《科创板日报》4月30日讯（记者 史士云）4月29日晚间，美迪西（688202.SH）披露了2026年第一季度报。

财报数据显示，美迪西2026年第一季度实现营收3.65亿元，同比增长36.52%，环比增长14.06%，归母净利润为1561.54万元，相较于上年同期的-1454.68万元同比增长207.35%，扣非归母净利润为1087.63万元，同比增长156.11%。

2026年Q1净利也创下美迪西近十一个季度以来的新高，对于该季度业绩的变化，美迪西并未在财报中做出说明。

另值得一提的是，自2023年第三个季度以来，直至2025年第一季度，美迪西净利已连续出现七个季度净利为负，在2025年第二季度短暂回正后，该年度年第三、四季度再度陷入亏损。

受单季度盈利表现疲软影响，使得美迪西2025年全年业绩仍未能扭亏，该年度美迪西实现营收11.63亿元，同比增长12.08%，归母净利润为-1.68亿元，同比减亏49.27%，扣非归母净利润为-1.81亿元，同比减亏46.45%。

对于业绩的变化，美迪西表示系公司加快全球化战略布局，充分发挥研发平台资源和优势，提升了项目实施及项目交付的效率。同时，市场需求回暖，公司加强了应收账款管理，相关应收账款、长期资产、存货等减值损失较去年同期减少9839.85万元，综合推动公司经营业绩明显改善，实现亏损规模大幅收窄。

不过，美迪西在重大风险提示中明确，公司营收虽同比增长，但新签订单的业绩转化需要一定周期，受市场竞争影响，公司履约合同价格仍处于低位，盈利空间承压。

作为一家生物医药临床前综合研发服务CRO公司，美迪西提供的服务涵盖医药临床前新药研究的全过程，主要包括药物发现、药学研究及临床前研究。

从具体的业务收入构成来看，其药物发现与药学研究2025年实现营收5.73亿元，同比增加15.75%，临床前研究实现营收5.90亿元，同比增加8.8%。

从美迪西分地区的收入来看，其2025年境内收入为6.14亿元，毛利率虽同步增加了11.36个百分点，但营收比上年同期下降了4.5%，其境外收入营收则同比增加了39.27%，达5.48亿元。

近年来，伴随着我国药品医疗器械审评审批制度改革、药品上市许可人制度（MAH）、仿制药一致性评价和带量采购、创新药医保谈判等一系列政策的不断推进，带动了国内创新药研发生产市场需求的持续增长，促进国内诸如药明康德（603259.SH）、康龙化成（300759.SZ）、泰格医药(300347.SZ)等本土龙头CRO企业的快速发展。

但也正是市场需求的增加，吸引了更多跨国CRO来华入局，诸如IQVIA（艾昆纬）以及Labcorp（徕博科）等跨国企业已陆续在国内设立分支机构，加快开拓国内市场。美迪西表示，公司不仅将在国内市场同跨国CRO形成业务竞争，伴随自身境外业务规模持续扩张，未来也将在海外市场与其正面角逐。

与此同时，公司还需直面国内头部CRO企业、药企自研部门及科研院校等多方主体的竞争，行业竞争日趋激烈。倘若后续无法稳固并强化核心竞争力，或将对公司盈利水平造成不利影响。

另近年来，CRO行业步入周期性调整与深度转型阶段，受全球宏观环境变化、生物医药投融资阶段性承压及竞争加剧的影响，国内的CRO企业面临挑战。

行业变化也直观反映在美迪西近年的业绩波动之中。2021年-2022年，公司营收、净利一度创下阶段性高点，营收峰值达16.59亿元，净利润最高为3.38亿元。但自2023年起，美迪西业绩开始“变脸”，2024年表现尤为疲软，营收滑落至10.38亿元，净利润更是大幅亏损3.31亿元。对于当期业绩下滑，美迪西彼时归因于宏观环境与行业市场变化带来的冲击。

《科创板日报》还注意到，在2025年度，美迪西前五名客户销售总额为2.51亿元，占年度销售总额21.58%，客户集中特征较为显著，若核心合作客户需求变动、合作终止或议价能力提升，也或将对其的营收稳定性与经营业绩带来潜在影响。