周三市场高开震荡，三大指数均涨超1%。盘面上，算力硬件概念开盘快速拉升，医药板块延续强势，此外算力租赁、航运、太空光伏等概念轮番走强，而电力板块则再度走弱。指数层面，昨天又是很熟悉的隔夜利好带动美股大涨+日韩股市大幅高开，类似的剧情分别在3月5日和10日上演过，正好就分类讨论下。首先从图形上看，昨天比较像3月5日，三大指数几乎都收了阴线，但和3月初截然不同的是，当时市场尚处于对地缘局势预期来回修正的阶段，而现在毕竟冲突已持续了四周，至少局面比一开始清晰了不少。其次，虽然3月10日也有“对伊朗的战事“很快”会结束”的消息，但当时市场刚由原本的乐观预期转变为冲突可能将长期化，同时由于缩量的缘故，导致沪指被卡在了一堆均线之间，至少昨天市场仍能小幅放量，且沪指成功够到了3月20日的低点。

综上所述，其实现在资金纠结的焦点无外乎大盘转向和地缘冲突转向问题，针对前者，指数的位置已经下了一个台阶且趋势上是处于由3800点反弹的过程中，已进入一个短期的多头指标。至于后者，即使排除掉所有消息面上的影响，近期市场本身就在尝试和地缘问题脱敏，因此至少不需要像3月初那么悲观了，后续小长假前可能还会有一次资金的避险行为，如果消息面配合的话，说不定可以视作突破前的回踩，先看今天上午9点的发布会上特朗普会说些什么吧。

题材上，就以上文提到的3月5日和10日为例，两次都出现了明显的风格切换，而昨天也是如此，连板股中仅津药药业晋级，而上周活跃的电力板块则是逆势补跌，前一天活跃的商业航天和高铁概念也是高开低走，如果说之前还可以说是Taco和Halo的切换，那么昨天就只能用高低切来解释了，不然同为医药板块的美诺华也不会一度被砸至跌停了。不过无数经验教训都证明了“高低切”没资金以为的那么容易，包括3月5日的MicroLED和10日的算力硬件也都以失败告终，没人会猜到最后会是电力股引领3月中下旬的行情，因此一方面是不要太纠结错过昨天的反弹，另一方面真正该留意的是今天有持续性的方向，哪怕是大消费和建材也不要带有偏见。

具体题材上，首先，说到偏见肯定少不了科技股，像昨天的准一字板铭普光磁，该股过去半个月的走势非常具有代表性（包括但不限于尾盘涨停、一字被砸、一字反包、大幅震荡），不过主要原因还是指数没持续性，考虑到昨晚美股又大涨的情况下，今天还是需要保持关注下的。其次是商业航天，作为短期资金最看好的题材之一，要不是昨天拉普拉斯的罗生门，说不定下午就会有资金回流，且这个题材昨晚又有SpaceX IPO的消息，今天也是绕不开的选择之一，不过它的弊端和科技股类似，这也是个非常消耗资金的明牌题材，除了要看指数的持续性外，也要看4月份能不能有源源不断的新消息驱动，比如火箭发射进展等。然后是近期持续性最好的医药股，除了美诺华昨天的拉跨表现外，该股之前连板也是放量即结束，这个题材一直都缺一次分歧转一致的亮眼表现使其成为市场真正的焦点。最后，重组/股权转让方向倒是可以继续留意下，像大胜达和昨天20cm连板的星辉环材都是类似的逻辑，尤其是如果今天指数低于预期的话，可能会成为资金的避风港。

创新药

自3月起，创新药进入核心国际学术会议密集召开期。3月25日欧洲肺癌大会（ELCC）召开，2026年美国癌症研究协会（AACR）年会将于4月17日召开。此外，2025年度业绩密集披露，创新药板块表现亮眼。方正证券周超泽认为，创新药进入盈利周期，头部创新药公司密集进入盈亏平衡点，叠加出海加速+数据催化密集+战争免疫属性，继续强烈看好创新药。板块内上市公司包括：津药药业、睿智医药等。

