机床行业通常2-3年一轮上行/下行周期，本轮在2023年见底，2024/25年出现复苏，但受PPI负增长拖累表现偏弱，2026年随着PPI同比转正，叠加行业景气度持续向上，1-2月中国金切机床营收同比增长15.3%，出口同比增长16.9%，企业业绩表现优异，本轮上行周期出现了明显加速。

中国及全球半导体销售额已连续28个月同比正增长，随着AI算力及智能汽车、家具等产品加速放量国内半导体销售仍将维持景气。

①中芯国际二季度指引向好，分析师看好国产设备先进工艺突破与验证持续推进；
            ②高端电子陶瓷领军企业，5G-A射频器件用量大幅提升，公司陶瓷介质波导滤波器有望深度受益。

工控行业已经历三年多下行周期，当前需求复苏超预期，有望开启新一轮上行周期，内资工控公司订单增速亮眼。

美股集中度高和高利率的影响可能会短期内抑制AI和半导体板块的连涨势头，但长期来看，产业趋势而非美债利率是决定科技板块行情的决定性因素。