财联社4月8日讯（记者 王晨）2025年，在资本市场双向开放的持续深化下，券商国际业绩业务迎来关键性突破。

中证协最新数据显示，截至2025年末，34家内地券商共设立36家境外子公司，境外子公司总资产达1.94万亿港元（约合1.78万亿元人民币），同比增长31.95%；全年实现营业收入452.33亿港元（约合414.41亿元人民币），同比增长6.15%。

从监管导向来看，券商国际业务是服务中资企业出海与全球布局的关键抓手。就在2025年12月，证监会主席吴清明确强调，证券机构需提升跨境金融综合服务能力，坚持高水平“走出去”和高质量“引进来”，助力打造具备全球资本配置能力、资产定价话语权的国际一流投资银行。

更值得关注的是，头部券商海外子公司ROE普遍高于合并口径水平，2025年中信证券国际ROE高达25%，中金国际高达15.86%，均高于合并口径，海外业务凭借“高盈利效率+高杠杆”的特性，展现出强大的利润创造能力。

事实上，券商国际业务已从早期的“试探性布局”升级为业绩增长的重要支柱，尤其是对于头部券商来说，这也在2025年报数据中得到体现。从2025年年报数据来看，券商国际业务有六大看点值得关注：

一是国际业务收入再创新高，头部券商优势持续扩大

从已披露的2025年年度数据来看，中资券商国际业务呈现“强者恒强”格局。

中信证券以155.19亿元的国际业务收入继续稳居行业首位，同比增幅达41.75%，成为唯一一家国际业务收入突破150亿元大关的券商。

国泰海通凭借吸收合并后的协同效应，国际业务收入达到95.86亿元，同比增229.49%。

中金公司国际业务收入为83.93亿元，同比增长58.11%，延续了稳健的高增长态势。

华泰证券国际业务收入为59.18亿元，同比下降46.75%，主要由于2024年处置AssetMark产生一次性损益，若剔除该影响，国际业务创收同比实际增长23.82%。

前四家券商国际业务收入合计高达394亿元，市场集中度进一步提升。这种高度集中源于头部券商早期布局积累的牌照资源、客户网络与监管沟通经验，构成了后来者难以逾越的壁垒。

值得注意的是，除头部四家外，多家券商国际业务也实现了跨越式增长。广发证券国际业务收入接近27亿元，同比实现翻倍；中信建投国际业务收入达14.92亿元，同比增长102.69%；方正证券国际业务收入同比增长121.17%；中金公司、申万宏源、华安证券的国际业务收入增幅均超过50%。虽然头部集中度极高，但更多中资券商正在加快国际化步伐，试图在海外市场分得一杯羹。

二是国际业务对营收贡献度显著提升

国际业务不仅是利润增长点，更在券商整体营收结构中的权重持续攀升。数据显示，2025年前四家券商国际业务收入占公司总营收的比重均超过10%。

其中中金公司以29.47%的占比遥遥领先，接近三分之一收入来自境外；中信证券占比达20.73%，华泰证券为16.53%，国泰海通为15.19%。广发证券、中国银河、中信建投的国际业务收入占比也均超过5%。

与2024年相比，绝大多数券商的国际业务收入占比实现提升。国泰海通占比提升了8.49%，中金公司提升4.59%，中信证券提升3.57%，广发证券、中国银河、中信建投、申万宏源、东方证券、东方财富、华安证券、东兴证券、兴业证券、光大证券、方正证券等均有不同程度的上行。境外业务正转变为驱动券商整体增长的“引擎”之一。

三是国际业务支持力度显著提升，尤其是资本投入

为支撑海外业务的快速扩张，中资券商在2025年掀起了新一轮对境外子公司的资本注入浪潮，增资与担保动作频频。

招商证券于2025年12月公告，同意通过招证国际向其全资子公司分次增资不超过90亿港元，首期向招商证券（香港）增资不超过40亿港元。

中信建投在2017年、2021年已累计增资30亿港元的基础上，2025年董事会又批准向中信建投国际进一步增资15亿港元。

东吴证券计划向东吴证券（香港）金融控股有限公司增资不超过20亿港元或等值人民币。

华安证券计划向华安证券（香港）金融控股有限公司增资5亿港元。

东兴证券2025年完成向全资子公司东兴证券（香港）增资3亿港元。

山西证券拟对山证国际增资10亿港元，以推动跨境一体化发展，充实香港子公司资本实力，降低融资成本。

进入2026年，券商的资本支持力度有增无减。1月，华泰证券披露拟向华泰国际增资不超过90亿港元；广发证券公告公司配售H股、发行H股可转债已完成，合计募资超61亿港元，将全部用于向境外附属公司增资，重点支持跨境交易与机构业务、跨境投行等国际化业务。这种大规模、高频率的资本注入，既反映了券商对海外业务前景的信心，也展现了券商通过真金白银构筑国际竞争力的战略决心。