马斯克旗下的SpaceX公司已秘密提交IPO文件

消息称，亿万富翁埃隆·马斯克的太空探索技术公司（SpaceX）已秘密提交首次公开募股申请（IPO）。此次申请使其有望在6月份挂牌上市，这将使SpaceX成为可能出现的“三巨头超级IPO”中的首家——抢在OpenAI和AnthropicPBC之前。据知情人士透露，SpaceX在IPO中寻求的估值可能超过1.75万亿美元。SpaceX的一位代表尚未对此事作出回应。根据3月25日的报道，参与筹备工作的顾问预计，SpaceX公司在IPO中或拟募资超750亿美元，高于此前报道的500亿美元预估。

SpaceX近期的多项进展使其在低轨频轨资源抢占、可复用技术成熟度、商业化盈利规模上进一步的巩固了优势，倒逼国内加速可复用火箭研发与卫星星座组网，推动中美之间在商业航天对于技术迭代及资源争夺的长期竞争格局。德邦证券程强认为，SpaceX“百万星计”或将对国内产业链起催化效应。我国航天资产从“信号中继”向“星际智算”的代际更迭有望进一步提升。SpaceX拟部署至多百万颗卫星的激进申请，打破了市场对卫星互联网市场容量的疑虑。对于我国商业航天而言，外部压力剧增或将凝聚产业共识，使得卫星互联网作为“新质生产力”代表的战略地位进一步抬升，加速国内从“政策驱动”向“市场与任务双轮驱动”的转换。

晋拓股份：公司是SpaceX星链地面站的二级结构件供应商，通过台扬科技间接供货。

广联航空：公司已成为天兵科技天龙三号核心供应商，承担整箭贮箱及部分结构件制造任务，占结构件制造任务总体价值量60%-80%，单箭价值量超2000万元，并通过收购天津跃峰51%股权强化火箭贮箱等商业航天核心部件配套能力。

杰瑞股份：签署20.8亿元燃气轮机发电机组销售合同

杰瑞股份4月1日公告，公司全资子公司GenSystemsPowerSolutionsLLC与美国某客户签署了燃气轮机发电机组销售合同，合同金额为3.01亿美元（约合20.8亿元）。本合同是自2025年11月以来，公司与美国客户签署的第六份燃气轮机发电机组销售合同，交易对手方为公司近期在美合作的第五家客户。

燃气轮机作为技术成熟、功率覆盖广、启动迅速且运行稳定的动力装备，长期在电力系统的基荷与调峰中扮演关键角色。东方财富证券国防军工团队认为，在美国电网扩容缓慢、输电设施建设周期漫长的背景下，燃机成为中短期内解决AI数据中心“缺电焦虑”的最优解。考虑到燃气轮机与航空发动机在技术路径、材料体系和供应链上高度重合，为长期深耕“两机”领域，具备特种材料研制、精密制造能力的军工配套企业带来了业绩增长的新机遇，并提供了估值重塑黄金时期。

华秦科技：公司控股子公司上海瑞华晟不断拓展陶瓷基复合材料在航空发动机、航空器机身及燃气轮机等方向的应用，持续向客户交付零部件开展验证，试制订单增长迅速。

应流股份：公司卡位两机高温部件，主营为高端阀门、叶片等技术含量较高的产品，客户包括通用电气、西门子、卡特彼勒等十余家世界500强，具备全球竞争力。

1、美光、西部数据、闪迪均涨超8%，市场风险偏好大涨，资金集中回流科技股，且此前存储芯片大厂铠侠发布停产通知，分析师认为谷歌推出的算法优化不改存储芯片长期需求增长，A股相关公司包括：超颖电子、西测测试等；

2、美国铝业涨8.64%，报道称，中东最大的铝生产商阿联酋环球铝业（EGA）的冶炼厂在袭击事件发生后暂停运营，铝价及相关权益标的的向上弹性和胜率或显著优于2022年，A股相关公司包括：闽发铝业、天山铝业等。

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