3月30日，有研金属复合材料（北京）股份公司（688811.SH，下称有研复材）正式启动科创板申购，以6.41元/股的发行价、9亿元的募资规模，开启了其资本市场的全新征程，自此A股新材料赛道再迎一位金属复合材料领域的硬核科创选手。

作为深耕行业三十余载的国资技术力量，公司依托全套自主可控核心技术，在航空航天、军工电子、智能终端等高端领域实现关键材料进口替代，此次登陆资本市场，有望进一步打开产业化与规模化成长空间。

营收净利稳健增长 研发强度持续领跑

有研复材是专注于金属复合材料及制品、特种有色金属合金制品的高新技术企业，业务覆盖金属复合材料及制品、特种有色金属合金制品两大板块，核心产品包括金属基/双金属复合材料、特种铝合金、特种铜合金等，深度绑定航空航天、军工电子、智能终端、家电及新能源等高景气高端制造领域。

报告期内，公司依托技术持续突破与下游应用场景快速拓展，经营业绩实现稳健增长。

2022年至2024年及2025年上半年，公司分别实现营业收入4.14亿元、4.98亿元、6.10亿元、2.40亿元，扣非归母净利润分别为2365.42万元、4505.87万元、5536.12万元、1167.50万元，业绩增长曲线清晰，成长动能持续释放。

研发投入方面，公司始终以高研发投入构筑技术护城河，报告期内研发占比分别为10.83%、7.45%、8.58%、8.63%，连续多年显著高于5%的科创板科创属性门槛，为技术迭代与新产品落地提供坚实支撑。

荣誉资质方面，报告期内公司累计斩获省部级及行业一、二等奖10余项，其中包括中国有色金属工业科学技术奖一等奖5项、二等奖6项，北京市技术发明奖二等奖1项，北京市科学技术奖二等奖1项。

上述奖项充分体现了行业主管部门及专业机构对公司技术创新能力与研发成果的高度认可，也进一步印证了公司在金属复合材料及特种有色金属合金制品领域的技术优势地位。

10项核心技术自主可控 突破多项关键技术瓶颈

科技创新是有研复材的核心发展引擎。公司构建研发与市场深度联动的创新体系，研发人员扎根一线攻坚工程化转化难题，同步对接客户需求定向开发，以国家专项与客户需求牵引技术落地，形成“研发—工程化—产业化”的高效闭环。

公司核心技术全面覆盖配比混粉、热等静压、锻造、电磁搅拌半连铸、精密轧制、水平连铸等全生产流程，10项自主研发核心技术均实现完全自主可控，并全面应用于主营产品。

其中，公司率先攻克航空用铝基结构复合材料粉末冶金产业化技术，相关航空锻件批量应用于直升机、固定翼飞机等国家重点工程，成功解决高转速、大载荷工况下关键零部件轻量化、长寿命等痛点，打破航空关键材料“卡脖子”瓶颈，实现国内首创与进口替代。

历经三十余年技术沉淀，公司已形成金属基复合材料粉末冶金、铝基复合材料精密轧制、双金属复合材料热等静压近净成形、精密铜合金短流程制备等标志性核心技术，持续优化工艺曲线与性能指标，不断巩固行业头部地位。

在特种有色金属合金领域，公司围绕复合材料布局高端基体材料技术体系，特种铝、铜合金产品竞争力突出。

其中，在特种铝合金方面，热管精密型材应用于航天器热控系统，航空精密管材批量配套战机燃油与环控系统；突破大规格细晶铝合金铸锭电磁搅拌半连铸技术，产品在导弹、火箭、战机领域实现规模化应用。

特种铜合金方面，掌握国内前列的水平连铸短流程制备技术，高镍白铜进入全球眼镜龙头依视路陆逊梯卡供应链；锰铜精密电阻合金稳居智能电表行业头部市场份额，并广泛覆盖新能源汽车、光伏储能领域；攻克大直径薄壁哈氏镍基合金无缝管材制备技术，长期作为国内直径200mm以上核级管材唯一供应商，有力保障国家重大工程材料供应安全。

金属基复合材料市场高增 下游需求持续爆发

金属基复合材料早期以航空航天为核心应用场景，伴随技术成熟与下游需求持续扩容，行业市场规模快速抬升。据中国复合材料工业协会数据，国内金属基复合材料市场规模从2020年70亿元增至2024年110亿元，年均复合增速11.94%，预计2027年将达212亿元，中长期成长空间广阔。

航空航天作为高端应用主阵地，对轻量化、高强高韧材料具备刚性需求。

传统铝合金、钛合金难以满足极端工况要求，金属基复合材料凭借性能可设计性，成为航空航天关键部件的优选材料。

在国防投入提升与商业航天爆发双重驱动下，行业高景气持续延续：高盛预测未来五年全球近7万颗低轨卫星发射，中国占比超七成；2035年全球卫星市场规模将从150亿美元增至1080亿美元；2029年中国商业航天产业规模有望达6.6万亿元，2024-2029年复合增速约23%，为上游材料企业带来持续且确定的需求支撑。

当前下游需求持续放量，公司产能与研发场地不足的瓶颈逐步显现，亟需借助资本市场融资实现产能扩产与技术升级。

业界普遍认为，随着下游航空航天、军工电子、智能终端领域对金属复合材料需求的持续释放，公司逐步将金属复合材料核心技术产业化，生产经营规模呈快速增长趋势，业务规模不断扩大，公司产能不足和研发场地不足的问题日益凸显，已在一定程度上制约了该公司承接大额订单、拓展新兴市场及持续技术迭代的步伐。

募资9亿元扩产增效 打造世界一流材料企业

当前，我国先进材料产业正迎来政策扶持、自主可控与民用需求爆发三重机遇。一是国家层面持续加码支持，《“十四五”原材料工业发展规划》《扩大内需战略规划纲要（2022—2035年）》等政策明确鼓励高端新材料的技术研发与产业化应用；二是高端装备国产化进程加快，国内对关键材料自主可控的需求愈发迫切；三是金属基复合材料加速从军工航天向民用领域渗透，智能终端、新能源汽车等下游新兴产业需求持续放量。

本次科创板IPO，有研复材拟募资9亿元，其中6.44亿元投向先进金属基复合材料产业化项目二期，同步建设研发中心并补充流动资金。

据悉，先进金属基复合材料产业化项目二期整体建设期3年。建设完成后，公司将新增功能复合材料及器件（石墨铝复合材料、梯度硅铝复合材料及石墨铝复合材料板材）产能510万件，结构复合材料及器件（手机电池仓、手机中框和支撑板）产能1250万套。

公司表示，募投项目将有效缓解产能瓶颈，提升生产效率与研发实力；通过北京产线整合迁入廊坊基地，实现生产资源集中配置与管理效率显著优化；补充流动资金则降低财务成本、优化资本结构、增强抗风险能力，全面支撑主营业务快速扩张与长期战略落地。

展望未来，有研复材将聚焦结构与功能金属复合材料产业化，坚持“研发—转化—产业化”一体化路径，优先保障航空航天、军工电子等国家战略领域关键材料需求，同时加速民用高端市场渗透。公司将以科技创新为驱动，践行“创新、高效、担当、共赢”的核心价值观，全力打造世界一流金属复合材料高科技企业，为国家战略性新兴产业提供关键材料支撑。