近年来，FOF领域迎来快速发展，凭借多元配置与分散风险的优势，有效解决了普通投资者“配置难、选基难”的痛点，成为财富管理市场中备受投资者青睐的品类。

但行业繁荣背后，优质FOF基金经理依然稀缺。作为横跨大类资产配置与基金优选的复合型岗位，FOF基金经理不仅需要具备宏观经济研判、行业周期把握、资产估值分析的综合能力，更需拥有实战验证的基金筛选体系与组合管理经验。

王嘉鹏正是这样一位兼具稀缺性与专业性的FOF基金经理。他拥有金融与量化复合背景，长期深耕周期思维，擅长大类资产配置与基金优选，打造出多只业绩稳健、风控优秀的标杆产品。

多年深耕牢筑投研根基，淬炼成熟FOF投资体系

回顾王嘉鹏的职业历程，其成长轨迹清晰勾勒出一位FOF基金经理的进阶之路。他本科毕业于复旦大学，硕士就读于英国伦敦大学学院（UCL），具备扎实的金融与量化复合投研能力。长期专注于大类资产配置与组合投资，对多元资产配置拥有深刻且独到的洞察。

加盟银华基金FOF投资管理部后，王嘉鹏在团队协同的强大赋能下继续精进。他坦言：“银华基金FOF团队构建了体系化的投研生态，不同领域的投研同事之间实现了经验共享和互通有无，这让我能够快速整合各方智慧，不断完善自身的投资决策框架，为我的投资能力进阶提供了重要助力。”

在投资理念的打磨过程中，王嘉鹏融合量化分析与周期思维，逐步确立了“战略配置定方向、战术配置调节奏、基金优选做增强”的核心投资思路。

在王嘉鹏的投资配置框架中，战略资产配置是核心基石，业绩比较基准往往成为长期战略配置的重要参考；而战术资产配置则是应对市场短期波动、捕捉阶段性机会的关键手段。他秉持“没有任何资产能长期维持超高收益”的朴素逻辑，通过精准刻画不同资产的周期所处位置，超配周期低位的高性价比资产，低配周期高位的低性价比资产，从而力求获取更优的风险调整后收益。

在多元资产配置的基础上，他进一步叠加基金优选环节，覆盖主动基金与ETF等多元标的，核心选择标准聚焦“适配”而非单纯追求“收益最高”，从而力争所选标的与组合投资策略与风险收益目标高度契合。

这套成熟且稳健的投资理念，正是其产品业绩脱颖而出的核心密码。

他管理的银华华丰，追求中低波长期稳健增值，基金定期报告数据显示，截至2025年末，该基金自2025年1月22日运作以来收益率达4.06%，累计超额收益4.55%。

另一只产品银华华利，聚焦中波多元配置，根据基金定期报告，截至2025年末，该产品当年单位净值增长率为6.28%，超基准收益率为2.62%，也斩获了不错的风险调整后收益。

王嘉鹏坦言，相较于短期业绩表现，他更看重投资者的长期持有体验与财富增值目标，这也与银华基金“坚持做长期正确的事”的价值观高度契合。“个人投资者对产品波动、回撤控制的耐受度更低，更需要兼顾收益与安全感的投资方案，因此我们在策略上做了针对性优化，比如强化基金筛选的胜率导向，严控单一板块与资产配置比例，力求在追求收益的同时，最大限度降低组合波动风险。”

配置与选基双管齐下，顺应周期力争增厚组合收益

王嘉鹏的投资框架从不是纸上谈兵的理论，而是落实为一套可执行的操作体系。他把周期思维和多元配置的理念，拆解成了能落地、可执行的具体动作。

他为不同资产量身定制周期定位指标，精准筛选适配组合策略的投资标的，还会紧跟市场环境动态调整各类资产配置比例，力争让宏观判断转化成实实在在的组合收益。

具体到资产配置上，王嘉鹏和团队为每类核心资产都量身打造了“专属周期标尺”，让估值判断有迹可循：A股用ERP（股权风险溢价）表征性价比，标普500聚焦整体周期估值的高低位，被视为“避险品种”的黄金也有一套专属的估值衡量体系。

“这些估值指标从不会一直单向运行，而是会周期往复轮转。”王嘉鹏进一步解释称，“黄金、美股等资产在高位维持再久，它们的周期特性也不会失效。没有任何一种资产能永远维持超高收益，上涨过多可能会面临回调，下跌过多可能会迎来修复，这正是资产运行的底层规律。正是基于这种认知，王嘉鹏才得以通过跟踪指标变化，精准捕捉不同资产的周期位置，为战术配置调整提供核心依据。

