2025年，对孩子王（301078.SZ）来说，是“破圈”的一年。

这一年，公司不仅交出了一份营收、净利润、经营现金流“三箭齐发”的增长答卷，更干了两件大事：一是把中国头皮及头发护理行业的龙头“丝域”收入囊中，正式从“亲子育儿”跨入“家庭健康美学”；二是让AI真正在门店、在手机里、在育儿顾问的每一次服务中落了地。

过去，孩子王提出“让每个童年更美好”，现在，孩子王还要“让每个家庭更美好”。

根据弗若斯特沙利文的数据，以2024年GMV及截至2025年9月30日的累计注册会员数计，孩子王在中国亲子家庭新消费领域已经是“头号玩家”；同时，以2024年数字化投入及数字化团队规模计，公司同样位列行业第一；而刚刚并入的丝域生物，以2024年GMV计算，在中国头皮及头发护理市场亦位居榜首。

三个“第一”，放在一起，就是孩子王2025年故事的最好注脚。

增长动力何在？三驾马车拉动业绩

2025年，孩子王核心经营指标亮眼，增长势头强劲。年报显示，公司实现营业收入102.73亿元，同比上升10.03%；归母净利润2.98亿元，同比上升64.21%；经营活动现金流净额14.38亿元，同比上升21.92%。

更值得关注的是，这些增长背后的结构性优化。从财报来看，自有品牌、丝域并表、下沉门店“三驾马车”协同发力，推动公司实现高质量增长。

第一驾马车：自有品牌发力，筑牢盈利根基。孩子王已打造出歌瑞家、贝特倍护、慧殿堂等超过15个自有品牌，覆盖儿童服饰、内衣家纺、用品、玩具、护肤美妆、AI伴身智能等多个品类。叠加收购并入的丝域业务，品牌矩阵进一步丰富。通过“短链自营”模式，公司大幅缩短了产品从生产到消费者手中的流转链路，保障产品品质与价格竞争力，加之精准贴合亲子家庭需求，深受市场认可。2025年自有品牌及独家定制商品共实现营收12.40亿元，同比提升79.33%，占总商品销售收入的比重为13.91%，已成为公司重要盈利板块之一。

第二驾马车：丝域并表赋能，开辟全新赛道。2025年，孩子王最受关注的战略动作，便是以16.5亿元收购头皮及头发护理行业龙头丝域生物。丝域生物拥有从产品研发到规模化生产的全链路能力，以及“产品+服务+渠道”一体化运营模式，截至2025年末已有2617家门店、50余项专利。收购的协同效应十分显著：孩子王的9800万会员体系与丝域实现打通，为其提供了广阔的用户增长入口，丝域则有效填补了孩子王在健康美学领域的空白，为进一步增厚公司盈利水平夯实基础。

第三驾马车：下沉门店扩张，拓宽市场空间。公司通过自营和加盟并行模式，加速推进“千城万店”战略。截至2025年末，公司销售及服务网络包含1204家亲子家庭服务门店和2617家科技养发门店，实现了中国内地省级行政区域全覆盖，是母婴童行业唯一达成的企业。其中，母婴童业务已有173家加盟店开业，覆盖23个省份超100个城市，另有232家加盟店在建。门店业态也日趋多元：上海Ultra店融合潮玩与AI科技，提供600多种育儿场景；优选小店已进驻15个高线城市；与乐友整合后统筹近400家直营门店，北方市场份额进一步巩固。

龙头底气何来？多维壁垒稳固地位

近年来，亲子家庭消费市场集中度持续提升，中小母婴门店因场景体验不足、供应链薄弱、服务不专业等问题纷纷关店，资源加速向头部企业集聚。在此背景下，孩子王的门店却越开越多，会员越积越厚，根本在于其长期构筑的多重壁垒。

作为领先的亲子家庭消费领域综合性全渠道服务商，孩子王的品牌已经成了“信任符号”。2016年至2024年，连续9年入选“中国连锁TOP100榜单”，也是母婴童领域唯一上榜的企业。如今，公司已经形成了“孩子王+乐友+丝域”的多品牌协同格局，三个品牌定位清晰、优势互补，在会员、渠道、供应链等方面实现资源共享。

