4月21日晚间，飞凯材料（300398.SZ）同步披露2025年年度报告与2026年第一季度报告。

2025年，飞凯材料实现营业收入32.26亿元，同比增长10.56%，归母净利润3.90亿元，同比大增58.36%。进入2026年一季度，这一强劲增长势头得以延续，公司营收与扣非净利润分别同比增长24.56%和74.34%。

站在新材料国产替代与高端制造升级的关键节点，飞凯材料正从单一光纤材料供应商，迈向半导体 + 显示 + 紫外固化 + 有机合成四轮驱动的平台型材料龙头。在AI算力基建、国产化替代及并购整合等多重利好因素共振下，飞凯材料实现了从“量的积累”到“质的飞跃”的关键转变，其业绩增长的韧性与弹性亦进一步凸显。

材料龙头多元开花，26年Q1增长势头延续

2025年，公司核心财务指标全面向好。财报显示，公司营业收入为32.26亿元，较上年同期的29.18亿元增长10.56%；归母净利润3.90亿元，扣非后归母净利润3.67亿元，分别同比增长58.36%和53.15%。基本每股收益为0.71元，公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.75元（含税）。

从分季度走势来看，公司整体营收增长态势稳定，经营杠杆效应明显。第一季度营收7.01亿元，归母净利润1.20亿元；第二季度营收7.62亿元，归母净利润0.97亿元。下半年随着基数效应及市场环境变化，第三、四季度营收分别为8.80亿元和8.84亿元，保持环比微增态势。

进入2026年一季度，这一势头有增无减。数据显示，公司一季度营业收入8.73亿元，同比增长24.56%；扣非净利润1.35亿元，同比增幅高达74.34%，经营杠杆效应明显。

事实上，这份“年报 + 一季报”成绩单的背后，是公司半导体材料、屏幕显示材料、紫外固化材料、有机合成材料四大板块在AI算力基建、国产替代深化及海外并购整合等多重利好下的共振发力。

从业务板块来看，屏幕显示材料是2025年公司表现最为亮眼的板块，公司作为国内少数具备全系列液晶材料能力的龙头，中长期成长空间广阔。

根据财报，屏幕显示材料业务全年营收16.13亿元，同比增长17.33%，占总营收比重提升至 50.00%。

事实上，2025年全球新型显示产业迈向新阶段，2025年上半年中国企业全球市场份额首次突破50%，达到52.10%，成为全球显示面板市场的主导力量。公司控股子公司和成显示则长期服务于京东方、TCL华星等全球显示面板龙头企业，深度嵌入主流供应链。

随着TFT-LCD液晶材料市场份额的提升，加之2025年收购的捷恩智液晶材料及捷恩智新材料两家企业纳入公司合并报表，这亦显著增强了公司在中小尺寸面板领域的竞争力。“新业务与现有大尺寸液晶材料业务形成良好协同，有力推动了整体业绩的增长。”飞凯材料表示。

市场普遍关注的半导体材料业务，2025 年则呈现出表面微降、实质高增的特征。

财报显示，2025 年公司半导体材料营收6.69 亿元，同比微降 2.05%，不过这主要是源于2025年出售台湾大瑞科技100%股权，全年减少约1亿元的营收并表，剔除剥离影响后，实则可实现约10%的高增长。

增长背后，实则与半导体产业下游需求爆发相关。2025年是AI半导体从“爆发期”进入“规模化成熟期”的关键年份，随着芯片需求的不断攀升，全球半导体晶圆厂产能的持续增长，预计产能将从2024年的3150万片/月增加到2025年的3370万片/月（以8英寸晶圆当量计算），增长率分别为6%和7%。公司亦显著受益于下游产能扩张所带来的增量材料需求。

在AI算力、数据中心、存储芯片及消费电子等多领域强劲需求的共同驱动下，半导体产业链景气度全面上行，公司持续提升先进封装专用材料出货量，有效保障了客户的长期需求。

作为公司起家基石、全球龙头的紫外固化光纤光缆涂覆材料业务，2025年迎来量价齐升的爆发期，成为公司业绩增长的重要引擎。

当前，人工智能技术正从算力集群和智能运维两个维度深刻改变光纤光缆行业。一方面，AI数据中心对数据传输提出了更低时延、更高带宽、更强密度的要求，特种光纤迎来全新发展机遇；另一方面，无人机与智能交通的快速发展，也在推动光纤光缆从传统基础设施向新兴应用场景延伸。