2025年初，王嘉鹏及团队敏锐察觉到美股估值偏高，而A股的性价比已经相当突出。基于这一判断，他们提前调整关注方向，上调对A股的关注、下调对美股的关注，黄金则因为短期涨得太快，维持中性看法。

在大类资产配置的基础上，王嘉鹏及其团队还通过精细化选基进一步力争增厚组合收益。在基金优选环节，他搭建起“定量筛选+定性研判+人工干预”的体系：定量筛选时，依托精细化模型，从业绩表现、风险控制、风格稳定性等多维度层层筛选，搭建优质基金池；定性研判阶段，重点调研基金经理的投资框架完整性、行业研究深度、风格与组合的适配性，以及长期业绩的可持续性；在此基础上，王嘉鹏及团队还会持续进行跟踪调研和人工干预，结合市场周期切换、风格轮动等动态因素，对基金投资组合做针对性优化调整。

基金选择方面，王嘉鹏也同样应用周期逻辑。“基金只是我们去达成战略战术、策略配置的一种选择，这时候我既可以选择主动基金，也可以选择ETF，要根据周期判断，选择更合适的。”当然，在策略和基金的选择上，也有他周期思维的影子，无论哪一类基金，他都会尽量避免在周期高点进行配置。

在优选主动权益基金时，王嘉鹏还会重点关注长期胜率。“我们摒弃‘唯短期锐度’的思路，更看重基金经理的长期胜率。”王嘉鹏强调，团队在选基时，会优先选择那些长期胜率较高的基金经理。“之所以定下这一标准，核心考量正是普通投资者申购时点的高度离散性——高胜率的标的能让不同时点入场的客户，获得相对一致的投资回报体验，从而提升持有人的长期持有意愿。”

大类资产配置难度猛增，震荡变局中挖掘机遇

当前全球资本市场风云变幻之际，王嘉鹏敏锐地观察到，大类资产的运行逻辑正发生深刻变革，传统的股债低相关、大类资产低相关框架面临巨大挑战，资产的尾部相关性持续抬升，当市场出现风险时，原本依赖的资产对冲效果大幅减弱，这也让多元资产配置的难度显著提升。

“A股与美股、黄金等资产看似低相关，但实际风险来临时，各类资产往往同步下跌。”王嘉鹏举例称，去年4月初美股下跌时，A股跟随下跌，而美元、10年美债等传统避险资产未能发挥对冲作用，美元反而下跌，美债则横盘整理。这种现象的核心原因，在于资产相关性背后的驱动因素发生了根本变化。

他强调，如今大类资产配置难度大幅提升，需要打破原有的依赖历史相关性数据的惯性框架，投资不能再简单依赖均匀分布的配置思路，而是深入穿透资产相关性背后的驱动逻辑，结合周期位置研判、策略可执行性与客户需求适配性，重构多元资产配置的底层逻辑与操作体系。

立足各大类资产的实际运行表现，王嘉鹏在深度研究的基础上，形成了逻辑清晰、具备实操价值的专业研判观点。

针对A股市场未来表现，王嘉鹏整体保持乐观，他认为当前A股市场投资性价比较为突出。在低利率环境下，王嘉鹏分析A股估值仍处于合理区间，顺周期、内需及AI相关制造业板块结构性机会充足，叠加盈利修复预期与相关政策加持，市场具备坚实支撑。他认为，A股是未来值得重点关注与配置的核心大类资产之一。

在债券投资机会的研判上，他持中性态度。在低利率环境与央行适度宽松的货币政策背景下，债券资产的整体风险较去年有所回落，他认为债券资产当前的投资核心应以获取票息收益为主，同时应更加注重组合的安全性与稳定性。

对于黄金的未来走势，他提示需警惕短期波动风险。他分析称，“长期来看，全球央行购金趋势未发生改变，2008年以前央行曾是黄金净卖方，此后逐步转为净买方，从根本上改变了黄金的供需格局，推动其估值中枢上移，长期配置价值依旧突出。”但他同时强调，短期而言，黄金已成为全球交易最为拥挤的资产之一，近一年频繁登上全球拥挤交易榜单，大量投资资金涌入使其弱化了传统避险属性，转而呈现高波动特征，当前价格处于短周期高位。

对于美股市场，他则保持相对谨慎。他分析称，“当前美股估值处于高位，市场对利好因素已逐步钝化，自去年10月以来整体呈现横盘震荡下行态势，反映出估值消化的内在需求。在美股完成估值消化之前，暂不具备超配价值。”

