【ETF透视】
4月21日，周二市场探底回升，三大指数集体收红，创业板指此前一度跌超1.5%。盘面上，商业航天概念开盘延续强势，此后绿电、工业气体、影视院线等概念轮番走强，CPO概念午后震荡回升。然而，在当日行业主题ETF中，净流入排名相对靠前的反而是通信、电网设备、科创芯片等品种，前几日较为活跃的卫星ETF反倒有所收敛。
具体来看，首先，受英维克和天孚通信的业绩不及预期影响，AI产业链迎来调整，一部分资金选择抱团光模块，另一部分资金则分散到了包括锂电在内的其他板块。不过，之前连续两个交易日净流入靠前的电池ETF反倒在昨天出现了较为明显的流出。其次，除了光模块和锂电外，当主线调整的时候，业绩、电力、大消费等防御型板块也有所表现，使得酒、电力、游戏等ETF在昨天也出现了较为明显的净流入。最后，这次商业航天和半导体成为了资金的“新”选择，前者有之前的人气积累，并且在3月底之前一直在调整，近期也有中国航天日的催化，而后者则兼具科技属性+位置相对较低，虽然具体的炒作方向仍较为朦胧，暂时只有电子特气方向稍微明晰点，但之前连续多日大幅净流出的科创芯片ETF已经有部分产品出现了回流。
【市场聚焦】
1、大盘连涨后如何选择ETF
昨日收盘后，沪指接近上一个高位震荡平台，创业板指前一日盘中刷新11年后高后，继续收红盘。部分行业指数如光模块、PCB、液冷、存储芯片、先进封装、能源金属等已超越美伊冲突前高点，中山证券认为，市场对相关指数是否仍有较大上涨空间产生分歧，需关注交易集中度和估值分位数，注意相关风险。
截至2026年4月21日，A股主要宽基指数的估值水平呈现出显著的结构性分化特征，市场已从全面低估状态进入估值合理偏高与结构性机会并存的阶段。在大盘已连续十来天趋势向上的背景下如何选择ETF，最大的机会在于趋势的延续，而最大的风险在于高位震荡与风格切换。
如果看好趋势的延续，近期A股核心进攻方向集中在创业板，可继续关注创业板指。跨越上一轮牛市高点后，创业板是否仍然有较大空间？中信建投证券夏凡捷认为，综合产业结构、估值、盈利等情况来看，当下创业板指仍然是A股中最有性价比的方向。本轮创业板指权重股再度变化，转向算力和新能源板块，而算力产业本轮景气周期强度显著高于历史前两轮牛市。从估值的角度来说，目前创业板指十年市盈率分位数仅在50%左右（估值相对合理），远远低于前两轮牛市中同样点位的时期，同时对比市盈率分位数超过95%的上证指数和深证成指，创业板指性价比较高。如果认为指数后续将高位震荡与风格切换，需跟踪观察市场情况再做选择，可关注红利、自由现金流等防守类ETF。而待指数短期涨幅过大后，市场可能出现“恐高”情绪，资金或流向估值相对较低、有补涨逻辑的板块，可关注相关ETF。
需要注意的是，创业板指目前估值较合理，但其涨幅能否匹配估值，更多取决于盈利增长能否持续，需高度关注其成分股后续业绩的验证。
此外，美伊临时停火协议的原本最后截止日为美国东部时间2026年4月22日（星期三）晚间（北京时间4月23日早上），现在又有了新的变化，特朗普宣布延长停火期限（又taco了），伊朗谈判团队宣布，22日不会前往巴基斯坦伊斯兰堡，目前也没有参加谈判的可能。伊朗国家电视台当地时间4月22日凌晨又表示，同意暂停军事战斗，但战争仍未结束。
持续关注此事，延期（对股市影响不大）还是后续冲突加剧（可能导致市场风偏下降，压制成长股估值）。当然，目前股市已在逐渐脱敏，主要关注有没有超预期的新变化。
2、煤炭|能源板块或将迎来系统性价值重估，机构预计煤炭板块底部反转下盈利修复，相关估值已进入相对合理配置区间
长江证券研报指出，随着美伊冲突态势进入僵持阶段，地缘风险溢价或逐步消退，近期煤炭板块经历了一轮较为充分的回调，截止4/17煤炭（长江）指数基本回到2/27冲突前水平。站在当前时点，认为板块估值已进入相对合理的配置区间，长期配置价值正在显现。
具体看，首先，自身位置角度来看目前煤炭行业仍处于周期底部位置。其次，美伊冲突带来的系统性能源价值重估当前或并未得到体现。随着能源板块的定价逻辑从成本导向转向安全导向，全球补库周期及强度放大下，能源板块将迎来系统性价值重估，因此虽然当前板块已跌回冲突前位置，但长期来看能源风险溢价仍有望持续得到计入。最后，从绝对收益角度，板块盈利改善下高股息属性牢固，当下位置具备较强性价比。延续此前对全年供需格局改善煤价中枢提升的判断，预计板块底部反转下盈利修复，煤炭高股息属性有望进一步强化，从而当前位置具备明显性价比。
相关ETF：煤炭ETF国泰（515220），最新申赎清单数据显示，该ETF中国神华、兖矿能源、陕西煤业位列前三。煤炭LOF（168204），据基金一季报显示，该ETF中国神华、兖矿能源、陕西煤业位列前三。
【ETF数据全知道】
1、每日ETF净申赎情况
昨日ETF资金净流入排名前二十
昨日ETF资金净流出排名前二十
注：由于交易所公布数据原因，部分缺失数据有可能会二次更新
2、行业主题、风格策略、跨境、商品类ETF每日资金净流入情况
