《科创板日报》4月30日讯（记者 徐赐豪） 瑞幸咖啡昨晚（29日）公布2026年第一季度财报。

财报显示，本季度瑞幸实现净收入119.95亿元，同比增长35.3%；商品交易总额（GMV）同比增长35.8%，达到140.60亿元

从门店收入结构看，其中，作为品牌核心基本盘，自营门店贡献的收入为85.92亿元，同比增长32.6%；联营门店收入30.15亿元，同比增长44.9%，增速显著高于自营门店，成为下沉市场扩张的核心动力。

不过利润端则呈现短期承压态势，多项利润指标出现同比小幅下滑。期内，瑞幸实现净利润5.061亿元，同比下降3.6%；GAAP营业利润为7.16亿元，较2025年同期的7.35亿元略有回落；GAAP营业利润率为6.0%，低于2025年同期的8.3%。利润端的短期波动，瑞幸方面在财报中解释称主要与行业竞争环境及外卖补贴带来的成本压力相关。

成本端压力集中体现在配送费用上。一季度配送费用为13.08亿元，同比激增89.8%，远超营收增速。公司解释主要因第三方平台配送订单量大幅增加。配送费用占营收比重从去年同期的7.8%升至10.9%。

原材料成本为48.54亿元，同比增长35.8%，与营收增速基本同步；门店租金及其他运营成本为30.61亿元，同比增长31.4%；折旧摊销4.52亿元，同比增长33.7%。

门店扩张方面，瑞幸延续了高速增长态势，全球化布局持续提速。第一季度，公司净增门店2548家，其中中国（含香港）地区净增2531家，海外市场净增17家，包括新加坡1家、马来西亚13家、美国3家，海外市场布局进一步完善。

截至一季度末，瑞幸全球门店总数已达33596家。从门店结构来看，全球自营门店达21807家，联营门店（含马来西亚加盟门店）达11789家；地理分区上，中国（含香港）门店总数33419家；海外门店总数177家，其中新加坡自营82家、美国自营12家、马来西亚加盟83家。

值得关注的是，在门店快速扩张的同时，瑞幸自营门店同店销售增长率出现小幅波动，本季度为-0.1%，较2025年同期的9.2%有明显回落，这也成为昨晚业绩会上分析师关注的焦点。针对“如何平衡门店扩张与单店表现”的提问，瑞幸咖啡联合创始人、首席执行官郭谨一作出明确回应，他表示公司会综合考量开店速度、开店质量、运营效率及同店表现等关键指标，实现多元维度的动态平衡。

郭谨一指出，当前的门店扩张并非盲目追求数量，而是基于对中国咖啡消费需求的精准判断所做出的战略性投入。“在确保单店模型健康的前提下，以有竞争力的速度推进门店网络建设，也是持续强化规模优势和长期市场布局的重要手段。”

他进一步解释道，过去一年外卖平台补贴大战，为中国咖啡消费需求带来了强劲的增长机遇，瑞幸也顺势进入较快的扩张阶段，并在今年第一季度延续了这一节奏。在此背景下，同店指标出现一定波动属于正常现象，完全符合公司的业务预期，而一季度自营门店同店基本保持稳定，也充分体现了瑞幸整体经营的韧性。

对于未来短期走势，郭谨一也作出理性预判，他表示，随着瑞幸即将进入去年外卖补贴力度较高的第二季度，同店指标在短期内可能仍会受到一定影响，出现阶段性波动。对此，瑞幸已提前布局，通过一系列经营举措对冲短期压力，包括强化产品创新能力、提升咖啡产品专业度、丰富非咖啡产品矩阵以及优化客制化体验等，多维度拓展消费场景，提升用户转化效率与消费频次，为同店表现的回升奠定基础。

在发布业绩的同时，瑞幸也公布了一项重要资本运作安排，正式启动首次总额不超过3亿美元的一年期股份回购计划。郭谨一表示，这一举措立足公司扎实的基本面，也是对公司战略和长期发展前景的坚定信心的体现，同时更是持续优化股东回报、创造长期价值的重要承诺。据悉，此次回购计划将在未来12个月内实施，资金来源于公司现有资金，按当前股价计算，回购规模约占公司总市值的5%-6%。

“当前阶段，我们坚定聚焦高质量规模增长，保持扩张速度，在门店质量与运营效率的动态平衡，并把握行业结构性机遇。”郭谨一说道。

面对复杂多变的市场竞争环境以及去年外卖补贴带来的后续影响，郭谨一表示，瑞幸将充分利用全链路数字化运营能力，稳步推进门店规模、客户规模、消费规模和供应链规模的协同发展。