四是投行业务乘势而上

2025年，香港资本市场迎来井喷式行情，为中资券商海外投行业务提供了前所未有的发展机遇。中资券商凭借对本土企业的深刻理解和境内外联动的独特优势，在承销保荐、跨境并购、离岸债券等领域占据了主导地位。

从各家券商的具体表现来看，中金公司继续保持港股投行业务的绝对领先地位。2025年，港股IPO承销保荐均排名市场第一。这种全方位的领先优势，使得中金公司在港股IPO领域几乎成为“标配”级别的服务商。

中信证券跨境资本运作服务能力持续提升，港股IPO保荐规模排名市场第二，中资离岸债承销规模排名市场第一，完成的中资企业全球并购交易规模排名市场第一。不仅如此，中信证券还在东南亚、印度、欧洲、日澳等市场完成了多单IPO、配售与跨境并购交易，显示出其全球化布局的广度与深度。

华泰证券旗下华泰金控（香港）报告期内完成了22单港股IPO保荐项目，保荐数量位居全市场第三。中国银河的投行业务一体化展业效能有效发挥，港股IPO保荐规模首次进入香港市场前十，参与项目数排名中资券商第四，离岸债券发行数量排名中资券商第五。招商证券完成了7单港股IPO项目，承销金额为4.22亿美元，同比增长251.31%，向香港联交所提交的港股上市申请项目数量同比实现多倍级增长。

五是财富管理跨境服务能力全面增强

在投行业务高歌猛进的同时，财富管理正成为券商国际业务增长的第二引擎。多家券商在2025年实现了境外财富管理业务的突破式发展，产品体系、客户规模、托管资产等核心指标均录得显著增长。

与此同时，中资券商的境外财富管理业务正向综合财富管理平台演进，家族办公室、全权委托账户、跨境理财通等创新业务不断落地，产品供给能力与客户服务质量持续提升。

中信证券产品销售交易规模和产品保有规模均实现倍增。公司以亚太地区为重心，聚焦全球主要经济体的核心金融市场，构建起跨地域、跨市场、跨资产类别的财富管理及综合服务平台，为全球高净值客户及机构投资者提供多元化、个性化和全球化的资产配置解决方案。这种转型也代表了中资券商财富管理业务升级的方向。

国泰海通旗下国泰君安国际完成了“平台+产品”的综合升级，打造个性化配置优势，高端家族办公室服务取得突破性进展，产品规模大幅跃升，托管客户资产规模稳步增长。

华泰证券的“涨乐全球通”获客质量持续优化，财富产品销量进一步提升。广发证券进一步丰富产品种类，持续向财富管理转型，收入规模、托管资产规模、产品保有规模和高净值客户规模等均实现同比增长。

招商证券旗下的招证国际聚焦提升全球交易服务和跨境金融服务能力，托管客户资产规模达到2687.38亿港元，较2024年末增长24.64%，港股市场交易量同比大幅增长，市场排名亦同步提升。

六是服务“引进来、走出去”，全球布局版图持续扩大

2025年，在深耕香港市场的同时，头部中资券商正将目光投向更广阔的国际舞台，通过收购、新设、战略合作等方式加速全球布局，积极践行“引进来、走出去”的国家战略。

中信证券国际资本以香港为中心，充分发挥中信证券的中国市场优势，系统布局“产业出海”和“资本出海”两大方向。前者聚焦中企国际化过程中业务延伸拓展带来的系统性投资机遇，后者则瞄准中国企业走向境外资本市场的系统性投资机会。

中信证券通过亚洲策略美元综合基金CAGF持续开展科技领域布局，并在此基础上开展联合投资，投资于中国的高端制造、信息技术、新能源、生物科技等战略性新兴产业，以资本为纽带支持实体经济发展，服务优质中国企业进行全球产业链发展与商业拓展。

中金公司深化跨境联动优势，高质量践行“引进来、走出去”。公司协助主管部门和重要客户开展国际路演，邀请海外客户来华调研，协助上市公司赴海外路演，大力讲好中国故事和中国资本市场故事。境内外团队配合执行多个一级、二级市场项目，为上市公司引入境外战略投资者和基石投资者，引入长线资金入市。与此同时，中金公司重点拓展新兴市场及“一带一路”沿线国家客户，助力境外业务扩展，提高综合服务客户水平。

在子公司布局方面，国泰海通稳步推进境外子公司收购印尼证券公司的进程，以精准卡位东南亚新兴市场。华泰国际正式注册设立日本子公司，将业务触角延伸至全球第三大经济体。

银河证券海外深化中国与东盟资本市场的合作，充分发挥桥梁纽带作用，助力共建“一带一路”高质量发展。银河海外参与协办了“首届马来西亚经济论坛”、“2025东盟投资论坛”等多场高层论坛活动，为中资企业“走出去”提供有力支持。公司还成功举办了中国企业链接新加坡等专题活动，并积极组织境外机构投资者开展“中国行调研”活动，有效促进了境内外资本的双向流动。