首创以经营用户关系为核心的“单客经济”模式，会员生态是公司另一核心优势。截至2025年末，公司注册会员突破9800万名。围绕亲子家庭全生命周期，孩子王从孕期延伸至育儿各阶段，提供一站式解决方案；线上构建互动社区，线下举办亲子活动，打造了从“互动产生情感—情感产生粘性—粘性带来高产值会员—高产值会员口碑影响潜在消费会员”的完整闭环。

全渠道布局与供应链体系同样处于行业前列。消费者可通过线下门店、APP、小程序、即时零售等多渠道获得无缝体验；同城小时达服务覆盖3公里30分钟、5公里小时达的高效履约网络。2025年，公司位列“中国网络零售TOP100”第22名。供应链端，孩子王与优质品牌保持长期合作，商品覆盖衣、食、住、行、玩、学、用全场景，300余人专业选品团队支撑精准采买。截至2025年末，公司自成立以来在智慧物流领域累计投入超过12亿元，自研五大智慧物流系统实现订单、库存、仓储、物流全链路可视化，有力保障了供应链高效运转。

数智化能力已成为孩子王最鲜明的标签之一。自2015年开始搭建数字化团队，截至2025年末，累计数字化投入超过12亿元。自研全流程数字化平台，拥有超1300个数字化工具。AI研发方面，公司打造母婴童垂直领域首个大模型“KidsGPT智能顾问”，并孵化出10余个AI智能体，覆盖会员服务、选品、订货、配送、品控、营销等全业务流程。其中，AI育儿顾问提供7×24小时的专业育儿问答服务；公司自研AI营销工具“漩涡”、“哆啦”可自动完成短视频生成与分发，自2025年4月推出以来，“漩涡”已生产超过50万条短视频，而“哆啦”截至目前所覆盖人群也已超1000万人，营销效率大幅提升。

未来航向何方？六大计划锚定趋势

站在2026年回望，亲子家庭消费市场正呈现五大变革趋势：从传统母婴零售向综合消费生态系统转型，形成以妈妈为决策核心的“育儿+家庭照护”消费格局；线上线下深度融合成为主流，三线及以下城市成为市场增量增长的主要来源；行业集中度持续提升，头部企业优势凸显；头皮及头发护理等细分赛道潜力释放，多业务协同成为增长新引擎；数字化与智能化深度渗透，赋能全业务链提质增效。

孩子王的未来战略，正是与这些趋势同频共振，公司在年报中制定了2026年六大经营计划。

一是持续升级和扩展门店网络，加速“千城万店”战略布局。孩子王品牌以整店输出加盟模式加速下沉，将“商品+服务+社交”模式推向广阔市场；丝域品牌深耕华东、华中、华北，加快推进香港及东南亚门店布局。

二是深化用户运营体系升级，赋能用户体验与单客价值增长。迭代会员等级体系与权益矩阵，强化高价值会员精细化运营，持续深化孕产PLUS、成长PLUS、亲子PLUS三大服务平台，拓展研学、素质教育、产后康复等高附加值服务。

三是持续深化自有品牌战略，打造研产供销服一体化供应链链主企业。执行“宽类窄品”策略，精简低效SKU，扩充核心品类，精细化定价管理。同时依托丝域研发实力，深化头皮护理产品创新。

四是大力推进同城业务发展，创建同城亲子家庭服务首选入口。构建同城“商品、服务、内容”三位一体的全域服务生态，加快即时履约网络建设，深化与头部服务机构合作，打造亲子家庭内容社区，形成“内容—互动—交易”闭环。

五是全面推进人工智能化应用，构筑全业务链增长新引擎。持续迭代KidsGPT智能顾问，完善加盟店数字化系统，深化与头部大模型公司合作，逐步打造覆盖衣、食、住、行、玩、学及情感陪伴的软硬件一体化AI伴身智能产品矩阵。

六是深化全球化战略布局，构建具有国际影响力的亲子家庭服务品牌。重点聚焦东南亚市场——该区域年轻家庭占比高、消费偏好与国内契合、供给存在结构性缺口。通过战略并购或自建网络，将创新商业模式与差异化供应链输出海外。

2025年，孩子王用一份扎实的业绩答卷，证明了在亲子家庭赛道上，深耕会员、拥抱科技、拓宽边界的路径行之有效。展望2026年及更远的未来，依托清晰的战略布局与坚实的核心壁垒，孩子王的全家庭服务之路，值得市场与投资者期待。