受益于AI数据中心建设带动的光纤需求复苏以及无人机巡检与车载光纤打开新场景，飞凯材料光纤涂覆材料销量同步上行。其中，紫外固化材料作为光纤制造的关键配套材料，销量随行业景气度上行实现同步增长，报告期内，公司2025年紫外固化材料营收6.99亿元，同比增长13.71%。

创新驱动与资本协同，多维布局构筑长期竞争力

飞凯材料作为一家专注于高科技制造领域所需材料及特种化学品的科技企业，始终坚持为高科技制造提供优质材料。

而判断一家科技型企业的长期竞争力，最直观的指标就是研发投入与专利储备。

报告期内，公司持续加大研发投入，研发费用为2.09亿元，同比增长14.83%，研发投入占营业收入比例为6.47%。截至2025年末，公司累计拥有有效专利1142件，其中发明专利占比超过97%。

也正是在这样的理念下，公司通过纵向整合与横向拓展，将核心业务从光通信领域紫外固化材料的研发生产，逐步拓展至半导体、屏幕显示及有机合成材料等领域，实现了从“量的积累”到“质的飞跃”的关键转变。

在核心产品研发方面，公司自2007年自主开发光刻制程配套化学品以来，积累了十几年的半导体材料制造经验和业内较强的研发能力，目前已经与国内外知名半导体制造、半导体封装厂商建立了长久的战略合作关系，并已成功将产品范围拓展至晶圆制造、晶圆级封装和芯片级封装等多维度领域。

不仅如此，其位于苏州凯芯的半导体材料生产基地也预计将于2027年初完工，重点聚焦中国半导体制造及封装产业高速发展过程中需求较为紧迫的关键材料，可满足2.5D/3D/HBM封装需求。

另外，公司重要控股子公司和成显示凭借先进的混合液晶制造技术和业内较强的研发能力，率先突破国外液晶材料生产厂商的技术垄断，通过已掌握的屏幕显示材料关键技术，已经与大中型液晶面板厂商建立了长久的战略合作关系。

通过多年对紫外固化材料的研究，公司已经掌握了国内先进的紫外固化材料树脂合成技术，通过自制合成树脂，使得公司开发产品的功能更能满足客户个性化的要求。同时，作为紫外固化材料领域极少数同时具备低聚物树脂合成技术和配方技术的企业之一，飞凯材料在新产品开发上具有独特的优势。

飞凯材料在重视核心产品研发投入与技术创新的同时，亦有序推进多项资本运作项目，从而提高资源集中度、市场竞争力并构建良好的产业生态。在优化资产结构方面，公司出售了大瑞科技股权，进一步聚焦国内锡球业务，提升了核心业务的资源集中度与运营效率。

在深化战略布局方面，公司子公司和成显示完成了对捷恩智液晶材料及捷恩智新材料100%股权的收购，并购买了JNC株式会社及其关联公司所有与显示液晶相关的专利。与此同时，JNC株式会社同步认购和成显示5.10%的股权，双方由此形成了深度战略合作关系。

飞凯材料表示：“通过本次战略收购，公司不仅巩固了在大尺寸液晶材料市场的既有优势，更顺利切入中小尺寸显示材料赛道，实现了产品布局与客户服务能力的双维升级。这一里程碑式的跨越，有望进一步深化与核心客户的协同合作关系，助力公司在全球显示材料市场中持续拓展成长空间。”

除了优化资产结构与深化战略布局，公司还积极推进前瞻性产业布局。通过增资参股子公司爱科隆，公司积极布局聚酰亚胺（PI）材料产业，这为切入半导体先进封装用光敏聚酰亚胺（PSPI）领域奠定了坚实基础，并有望实现业务协同效应，助力公司长远发展。

值得一提的是，在公司业绩不断增长的同时，公司始终重视投资者利益，回报股东。

自上市以来，公司累计分红金额已超4.20亿元。与此同时，公司顺利完成2024年度权益分派及2025年半年度权益分派工作，累计派发现金红利约5952.94万元。

展望未来，“公司将坚持稳健务实的经营基调，紧紧围绕“保现金流、精投资、提效率、严合规”的发展策略，在2025年营收与利润实现显著提升的良好基础上，进一步推动各项业务实现有质量、可持续的发展。”