政策暖风频吹，关注南方基金旗下港股通创新药ETF南方（159297）长期配置逻辑

5月11日，港股市场整体震荡分化，但创新药板块展现出较强的韧性。国证港股通创新药指数低开高走后，围绕平盘线窄幅波动，最终微跌0.08%。港股通创新药ETF南方（159297）全天成交额达到1.45亿元，延续了近20个交易日日均1.37亿元的活跃交投氛围。

港股创新药近期最重要的边际变化来自政策，5月10日医保目录调整工作方案（征求意见稿）明确释放三项积极信号：未获批创新药完成技术审评后可预申报、独家创新药8年价格保护期机制更清晰、商保目录与医保目录衔接强化。这一变化直接改善市场对创新药未来现金流兑现节奏与生命周期价值的预期，有助于抬升行业估值中枢。券商对此普遍偏积极。认为本轮政策调整相当于给创新药企业提供了更顺畅的准入通道。

①近期被上交所重点监控的全球芯片LOF今日继续上涨，溢价率已47%；
                                    ②高溢价引发一些投资者的担忧，有网友称将转而投资另一只网红芯片基金——中韩半导体ETF，但该产品的溢价同样高达20.41%，若盲目投资仍可能面临亏损。

①销售佣金归零，是投顾业务配置底层基金时，按约定从基金管理人处收取的尾随佣金全额让利给投资者；
                                    ②这意味着，投顾业务中所产生的销售佣金将“归零”；
                                    ③去年底的销售费用管理新规已提到相关的规定。