【研选·大事件——读懂大市】
1、特朗普称中美元首会谈将按计划举行，外交部：目前无进一步信息提供。
2、国常会：加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。
3、国家发改委主任郑栅洁赴上海人工智能实验室调研。
4、国家网信办、国家发展改革委、工业和信息化部近日联合印发《智能体规范应用与创新发展实施意见》，强化应用牵引，围绕科学研究、产业发展、提振消费、民生福祉、社会治理等方向，提出19个典型应用场景。
5、高盛：美国数据中心用电需求或在两年内翻倍。
【研选·行业】
AI|“光进铜退”趋势下Micro LED迎发展机遇，中长期国产化替代与产业放量空间广阔，是AI光互连赛道核心优质方向
随着万亿参数大模型与MoE混合专家架构普及，Scale Up单节点纵向扩展成为高密度智算核心底座，聚焦芯片间、板间、机柜内超短距（0.1~10m）紧耦合互联，承担多GPU全连接通信与内存共享任务，对链路提出百纳秒级时延、指数级带宽密度、超低比特功耗、高密度散热及低成本扩容的严苛要求，与Scale Out长距互联需求形成本质差异。Scale Up通信领域呈现“光进铜退”趋势。
英伟达CEO黄仁勋称，下一代AI基础设施将需要大量的光学连接，铜线已无法满足需求。
东北证券李玖表示，Micro LED互连精准破解Scale Up互联核心痛点，契合下一代高密度算力架构方向，国内具备完整产业链基础，中长期国产化替代与产业放量空间广阔，是AI光互连赛道核心优质方向，相关供应链环节包括Micro LED芯片、TIR透镜、光学棱镜和透镜、CIS传感器等。其中，光学透镜A股上市公司包括蓝特光学、宇瞳光学、弘景光电等。
风险提示：良率与耦合精度的制造壁垒、色散物理瓶颈、产业化进展慢等。
【研选·公司】
江波龙|公司持续加码新型嵌入式存储、SiP封装mSSD、企业级存储等高景气赛道
①公司概况：江波龙持续加码新型嵌入式存储、SiP封装mSSD、企业级存储等高景气赛道；
②看好理由：爱建证券许亮表示，伴随存储涨价周期持续，公司业绩具备持续大幅提升的潜力，看好公司在新型嵌入式存储、企业级存储等高景气赛道的持续深耕；
嵌入式存储为营收及利润核心支柱，公司与Sandisk等晶圆原厂及多家头部手机厂商达成UFS 4.1合作；
此外，公司持续拓展企业级与高端消费级SSD市场，产品覆盖SATA、PCIe两大主流架构；
公司eSSD、RDIMM产品已完成鲲鹏、海光、飞腾等国产服务器CPU平台兼容性适配，DDR5 RDIMM亦通过AMDThreadripper PRO 9000WX系列工作站CPU认证；
③投资建议：许亮预计公司2026-28年净利润199.69/219.08/227.40亿元，对应市盈率10/9/9倍；
