财联社4月19日讯 （记者 王彦琳） 4月17日，由财联社主办的“金融强国·区域共创”2026全国产融协同发展大会在上海举办，第二场圆桌论坛聚焦“耐心资本如何助力优质企业跨越周期”，由浦盟资产合伙人、《柏基投资之道》作者李正担任主持人，珠海科技产业集团珠海科创投董事长文峰，恒旭资本董事、合伙人刘志斌，国科材智创始人、中国科学院大学新材料校友联合会和北京化工大学新材料校友会秘书长胡广君、欧卡智舶创始人兼CEO朱健楠、上海国家会计学院金融系主任叶小杰五位嘉宾，围绕耐心资本的内涵、回报机制、GP与LP的错配、企业如何获得耐心资本等议题，展开了一场兼具理论深度与实战温度的对话。

与会嘉宾一致认为，耐心资本不是简单拿钱，而是需要长期投资、深度投后赋能与包容性退出等多个层面的系统协同。

叶小杰以电影《长安的荔枝》中胡商苏谅的角色为例，生动阐释了耐心资本的三重内涵。他指出，耐心资本的第一重境界是更加长期的投资期限，而不是只看重短期的利益跟结果。第二重境界是更加重要的投后深度赋能。第三重境界是更加多元、更加包容的退出方案选择。叶小杰认为，当下资本市场赋能科技创新，最需要的，正是这样一份包容。

胡广君认为，当前国资考核机制存在痛点，对国资背景基金从机制上“松绑”非常关键，考虑总盘子而不是单个项目，考虑长期综合收益而不仅仅是短期财务回报。此外，他呼吁拓宽退出渠道，除了IPO以外，接力投资、并购、整合、体外孵化等各种渠道都能放开，并建议借鉴医药行业的授权退出（BD）等多重退出模式。他认为，中国有全世界最好的制造业基础和产业创新土壤，只要选对人、选对方向，一定会有丰厚的回报。

刘志斌从市场化CVC视角分析了LP与GP之间常见的期限错配问题。他指出，LP构成多元，有政府引导基金、市场化、保险、券商等金融机构，面对这种复杂的生态，GP要发挥市场化的机制和能力，在动态的环境中平衡好各家诉求。他同时强调，在耐心资本的政策导向下，“怎么能够把颗粒度做细，形成一个更体系化、更能够落到实处的框架”至关重要。

企业如何获得耐心资本加持？文峰结合过去10年投资经验，阐述了筛选优质企业家的三大核心特质。第一是学习能力。企业最后能不能成功，实际上要看企业家的动态能力，比如能不能根据资本市场环境、团队业务发展情况，不断更新自己的知识库。第二是认知能力。有优秀认知能力的企业家，通常愿意打开胸怀和耳朵，不断更新对世界的认知，同时自己有坚定或者清晰的市场判断。第三是执行力，创业本身是一种执行的过程。在早期阶段，投资人的核心是判断企业未来能否创造价值。

朱健楠从一线创业者的角度，分享了对长期价值与耐心资本的理解。他认为，长期价值本质上“是不受外界影响的价值”。他建议创业者先画一个象限，找出不会因为任何外界因素改变的定量，包括团队本质、技术护城河、产品商业化逻辑和人才梯队等。

朱健楠坦言，欧卡智舶从事水面机器人和船舶智驾，一度经历了五六年的冷板凳。他认为，判断硬科技企业不能只依赖财务报表，而是要从技术护城河、产品能力、商业场景等多维度综合判断。他强调，创业者与投资人之间需要“双向奔赴”，共同对未来的共识场景“下场对赌”。他期待未来五年，“一个个耐心资本的成功案例，让这个土壤慢慢成长起来”。

展望未来，随着国资考核机制的逐步优化、并购与退出等渠道的拓宽，以及市场对硬科技企业的识别能力不断提升，耐心资本的土壤将日益肥沃。在金融强国战略的引领下，耐心资本将从理念共识走向制度实践，为科技创新提供源源不断的长钱支撑，最终实现产业升级与资本回报的共赢。