3月31日盘后，友阿股份公告，因申报文件财务资料有效期到期，公司收购半导体设计公司深圳尚阳通科技股份有限公司100%股权的并购重组审核事项暂时中止。这已是友阿股份收购尚阳通过程中的二度中止，也引来一些投资者的关心，在互动易等平台，此前即有对尚阳通财务有效期的投资者相关问询。为回应关切，某券商并购重组业务负责人，以问答形式，就友阿股份此次并购中止背后的原因及影响进行了解读。

问题1、盘点友阿股份这次并购重组审核二度中止的具体情况？为什么会二度中止？

答：从审核及公开披露信息来看，此次并购重组审核的二度中止，实为财务数据有效期到期所致，双方交易方案未发生重大修订、标的资产质量也未有不利变化，重组审核工作仍在正常推进，交易双方合作意愿也没有变化。目前来看，此次友阿股份并购的审核中止应为程序性问题，并未触及项目实质性变化。

问题2:从重组审核推进进度与公司披露动作来看，这次中止对整体进程会有什么影响？

答：考虑到重组财务数据更新需要满足上市公司年报时间要求，本次中止系财务资料再次更新带来的阶段性程序性暂停。结合公司发布的重组草案、问询函回复修订稿等核心材料来看，本次中止并未造成重组审核的停摆，监管问询材料持续在修订，且并未增加新问题，这反映出相关审核工作仍在稳步推进，并未因程序性中止而发生实质变化。

问题3:说到“程序性中止”，能否进一步解释一下这个概念？

答：审核的程序性中止，主要是由于有限的财务数据有效期与必要的项目审核周期因素叠加而产生的结果，属于目前国内监管规则下，并购重组项目审核中的正常阶段。事实上，目前沪深北三大交易所均有多个处于中止阶段的在审案例。程序性中止并不意味着项目本身存在重大的潜在风险。

问题4:也就是说，从程序上来看，二度中止审核也属于正常情况。那么从项目本质来看，友阿股份本次并购重组质地如何？

答：友阿股份收购深圳尚阳通属于典型的横向能力延伸与纵向资源整合相结合的并购类型，充分体现了产业协同导向下的战略型并购特征。从友阿股份重组的较长的推进周期来看，交易双方在推进过程中展现出了高度的战略共识与执行定力。自项目启动后，未出现任何一方消极推进、终止磋商的信号，也未触及方案重大调整、资产变更、对价重新谈判等实质性问题。这印证了本次交易并非依赖窗口期或短期市场情绪驱动的投机性操作，而是建立在长期产业协同与价值共识基础之上的战略性安排，彰显了交易双方的推进决心。

问题5:这桩并购耗时不短了，对于市场投资者而言，您有什么建议？

答：好饭不怕晚。对于市场投资者而言，需理性区分“程序性波折”与“实质性风险”，不必因本次审核的短期流程性暂停产生过度担忧。尤其是长期投资者，更应聚焦本次重组对上市公司产业布局、盈利能力、核心竞争力的实质性提升价值，以及标的资产借助资本市场快速发展的协同潜力。

此外，从并购重组的面临大环境来看，2026年以来，A股并购重组市场延续高景气态势，政策护航与产业需求形成合力，推动交易数量与质量同步提升。时值第一季度末，A股并购重组市场因申报文件财务资料过有效期出现程序性中止小高峰，这是审核推进过程中的正常现象。从监管导向来看，并购重组仍是支持实体经济发展、推动产业升级的重要工具，市场总体保持健康发展态势。资产重组成败与否的关键在于项目本身的质量和战略价值。对于优质项目而言，程序性中止并不会影响其最终审核结果。