财联社4月2日讯（记者高艳云）东莞证券IPO进程迎来财报更新关键节点。

3月31日，拟在深交所主板上市的东莞证券更新招股书，主要为更新最新财务数据，公司2025年营收为33.86亿元，同比增22.99%；归母净利为12.45亿元，同比增34.89%。

东莞证券预计，今年一季度，公司总营收为8.61亿元至9.52亿元，同比增26.62%至39.95%；归母净利为3.31亿元至3.66亿元，同比增63.06%至80.23%。公司称，一季度沪深两市股票基金单边交易额较上年同期大幅上升，公司预计经纪业务手续费净收入和利息净收入较上年同期有所增长。

值得关注的是，原本ROE排名靠前的东莞证券，2025年又上新台阶，截至2025年末，公司加权平均净资产收益率为12.29%，较上一年度增2.35个百分点。2024年，东莞证券就以9.96%的ROE排名在行业前三，这是公司盈利实力的体现，这个优势也体现在了券商分类评价的加分上。

自2025年2月杨阳履新东莞证券总经理，目前已超过一年时间，年报及一季报基本也是新班子一年来交出的答卷。随着公司股权愈加清晰、治理结构优化以及上述最新业绩的披露，相关IPO进展何时加速落地值得关注。

经纪贡献近五成收入

东莞证券近三年业绩保持增长，2023至2025年，公司营收分别为21.55亿元、27.53亿元、33.86亿元，归母净利分别为6.35亿元、9.23亿元、12.45亿元。

具体来看各业务板块，证券经纪业务是东莞证券目前规模最大、收入利润贡献最大的业务类型，2023年、2024年及2025年，公司证券经纪业务产生的代理买卖证券业务手续费净收入分别为8.97亿元、11.72亿元及16.39亿元，占公司同期营业收入的比例分别为41.61%、42.58%及48.42%。

同时值得注意的是，东莞证券经纪业务净收入增长明显，2025年该收入同比增速达39.85%。

经纪业务是作为东莞证券的第一业务收入来源，东莞证券在招股书中也提到，公司收入来源中，经纪业务所占比重较高，由于经纪业务受市场行情影响较大，因此过度依赖经纪业务使得公司收入结构多元化欠缺稳定性。

行业观察来看，以经纪业务为第一收入来源的券商并不在少数，这也包括头部券商，多年的行业发展来看，经纪业务是券商的基石业务，是财富管理等业务大发展的根基，如何更好发挥长板优势，以经纪业务为基础，将财富管理做大做强，更是摆在东莞证券面前的课题。

投行业务则出现明显下滑，成为业绩短板。2025年，公司投行业务手续费净收入同比下滑38.05%。具体来看，2023年、2024年及2025年，公司投资银行业务手续费净收入分别为1.99亿元、2.05亿元及1.27亿元，占公司同期营业收入的比例分别为9.24%、7.47%及3.75%，该业务营收贡献度持续走低。全行业来看，各家投行都已不复IPO大年时的风光，无论是头部还是中小券商，都在努力谋求新的业务突破口。

东莞证券自营业务收入持续增长，2025年该收入同比增10.66%。具体来看，2023年、2024年及2025年，公司自营业务的收益总额分别为2.95亿元、3.66亿元、4.05亿元，占同期营业收入比例分别为13.68%、13.29%及11.97%，收入贡献相对平稳。

东莞证券信用业务与经纪业务保持同步增长态势，去年该收入同比增36.3%。具体来看，2023年、2024年及2025年，公司信用业务产生的利息净收入分别为3.73亿元、4.27亿元、5.82亿元，占同期营业收入比例分别为17.32%、15.51%及17.18%。

东莞证券资管业务收入规模较小，去年该收入下滑47.5%。具体来看，2023年、2024年及2025年，公司资产管理业务净收入分别为5891.73万元、8243.99万元及4327.93万元，占同期营业收入比例分别为2.73%、2.99%及1.28%。资管业务收入大幅下降，与2025年大集合产品到期影响密不可分。券商资管应该如何走出差异化道路，这也是摆在包括东莞证券在内的所有券商面前的重要课题。

资产方面，截至2025年末，东莞证券总资产为795.45亿元，净资产为104.95亿元，净资本为95.4亿元，分别同比增25.85%、8.3%、1.58%。加权平均净资产收益率为12.29%，较上一年度增2.35个百分点。

东莞证券董监高薪酬下滑，2023年至2025年三年间薪酬总额分别为2776.9万元、2517.5万元、2217.17万元，利润占比分别为3.81%、2.27%、1.41%。

此外，东莞证券透露，2020年至2025年，公司连续六年获评证监会证券公司分类评价A类A级。

股权清晰+治理优化，迟滞3年IPO迎关键窗口期？

股权问题曾是东莞证券IPO进程中的核心卡点，也是市场持续关注的焦点。根据监管规则要求，IPO申报企业需满足股权清晰稳定、无争议或潜在纠纷的要求，而此前东莞证券的民营股东陷入股权质押、冻结等问题。

招股书显示，东莞证券实控人为东莞市国资委，东莞市国资委通过三家国资平台（东莞投控集团、东莞控股、东莞投控资本）合计持股75.4%，杨志茂、朱凤廉通过上市公司锦龙股份与新世纪科教持股合计持股24.6%。

截至招股书签署日，锦龙股份持股20%，质押1.5亿股，占其持股50%；新世纪科教持股4.6%，其所持6900万股股份全部被司法冻结。

民营股东锦龙股份去年6月向国资转让其所持有的东莞证券20%股权，由此导致董事会席位的减少。今年3月中旬，锦龙股份与新世纪科教原有的2位董事席位减至1位，总裁杨阳进入董事会，东莞证券6位非独立董事中5位与东莞国资相关。

东莞证券自2023年3月IPO获受理以来，已排队三年未有实质性进展。如今，随着业绩向好、股权清晰化以及治理结构的完善，市场正密切关注这家区域券商能否在2026年迎来IPO的破冰时刻。