站在2026年的时点回望，中医药产业正由“规模扩张”加速迈向“高质量增长”的关键阶段。随着《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》的落地，数智化、绿色化与创新化成为行业重塑竞争格局的核心主线。在这一背景下，具备全产业链能力与创新储备的中药企业，正迎来飞速发展的窗口。

作为中药工业体系中的代表性企业之一，珍宝岛药业（603567.SH）在经历2025年集采执行节奏调整所带来的阶段性扰动后，经营重心正由短期业绩波动转向中长期能力重构。报告期内，公司共有100个品种进入国家医保目录，核心产品如注射用血塞通、血栓通胶囊、注射用双黄连在心脑血管及呼吸系统等重点领域持续巩固市场地位；与此同时，通过营销体系重构与渠道加速下沉，公司终端触达能力与市场覆盖深度同步提升，经营基本盘保持稳健。

更值得关注的是，珍宝岛正以“中药+化药+生物药”的三轨协同路径，重塑自身增长逻辑与产业定位：一方面，1.1类创新中药进入临床关键阶段，带动研发体系向纵深推进；另一方面，“千县工程”持续打开基层医疗市场空间，叠加神农洲平台及中药材全产业链布局，公司正在打通从上游资源端到终端应用场景的价值闭环。在政策红利与内生能力共振之下，珍宝岛正逐步将行业调整期转化为能力修炼期，并为下一轮中药工业高质量发展周期积蓄动能。

政策东风与创新策源，构建“三轨并行”新增长动力

步入2026年，《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》的落地，为中药产业划定了更为清晰的发展路径——围绕经典名方创新、全链条数智化升级以及产业体系重构，行业正加速由“规模扩张”转向“能力驱动”。对珍宝岛药业（603567.SH）而言，2025年则成为承压之下加快能力沉淀、主动对标政策方向的关键一年。

尽管受集采执行节奏与市场环境变化影响，公司经营端出现阶段性波动，但围绕“以中药为核心，化药、生物药协同发展”的战略主线，其在研发与产品体系上的推进反而更加聚焦，多个关键节点实现突破，逐步搭建起多层次的增长支点。

中药创新药板块方面，公司持续强化“中医药理论、人用经验、临床试验”三结合的研发路径。2025年内，1.1类创新中药清降和胃颗粒在取得Ⅱ期临床试验批件后，于长沙市第三医院完成全国首例受试者入组，标志着项目正式进入关键临床验证阶段。该品种源于成熟临床经验方，聚焦非糜烂性胃食管反流病（NERD）寒热错杂证这一尚未被充分满足的细分领域，其稳步推进有望填补相关治疗空白，为公司打开新的增量空间。

与此同时，既有品种的二次开发亦在提速。针对儿科呼吸系统市场的独家品种复方芩兰口服液，其新增儿科适应症的Ⅱ期、Ⅲ期临床试验已于2025年获得CDE正式批准，进一步拓展产品应用边界，强化公司在呼吸系统领域的纵深布局。

化药板块呈现“创新推进与仿制落地并行”的发展态势。创新药方面，FGFR抑制剂HZB1006项目完成Ⅰ期剂量递增试验，初步数据显示出良好的安全性与耐受性，为后续在肝癌、胆管癌等多适应症领域的临床拓展提供支撑。仿制药方面，公司全年实现2个制剂项目获批、2个原料药项目完成备案，延续稳定的品种落地节奏。其中，富马酸比索洛尔片于2025年获批上市并通过一致性评价，进一步丰富心脑血管领域产品组合，在集采环境下增强收入结构的抗波动能力。

在研发体系与技术储备层面，公司正持续强化中长期创新能力。截至2025年12月，公司累计拥有有效专利159项，多项创新药专利通过PCT途径在美国、欧洲、日本等市场获得授权，研发成果的国际化布局逐步显现。同时，公司与黑龙江中医药大学共建联合实验室，围绕中药创新药研发及产品二次开发深化产学研协同，推动技术成果向产业端转化。

在产品结构层面，公司已构建起以医保品种为核心支撑的稳固底座。2025年，公司共有100个品种纳入国家医保目录（39个甲类、61个乙类），形成覆盖心脑血管、呼吸、儿科等多个重点领域的产品矩阵。短期来看，业绩受政策节奏影响有所承压，但拉长周期，这一“创新管线+医保品种”的组合正逐步演化为公司对接新一轮中药工业高质量发展要求的核心资产。

在政策持续强化创新导向与产业升级的大背景下，珍宝岛通过“中药守正创新、化药稳步放量、生物药前瞻布局”的三轨协同路径，正在构建多引擎驱动的增长结构。这一由传统中药企业向综合创新型制药体系的演进过程，也为其在新一轮行业周期中提供了更强的战略纵深与发展弹性。