面对当前复杂震荡的国际局势，以及市场极端波动与恐慌情绪蔓延的阶段，王嘉鹏格外强调情绪管控与理性决策的重要性。“恐慌性低点，往往是布局优质资产的关键窗口期，此时更要克制盲目减仓冲动，非理性操作会显著侵蚀组合长期收益。”

展望后市，王嘉鹏表示，将继续坚守周期思维与多元资产配置理念，持续优化基金优选体系，在严控风险的前提下追求稳健收益；同时进一步贴合银行渠道与客户需求，推动产品策略与渠道、客户诉求高度适配，助力更多投资者实现财富长期稳健增值。

银华华丰三个月持有期混合（FOF）费率情况

1、申购费

投资人申购本基金基金份额所适用的申购费率如下所示：当申购金额M＜100万元，申购费率为0.80%；当100万元≤申购金额M＜200万元，申购费率为0.60%；当200万元≤申购金额M＜500万元，申购费率为0.40%；当申购金额M≥500万元，申购费率按笔固定收取，1000元/笔。

2、赎回费

本基金的赎回费用由赎回基金份额的基金份额持有人承担，赎回费用在基金份额持有人赎回本基金份额时收取。具体情况如下：当持有期限N＜180日，赎回费率为0.50%；当持有期限N≥180日，赎回费率为0。

注：1、C类基金份额不收取认/申购/赎回费用；2、本基金对于每份基金份额设置3个月的最短持有期限，对于每份基金份额，在该基金份额的最短持有期限届满后方可办理基金份额的赎回。

3、管理费

本基金的管理费按前一日的基金资产净值扣除本基金管理人自身管理部分基金之后的基金资产净值（若为负数，则取0）的0.60%年费率计提，基金管理人对基金财产中持有自身管理的基金部分免收管理费。

4、托管费

本基金的托管费按前一日的基金资产净值扣除本基金托管人自身托管部分基金之后的基金资产净值（若为负数，则取0）的0.15%年费率计提，基金托管人对基金财产中持有的自身托管的基金部分免收托管费。

5、销售服务费

本基金A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额的销售服务费按前一日C类基金份额资产净值的0.40%年费率计提。

其他费用详见基金招募说明书“基金的费用与税收”章节。

参考来源：基金产品资料概要公告，截至2025.12.12

银华华利均衡优选一年持有期混合（FOF）费率情况

1、申购费

投资人申购本基金基金份额所适用的申购费率如下所示：当申购金额M＜100万元，申购费率为1.00%；当100万元≤申购金额M＜500万元，申购费率为0.80%；当申购金额M≥500万元，申购费率按笔固定收取，1000元/笔。

2、赎回费

本基金的赎回费用由赎回基金份额的基金份额持有人承担，赎回费用在基金份额持有人赎回本基金份额时收取。具体情况如下：当持有期限N＜7日，赎回费率为1.50%；当7日≤持有期限N＜30日，赎回费率为0.75%；当30日≤持有期限N＜180日，赎回费率为0.50%；当持有期限N≥180日，赎回费率为0。

3、管理费

本基金的管理费按前一日的基金资产净值扣除本基金管理人自身管理部分基金之后的基金资产净值的0.60%年费率计提，基金管理人对基金财产中持有自身管理的基金部分免收管理费。

4、托管费

本基金的托管费按前一日的基金资产净值扣除本基金托管人自身托管部分基金之后的基金资产净值的0.15%年费率计提，基金托管人对基金财产中持有的自身托管的基金部分免收托管费。

5、基金运作综合费用

根据2025年8月1日公告的基金产品资料概要，若投资者认购/申购本基金份额，在持有期间，投资者需支出的运作费率，基金运作综合费率（年化）测算为0.83%。

注：基金管理费率、托管费率、销售服务费率（若有）为基金现行费率，其他运作费用以最近一次基金年报披露的相关数据为基准测算。

其他费用详见基金招募说明书“基金的费用与税收”章节。

参考来源：基金产品资料概要公告，截至2025.8.1

王嘉鹏履历，硕士研究生。曾就职于建信基金管理有限责任公司，2023年3月加入银华基金管理股份有限公司。现任FOF投资管理部基金经理/基金经理助理。现管理基金如下：银华华利均衡优选一年持有混合(FOF)（2024.12.16起）、银华华丰三个月持有期混合(FOF)A/C（2025.1.22起）、银华聚享多元配置三个月持有期混合(FOF)A/C（2025.11.17起）

银华华利均衡优选一年持有混合(FOF)成立于2022年8月31日，2023年、2024年、2025年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-7.24%、1.57%、6.28%、-1.52% ，同期业绩比较基准收益率依次为1.24%、9.61%、3.66%、14.02%。

