2025年业绩亮眼收官，申万宏源在年度业绩说明会上全面解码发展密码，从核心业务突破到长期战略布局，从风险管控到国际化推进，多维度展现高质量发展底气，为投资者勾勒出清晰的增长蓝图。

3月30日下午，申万宏源2025年度业绩说明会以网络直播方式顺利召开，公司董事长刘健，副董事长、总经理黄昊，全资证券子公司申万宏源证券副董事长、总经理张剑，以及财务总监任全胜和董秘徐亮、证券公司财务总监陈秀清和执委周海晨等申万宏源集团、申万宏源证券其他管理层成员集体亮相，与投资者及分析师进行了深入交流，全面回应市场关切。

刘健首先点明公司发展核心成效，他指出，申万宏源始终以专业服务、创造价值为使命，走出了一条高质量发展之路。公司总资产突破七千亿大关，全年净利润同比增长68%，经营发展稳中有进、进中提质。

在此基础上，黄昊进一步拆解公司经营亮点，他强调，2025年公司经营发展亮点纷呈，具体体现在四大方面，一是经营业绩稳步增长，全年营业收入、净利再创佳绩，综合发展潜力持续释放；二是坚持稳健扩表，资产质量持续改善，风险管控有力有效；三是聚焦主责主业，在服务国家发展大局、做好金融“五篇大文章”方面取得积极成效，金融核心功能进一步发挥；四是优化价值回报，以扎实的财务绩效和良好的ESG表现回报股东、回馈社会，经营发展成果更加可感可及，凝聚提升上市公司质量和投资价值的治理合力。

针对市场高度关注的核心业务布局，张剑详细介绍了申万宏源证券多个重要业务领域的推进思路与成效。其中，国际业务方面，公司将国际化作为打造“一流投资银行和投资机构”的重点方向；场外业务方面，强化投研赋能和金融科技赋能，加大客群开拓力度；自营业务突破方向包括强化大类资产配置能力、加速提升跨境投资交易能力打造“衍生品+N”综合服务链；在把握“居民存款搬家”机遇上，公司正加快构建以买方投顾为核心的综合财富管理业务新模式。

业绩数据是公司发展实力最直接的佐证，回顾近日披露的2025年业绩，申万宏源多个核心业务指标表现“爆棚”：公司全年合并净利润达105.27亿元，同比大幅增长68.42%，全资子公司申万宏源证券实现归母净利润103.63亿元；加权平均净资产收益率为8.76%，同比提升3.68个百分点。截至年末，公司总资产增长至7415.47亿元。

三方面“做对了”，筑牢高质量发展根基

申万宏源的高质量发展，既得益于宏观市场环境的持续向好，更源于自身独特的禀赋与长期布局的积累。针对“十四五”期间公司业绩大幅增长的核心原因，刘健作出明确回应，他表示主要得益于三方面的精准发力。

一是公司紧紧锚定了新质生产力发展、居民财富管理、中长期资金入市这三大机遇，发挥出了公司在研究、交易等方面的传统优势，积极推动轻资本业务加快转型、提升核心竞争力，久久为功，成果初现。二是持续统筹好发展与安全，治理有效性不断提升。三是健全集约化一体化管理机制，业务协同更加有力有效。

这一战略定力直接体现在业务数据上。2025年，申万宏源累计销售金融产品超8000亿元，同比增长40%以上，公募基金投顾管理账户资产规模增长80%。

在投资交易类业务方面，申万宏源努力把自身的投资交易优势向客盘业务迁移和复制，为客户定制的场外衍生品新增业务规模排名市场前三，做市业务实现固收及商品资产全覆盖，客盘产品创设及债券投顾委托规模续创历史新高。

“这些变化反映了增长背后的业务质量。我们通过久久为功，摆脱对传统通道类、方向性业务收入的依赖，构建更富韧性、更可持续的业务生态。这才是我们对投资者真正的可持续回报。”刘健坦言。

关于管理和深化改革，申万宏源比以往更注重“向管理要成效、向改革要红利”，重点推进三方面的体制机制建设，一是以组织机构改革推进瘦身健体，优化财富、投行等重要业务架构等；二是以数智化转型实现提质增效，确立“人工智能+”战略，推出覆盖零售、机构、交易等核心业务领域的关键系统平台；三是以文化品牌聚人心展担当，凝聚“一个申万宏源”理念共识，为组织内生动力注入源头活水。