医保红利叠加渠道下沉，深挖基层蓝海市场

在行业由增量扩张转入存量竞争的阶段，企业竞争的焦点正从“价格与规模”转向“准入与终端”。珍宝岛药业在2025年选择主动“换挡”，以短期承压换取中长期结构优化空间。受集采执行节奏调整及部分产品价格下行影响，公司年度业绩阶段性波动，但核心品种的准入能力与终端覆盖深度同步强化，经营底座反而进一步夯实。

从准入体系看，公司已形成高覆盖度的医保产品结构。2025年共有100个品种进入国家医保目录，其中39个为甲类、61个为乙类，这一体量与结构为后续终端放量提供了稳定入口。叠加全国中成药采购联盟集采，公司14个品规中选，覆盖心脑血管、呼吸等核心治疗领域。短期内，价格调整对毛利形成扰动，但集采实质上为公司锁定了全国范围内大规模医疗机构的准入资格，渠道通道已先行打开。

为了充分消化集采带来的市场优势，公司在2025年全面启动“千县工程”，将营销重心由城市等级医院向县域医共体及基层医疗机构延伸。通过强化专业化人才引入、优化考核机制及提升学术推广能力，营销体系由“覆盖导向”转向“渗透导向”，终端开发进入更具纵深的阶段。

渠道网络的重构在当年已初见成效。截至2025年底，公司营销网络覆盖全国30余个省份、6000余家医疗机构，贯通“等级医院—县域医共体—基层卫生机构—零售终端”的多层级体系。“广覆盖、深渗透、强触达”的结构初步成型，其核心在于承接分级诊疗与医保资源下沉的政策趋势，将制度性红利转化为终端可及性与处方转化效率。

在需求侧，公司进一步强化心脑血管与呼吸系统两大核心赛道的产品优势，以应对人口老龄化背景下持续扩大的慢病管理需求。米内网数据显示，2025年注射用血塞通在心脑血管中成药领域临床渠道市场份额排名第一，血栓通胶囊亦位居行业前列。围绕核心品种，公司推进“针剂+口服”的序贯用药方案，并通过临床指南共识准入与学术体系建设，全年开展上千场学术活动，持续强化产品的临床认知与处方粘性。

更深层次看，这一轮营销与产品策略的调整，正在推动公司由“产品销售导向”向“慢病管理服务导向”转型。尽管这一变化尚未在2025年的财务数据中完全体现，但在DRG/DIP控费环境持续深化的背景下，具备循证支撑与用药方案能力的企业，更有望在稳定处方量与提升终端黏性方面占据优势。对于珍宝岛而言，这种体系能力的提前构建，已成为其应对新一轮行业竞争的重要抓手。

数智化赋能全产业链，打造“AI+中药”新质生产力

在中药产业由“资源驱动”加速转向“效率与质量驱动”的演进过程中，产业链整合能力与数智化水平，正在成为衡量企业竞争力的核心尺度。围绕这一趋势，《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》明确提出，要推动中药工业数智化、绿色化转型，并强化中药材产地加工与全流程质量追溯体系建设。

在此背景下，珍宝岛药业于2025年将管理重心由规模扩张转向体系能力构建，聚焦全产业链的抗风险能力、生产效率提升及“AI+医药”战略落地，通过多维度数智化布局，试图从底层逻辑上解决“稳供、稳质、稳价”的行业难题。

在原料端，2025年珍宝岛针对注射剂生产用的主要中药材品种，启动了合作共建中药材GAP基地的建设工作。截至2025年底，公司已在全国多个主产区推进中药材GAP基地建设，涵盖金银花、黄芪、连翘等核心品种，逐步实现从种植、加工到生产的全链条质量追溯。

三七GAP种植基地

山银花GAP种植基地

配合公司持续深化的“N+50”道地药材产区布局，这种向产业链上游延伸的举措，从长远看能够有效平抑中药材市场价格波动对利润空间的挤压，确保了核心原料的成本可控与质量稳定。

在制造端，2025年成为公司由“经验制造”迈向“科学制造”的关键转折点。公司正式启动“AI+医药”数智化体系建设，与浙江大学合作推进中药CMC智慧工厂，引入MES/SCADA系统实现生产过程的实时监控与数据化管理，并通过AI视觉检测等技术对关键工艺参数进行精准控制，显著提升生产效率与批次稳定性。依托这一体系，公司在质量管理与智能制造方面持续取得进展，并获得“药品智能制造示范工厂”“黑龙江省质量标杆企业”等多项行业认可。

在流通与交易端，公司以神农洲中药材平台为核心，推动中药材流通模式升级。2025年，神农洲中药材大宗交易平台正式上线，以“标准化交易+供应链金融”为抓手，面向药企及深加工企业提供一站式服务。同时，依托线下交易园区与线上电商平台的联动，公司逐步构建起集展示、交易、仓储、物流于一体的产业生态，提升中药材流通效率与市场透明度。

从更宏观的视角看，在中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）提出推动中药工业数智化与全产业链协同发展的背景下，珍宝岛的上述布局正与政策方向形成共振。公司不仅在集采与控费环境中强化了成本与质量的双重支撑，也为中药产业向规模化、标准化与高质量发展演进提供了可复制的路径。