财联社4月23日讯（记者 陈俊兰）随着2025年券商年报披露进入收官阶段，各家券商投资咨询业务收入的“成绩单”轮廓逐渐清晰。行业普遍的观点是，券商往往70%以上的投资咨询业务收入来源于投顾收入，这也意味着从投资咨询业务收入的增速，可窥见投顾收入的增速与排名变化。

从增速变化来看，在有可比数据的30家券商中，有23家实现投资咨询业务收入同比正增长，其中4家增速翻倍。湘财证券以182.36%的同比增幅拔得头筹，华泰、首创、华安紧随其后。

从收入规模来看，共有15家券商投资咨询业务收入突破亿元大关，中信证券与中金公司以超6亿元的收入稳居行业前两位，继续牢牢占据“投资咨询业务收入第一梯队”的位置。

15家券商投资咨询业务收入破亿，“马太效应”明显

Wind数据显示，目前已有近50家券商披露2025年年报，其中有30家券商披露去年投资咨询业务净收入情况，30家券商投资咨询业务收入合计44亿元，其中，共有15家券商收入站上亿元大关，比去年同期的9家增加了6家。

财联社记者梳理了2025年券商投资咨询业务收入变化情况，发现还有几大关注点：

一是投资咨询业务的收入占比正在爬升。根据中证协披露的2025年证券公司未经审计财务报表，150家证券公司2025年度实现投资咨询业务净收入76.94亿元，同比增长41.36%，营收贡献率为1.42%，较2024年的1.21%提升了0.22个百分点。若以上述30家券商年报数据口径统计，收入同比上升37%，合计占营收比为0.96%，较去年同期增加了0.21个百分点。

二是“马太效应”明显。中信证券以6.7亿元的投资咨询业务净收入强势登顶，同比增长32.23%，中金公司以6.49亿元位居第二，中信建投以5.94亿元紧随其后。三家头部券商合计收入高达19.12亿元，占据了30家券商总收入的43.46%。

三是券商投资咨询业务收入分化加剧。在行业整体向好的背景下，部分券商凭借差异化打法实现了弯道超车。湘财证券、华泰证券、首创证券、华安证券的投资咨询业务收入均实现翻倍增长。其中，湘财证券投资咨询业务收入占营收比例高达5.22%，远超行业平均水平，证明了中小券商在细分领域的突围潜力。与此同时，仍有7家券商投资咨询业务收入出现下滑，红塔证券、粤开证券、国都证券等三家机构跌幅超过50%。

低基数+差异化，多家中小券商增速亮眼

从具体数据看，共有23家券商投资咨询业务收入实现同比正增长。记者观察到，部分券商投资咨询业务呈现出较高的增幅，主要归因于其前期业务收入基数相对较低，在较小的基数上实现了较为显著的增长幅度。与此同时，另有部分券商的投资咨询业务增幅在行业内处于领先位置，是因为在买方投顾领域积极布局，通过加大资源投入、拓展服务范围、优化服务模式等多种方式，深度参与市场竞争，推动了投资咨询业务的快速增长。

湘财证券以182.36%的增速领跑行业，投资咨询业务收入从0.37亿元跃升至1.05亿元，成为中小券商转型的标杆。公司年报显示，其通过“财富管理+机构业务”双轮驱动，加速投顾业务上规模、成体系，同时加强部门协作构建客户资源共享机制，推动业绩突破。

类似逻辑也体现在首创证券（110.92%）和华安证券（102.55%）的投顾业务打法上。

首创证券交出了一份2025年亮眼的成绩单，全年经营业绩创下历史新高。其中，财富管理条线表现尤为抢眼，成为推动公司业绩增长的重要引擎。年报数据显示，其财富管理类业务分部全年实现营业收入4.97亿元，占公司总营收的19.64%，同比增长高达22.33%，展现出强劲的转型动能。这一亮眼表现的背后，是公司组织架构重塑：一方面，新设机构业务中心，系统化构建综合金融服务平台，发力机构业务蓝海；另一方面，重塑财富管理中心，聚焦两融与投顾服务，加速向买方投顾转型；同时，改革数字发展部，以数智科技深度赋能业务，驱动增质增量。

2025年，华安证券全面推进财富管理买方转型，业务转型成效逐步显现。其中推出的“ETF+投顾模式”成为转型新范式。截至报告期末，公司金融产品总保有规模超500亿元，客户总资产规模突破4400亿元；基金投顾品牌“鑫易投”服务资产规模超30亿元，较年初增长超300%。

年报透露四大路径重塑买方服务新格局

展望2026年，各大券商在投资顾问业务上的布局已从单纯的“规模扩张”转向“质效提升”。面对行业同质化竞争，多家券商已在年报中公布明确战略方向，AI技术不再停留于概念，而是全面渗透至投顾服务全链条，成为驱动业务效率与客户体验升级的核心引擎。

客户层面，重塑全周期服务体系成为共识。中信建投构建“开发－服务－留存”全周期双向赋能体系，推动客户驱动新模式；浙商证券锁定私行客户，通过“私享家”体系畅通投研赋能财富管理通路；东方证券立足买方立场，从组织架构、人才培养和系统优化三方面升级投顾业务。

AI赋能与国际化布局成为突围关键变量。国泰海通践行“AllinAI”战略，同时强化跨境理财布局，完善“国际视野+本土洞察”双轨策略；华林证券加大生成式AI研发投入，迭代升级AI投顾与“华林智投”；招商证券强化AI赋能，持续升级个人及机构客户服务体系。

聚焦产品矩阵与资产配置是转型发力重点。中金公司发挥“资产投行”合力，助力实现“长钱长投”；兴业证券深化“知己理财”品牌，升级三大服务体系；国联民生优化“单品+组合”产品矩阵，推动服务类信托与基金投顾协同；光大证券打造“三笔钱”场景化配置方案，深化从销售向顾问服务转型。

强化协同与区域深耕是中小券商主要方向。中泰证券加大“中泰财富30”品牌建设，加速向资产配置驱动转型；东兴证券以机构客户为切入点，打造一站式综合金融服务平台；红塔证券以专业精准服务满足多元需求，塑造特色财富管理品牌。