锚定“三大投行”，布局“十五五”战略新蓝图

立足当下，展望未来。刘健透露，申万宏源将持之以恒推动企业发展深度融入国家战略，敏锐捕捉市场机遇，以打造产业投行、交易投行、财富投行作为新一轮战略发展的主引擎，全力构筑公司下一战略期的核心增长点，为深耕十年的“投资+投行”战略注入新内涵。

针对“十五五”期间的总体战略，刘健描绘了清晰的路线图：公司将围绕核心竞争力突出、特色鲜明、布局均衡、风控稳健、数智融合的发展要求，进一步加大基础性、长远性工作的资源投入，全力以赴推动战略转型落地见效。聚焦实体经济转型升级，打造服务新质生产力和科技创新的“产业投行”；聚焦中长期资金入市，打造具备突出风险定价和销售交易能力的“交易投行”；聚焦价值闭环与客户深度经营，打造以买方投顾和长期价值投资为导向的“财富投行”，不断提升公司核心竞争力和价值创造能力，更好为股东创造长期回报。

刘健强调，公司核心的、能够支撑公司穿越周期的四点竞争优势包括，一是把握发展趋势的战略力和穿越经济周期的发展力，二是“以客户为中心”的业绩观和发展观，三是赋能稳健发展的风险经营能力，四是充满活力的人才队伍体系。

黄昊补充表示，响应中央关于国企“增强核心功能、提升核心竞争力”的号召，公司重点部署四方面的工作，一是聚焦主业强化功能，从价值创造上发力；二是坚持规范运作，在完善治理上发力；三是落实“过紧日子”要求，在强化担当上发力；四是完善市值管理，在优化股东服务和回报上发力。

深耕产业发展，提升科创服务精准度

黄昊就公司服务科技创新和新质生产力发展的有关举措进行了回应。他表示，近年来，国家高度重视新质生产力培育，围绕上市融资、并购重组等方面出台了一系列支持政策。公司围绕产业研究、风险定价、投资交易、综合服务和协同机制等方面持续夯实基础，不断提升服务科技创新企业的专业能力。

具体准备工作包括，一是深耕产业发展，提升科创服务精准度；二是增强风险定价能力，加大“投早、投小、投硬科技”力度；三是坚持价值投资、长期投资理念，丰富投资交易和做市支持等服务链条；四是进一步完善协同服务机制，优化一站式综合金融服务体系。

黄昊表示，未来，公司将继续提升业务“含科量”，聚焦重点产业和科技前沿领域，强化协同联动和专业能力建设，完善一站式综合金融服务体系，持续助力优质硬科技企业成长壮大。

国际化提速，打造跨境业务核心竞争力

近年来，券商国际业务和跨境业务迎来大发展，申万宏源在相关领域取得的成绩以及做法受到业内及市场的广泛关注。

张剑称，国际集团合并报表营业收入、净利润两项指标均创历史新高。公司将国际化作为打造“一流投资银行和投资机构”的重点方向。

业务层面强化境内外协同联动，提升国际业务业绩贡献。各条线深度融入国际化战略布局，在跨境并购、“跨境理财通”等重点领域深化协同，以跨境交易带动财富管理、资产管理等业务发展。重点增强在香港市场的竞争力，主动拓展“一带一路”沿线市场及业务机遇，不断扩大国际业务影响力。

管理层面完善“条块”结合模式，加快推进境外子公司一体化管理，结合各业务条线特点进一步理顺管理机制。优化资金配置与使用效率，强化资源保障与风险管控，为国际业务可持续、高质量发展提供坚实支撑。

衍生品业务亮点突出，筑牢优势壁垒

衍生品业务是申万宏源的优势业务，市场关注度极高，张剑就此作出积极回应。

张剑称，公司金融衍生工具各类业务亮点突出，场外业务方面，强化投研赋能和金融科技赋能，加大客群开拓力度，年内新增客户数量、交易规模和业务收入显著增长。

产品方面强化收益凭证等中低风险产品创设和投放，在审慎做好客户适当性管理的基础上，零售端创新推出DCN产品，获得良好财富效应。积极把握境内外资金双向配置需求快速增长的发展机遇，跨境业务继续保持业务规模和收入高增长。

