4月30日盘后，智翔金泰正式披露2025年年报及2026一季报。

2025年是智翔金泰的商业化元年。财报显示，公司全年实现营业收入2.31亿元，同比高增666.66%；归母净亏损5.36亿元，同比减亏32.74%。营收高增主要得益于两方面：商业化与BD。其一，公司进一步推动首款商业化产品赛立奇单抗注射液（金立希）销售市场扩张，产品销售收入较上年同期稳步增长；其二，GR1803注射液授权许可及商业化协议的合同履约义务所对应的授权许可收入金额较大。

今年第一季度，公司实现营收6724.67万元，同比高增233.63%；归母净亏损1.49亿元。

随着赛立奇单抗医保放量、四款新药密集冲刺上市、BD合作持续兑现，这家创新药企正加速驶入商业化回报期。

BD连下两城，全球化和商业化并进

在2025年，BD是整个创新药行业最突出的关键词之一，热度更是一直延续到了2026年。数据显示，今年前三个月我国创新药BD交易总额突破600亿美元，已接近2025年全年总额的一半。

BD授权收入也成为了智翔金泰营收的重要增量来源，去年全年为公司贡献了1.3亿元营收，占据半壁江山。

2025年6月，智翔金泰与美股公司Cullinan Therapeutics达成海外授权合作，将BCMA×CD3双抗GR1803的中国以外全球权益授予后者，总协议金额高达7.12亿美元，其中包括2000万美元首付款（已于2025年到账），另可获得最高中双位数的分级特许权使用费。

GR1803的授权出海充分验证了智翔金泰早期研发实力。该产品I期临床数据显示，40名可评估受试者的总体客观缓解率达85%，180μg/kg剂量队列ORR高达96%，优异的临床数据正是吸引Cullinan合作的关键因素。

之后时隔3个月，智翔金泰又与康哲药业达成合作，将斯乐韦米单抗（GR1801）和唯康度塔单抗（GR2001）在中国大陆的独家商业化权及亚太、中东、北非地区的独家许可权授予康哲药业，首付款及里程碑总额最高达5.1亿元。

需要注意的是，智翔金泰所在的自免赛道，是诞生过多款百亿美元级别“重磅炸弹”药物的黄金赛道。随之该领域迎来代际技术迭代，MNC加速布局下一代管线，我国药企正凭借重磅BD交易深度参与全球竞争。

根据国泰海通研报数据，2018年以来，MNC在自免领域10亿美元以上重磅BD交易数量与金额持续增长，2026年一季度交易总额占比已达25%。2024年起中国药企在这类重磅交易中参与度大幅提升，交易数量与金额占比达20%-30%，技术实力获得国际认可。

首款商业化产品加速放量，四款新药冲刺上市

智翔金泰营收大增的另一位“关键功臣”则是赛立奇单抗。

作为国产首款全人源抗IL-17A单抗，赛立奇单抗继2024年8月获批中重度银屑病适应症后，于2025年1月再获批强直性脊柱炎适应症，成为国内首个获批该适应症的国产IL-17A抑制剂。

2025年12月，赛立奇单抗成功纳入2025年国家医保目录，两项适应症均被覆盖，新版目录自2026年1月1日起正式执行。执行仅一个月，赛立奇单抗在全国多地已开出首批医保处方，北京、上海、重庆、广州、武汉、哈尔滨等城市率先落地。

智翔金泰表示，自纳入医保目录以来，产品准入效率得到显著提升，公司将继续积极推动准入工作，提高药物可及性。有分析认为，在医保政策的推动下，赛立奇单抗将在临床一线加速铺展，标志着这一国产创新生物药正式步入临床普及新阶段。

与此同时，智翔金泰在研管线的商业化时间表也愈加清晰，从肿瘤、感染性疾病到自身免疫领域，创新研发即将迈入密集收获期。

今年1月，其自主研发的BCMA×CD3双特异性抗体纬利妥米单抗注射液（GR1803）用于治疗复发/难治多发性骨髓瘤的附条件上市申请获国家药监局受理，并被纳入优先审评程序﹔2月，泰利奇拜单抗注射液（GR1802）成人季节性过敏性鼻炎适应症的上市申请也获得受理。

在此之前，智翔金泰斯乐韦米单抗（GR1801）和唯康度塔单抗（GR2001）的上市申请分别于2025年1月和5月获得受理。

从审评节奏来看，上述品种有望在2026年内至2027年上半年陆续获批。至此，手握六大核心技术平台、覆盖从抗体发现到工艺开发全链条、打通从发现到生产闭环能力的智翔金泰，或将迎来从研发驱动向商业化全面兑现的关键之年。

值得一提的是，智翔金泰在4月发布了2026年限制性股票激励计划，拟向99名激励对象授予约813万股限制性股票，涵盖公司董事、高管、核心技术人员及中层骨干。并且，每个考核年度均设置新增IND（新药临床试验申请）数量及营业收入两个指标。

按照目标值，2026-2028年间智翔金泰将累计营收28亿元，累计新增IND 8个，营收复合增速管线推进节奏显著加快，也证明了公司对未来自身研发执行力与商业化落地能力的坚定信心。