟制程资源优先向高毛利AI服务器订单倾斜，致使常规模拟芯片芯片交期大幅拉长，本土企业净利润有望持续修复。
①AI4S（AI科学）产业已进入“1到10”发展阶段，商业订单在AI制药最先兑现，临床前和I期临床阶段效率有望大幅缩减；②AI能廉价地产生更多靶点、候选分子，CXO或迎来短中期的“实验需求通胀”，分子砌块、定制合成、蛋白/试剂有望受益；③AI材料最接近第二增长极，目前已具备与AI制药相似的模型→实体样品→实测性能证据链。
①创新药密集上市把渠道商任务从配送延伸到准入、支付和患者管理，任务量与价值量双增，这家专业化运营平台更易受益创新药行业爆发；②AI正在优化创新药研发效率以及提供更多可能性，且已有部分企业形成项目收益，这几家企业为其中的代表；③AI创新药研发会带动数据生产与分析设备、生物工艺与制药装备等需求，管线推进后这一类企业会随产业节奏随后受益。
①多次梳理创新药产业链关键节点，点评覆盖CXO、小核酸方向，这些公司获资金关注； ②跟踪有色行业动态，覆盖铜矿格局、现货紧平衡、锂电涨价传导等线索，Ta们股价持续走高。
①国产超节点进入规模部署窗口，2027年出货量有望提升至600-1200套，晶圆制造、先进封装可能成为决定出货增速的关键环节；②服务器ODM扩产弹性较强，毛利率有望由传统服务器的4%-8%提升至10%-15%，这两家公司占据整机市场的核心份额；③国产交换芯片已经由送样验证逐步进入小批量应用，中低速率产品替代有望加快，400G、800G产品正进入认证和导入阶段。
①算力租赁正从按使用时长收费转向Token调用量分成，利润率有望逐步增加，这几家算力租赁企业具备成熟的信息化配套能力，其Token工厂模式更有利于获得订单；②Token工厂把服务边界扩展至调度、模型适配、计费和安全，这类具备网络安全配套和底层模型适配业务的企业也会受益Token工厂建设；③高端训练卡仍受供给约束，AI应用持续推高推理需求后，国产算力卡有望持续放量。