场内做市业务持续提升定价交易能力。策略指数体系逐步优化完善，新开发多条指数，对客服务模式和客群类别不断拓宽，新增交易规模同比大幅提升。

权益衍生品业务的未来方向还是在于加强投研和产品创设能力输出，以专业、稳健的表现为客户提供好财富和风险管理解决方案，深度服务市场专业机构和客户。

一是要夯实底仓管理，保持行业前列的交易响应效率、期权定价对冲能力、精细化管理和头寸承载能力，进一步强化全球资产的交易定价。二是重点加强产品和客需服务，创新和丰富产品货架，针对服务央国企、养老金融、绿色金融等主题做好产品定制发行，提升服务国家战略质效。三是持续优化做市业务，做好市场流动性服务工作，提升场内做市影响力和收入贡献。四是持续丰富大类资产策略指数体系，深化策略指数研发，促进交易盈利提升和客户粘性构建。

自营业务明确三大突破方向，兼顾稳定与弹性

自营业务成为近年券商业绩增长重要组成部分，当前券商自营业务向全球大类配置、客需业务转型，申万宏源相关业务的做法颇具可取之处。

张剑直言，向客需业务转型是公司能够稳健应对市场风险与挑战的重要原因。与此同时，公司自营业务及早进行了去方向性改革，确立追求绝对收益共识，实现稳定和弹性兼顾。

2026年申万宏源自营业务主要会在三个方向进行突破。

一是持续强化大类资产配置能力，充分发挥证券投资委员会资产配置核心职能，推动多资产投资转型和组合配置结构优化。FICC条线在债券量化投资、大宗商品、境外债券、REITs投资等业务方面力争获得更加优异的投资经营业绩。权益及衍生品条线一方面开展全天候、跨资产宏观对冲，增强业绩稳定性和弹性，另一方面加强投研和产品创设能力输出，完善境内QIS产品线，持续进行客群开拓。

二是加速提升跨境投资交易能力，拓展南北向业务均衡发展，加强境内外一体化协同、金融科技布局和跨境金融体系建设，为中资企业在海外的业务发展提供全方位的金融支持。

三是进一步发挥投研优势，打造“衍生品+N”综合服务链，在提升轻资本业务和公司核心竞争力上取得更多成绩。

抢抓“居民存款搬家”机遇，以买方投顾为核心突围财富管理

对于居民存款搬家趋势下的财富管理机遇，张剑表示，当前低利率背景叠加权益市场回暖，为资本市场带来长期资金，也为证券行业财富管理转型带来新的发展空间。抓住这一机遇，关键在于提升以客户需求为导向的产品创设能力，以多元、优质的产品供给为基础，以买方投顾服务为核心抓手，更好匹配投资者对中长期稳定收益的需求。

张剑称，公司将加快构建以买方投顾为核心的综合财富管理业务新模式，打造“产品深度研究——资产策略组合——专业投顾陪伴”三位一体的驱动体系。重点提升产品创设、研选及配置能力，更好适配投资者对中长期稳定收益的需求。

具体而言，一是抓住客户入金增长机遇，充分发挥公司在研究和投资交易上的优势，继续为广大投资者提供收益凭证、报价回购等优质稳定的自有金融产品；二是重点发力公募基金投顾业务，聚焦“固收+”扩容配置盘；三是优化优质公募权益型基金布局，做好ETF买方投顾的财富管理赋能；四是发展特色化资管和信托投顾产品，发展高端客户私享定制业务。

此外，申万宏源现已搭建起较为完善的证券投顾服务体系，适配不同客群在场内权益投资上的服务需求。接下来，公司将在现有投顾服务产品矩阵的基础上，进一步完善AI类服务应用，通过科技赋能升级服务力，更精准、高效地匹配客户权益投资需求，持续提升服务体验与专业度。以此更好承接存款搬家下的居民权益配置资金，实现客户资产与公司效益的双增长。