中信证券：电商板块有望迎来业绩与估值戴维斯双击

财联社4月29日电，中信证券研报称，25Q4国内电商大盘增速见底，26Q1环比回暖，全年虽面临高基数压力但整体可控，预计全年实物商品网上零售额增速中枢在4%-5%，逐步向社零增速看齐。平台层面内容电商与拼多多仍领跑行业，但竞争格局趋于稳固。投资层面，当前电商板块估值处于历史低位，性价比凸显，伴随头部平台业绩逐季改善，有望迎来业绩与估值戴维斯双击。即时零售赛道补贴退坡趋势已基本确立，平台费用端压力显著舒缓，成为板块短期估值上行的核心催化，需重点关注补贴退坡后的餐饮价格体系重建、供给端生态洗牌，预计自营零售替代第三方模式将成为行业中长期核心发展主线。

①特斯拉近期公开了新一批机器人相关专利，灵巧手成为其核心升级点，V3版本设计接近定型，预计2026年7-8月开始规模化量产。
                                    ②特斯拉机器人未来售价将低于2万美金，核心零部件国产化和规模效应是主要降本路径，中国供应链企业在其中发挥重要作用。

①华泰研究总量团队以“十三问”形式，对市场近期热度话题逐一给出最新思考；
                                    ②华泰研究团队上调今年名义GDP预测至6.3%，A股非金融企业归母净利增速看至15.6%；
                                    ③面对AI行情交易拥挤与风格极致化，首席建议投资者在乐观中保持均衡，警惕流动性扰动。