银华华丰三个月持有期混合(FOF)A成立于2025年1月22日,自基金合同生效起至今的净值增长率为4.06%，同期业绩比较基准收益率为-0.49%。

银华华丰三个月持有期混合(FOF)C成立于2025年1月22日,自基金合同生效起至今的净值增长率为3.66%，同期业绩比较基准收益率为-0.49%。

熊侃履历，硕士学位，2004年11月至2006年6月任职于国信证券，担任金融工程分析师。2006年7月加入银华基金，历任企业年金产品经理、企业年金和特定资产管理投资经理。曾任银华尊和养老2035三年持有混合（FOF）A（2018.12.13-2025.07.25）、银华尊和养老2030三年持有混合发起式(FOF)A(2019.08.16-2025.07.25)、银华玉衡定投三个月持有混合发起(FOF)A/C（2022.08.08-2025.9.23）、银华尊和养老2035三年持有混合（FOF）Y（2022.11.11-2025.07.25）、银华尊和养老2030三年持有混合发起式(FOF)Y(2022.11.16-2025.07.25)基金经理。

熊侃现管理基金如下：银华尊尚稳健养老一年持有混合发起式(FOF)A（2019.8.14起）、银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）A（2019.8.16起）、银华尊颐稳健养老一年持有混合发起式(FOF)A（2022.1.4起）、银华尊禧稳健养老一年持有混合发起式（FOF）A（2022.3.3起）、银华尊和养老2045三年持有混合发起式（FOF）A（2022.3.25起）、银华华利均衡优选一年持有混合(FOF)（2022.8.31起）、银华尊尚稳健养老一年持有混合发起式(FOF)Y（2022.11.11起）、银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）Y（2022.11.16起）、银华尊颐稳健养老一年持有混合发起式(FOF)Y（2022.11.16起）、银华尊和养老2045三年持有混合发起式（FOF）Y（2023.3.3起）、银华尊禧稳健养老一年持有混合发起式（FOF）Y（2023.3.27起）、银华华丰三个月持有期混合（FOF）A/C（2025.1.22起）。

熊侃现管理基金业绩如下：

银华尊尚稳健养老一年持有混合发起式(FOF)A成立于2019年8月14日，2021年、2022年、2023年、2024年、2025年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为1.93%、-6.73%、-4.79%、0.51%、4.51%、15.56%，同期业绩比较基准收益率为3.15%、-3.09%、0.98%、10.73%、3.27%、31.06%。

银华尊尚稳健养老一年持有混合发起式(FOF)Y成立于2022年11月11日，2023年、2024年、2025年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-4.49%、0.87%、4.81%、0.19%，同期业绩比较基准收益率依次为-1.11、10.73%、3.27%、16.45%。

银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）A成立于2019年8月16日，2021年、2022年、2023年、2024年、2025年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为1.14%、-18.15%、-7.97%、1.97%、13.43%、29.58%，同期业绩比较基准收益率依次为0.50%、-9.48%、-3.21%、12.35%、6.01%、28.25%。

银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）Y成立于2022年11月16日，2023年、2024年、2025年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-7.56%、2.42%、13.89%、6.60%，同期业绩比较基准收益率依次为-3.21%、12.35%、6.01%、15.41%。

银华尊颐稳健养老一年持有混合发起式（FOF）A成立于2022年1月4日，2023年、2024年、2025年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-5.29%、4.22%、6.55%、3.41%，同期业绩比较基准收益率依次为0.98%、10.73%、3.27%、11.90%。

银华尊颐稳健养老一年持有混合发起式(FOF)Y成立于2022年11月16日，2023年、2024年、2025年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-4.98%、4.61%、6.83%、5.83%，同期业绩比较基准收益率依次为0.98%、10.73%、3.27%、15.55%。

银华尊禧稳健养老一年持有混合发起式(FOF)A成立于2022年3月3日，2023年、2024年、2025年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-2.53%、2.96%、5.64%、4.67%，同期业绩比较基准收益率依次为-1.31%、7.78%、3.14%、5.83%。

银华尊禧稳健养老一年持有混合发起式(FOF)Y成立于2023年3月27日，2024年、2025年、自基金合同生效起至今的净值增长率为3.19%、5.94%、5.70%，同期业绩比较基准收益率为7.78%、3.14%、8.42%。

银华尊和养老2045三年持有混合发起式(FOF)A成立于2022年3月25日，2023年、2024年、2025年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-8.84%、0.75%、14.93%、-1.57%，同期业绩比较基准收益率依次为-5.40%、11.05%、8.50%、9.45%。

银华尊和养老2045三年持有混合发起式(FOF)Y成立于2023年3月3日，2024年、2025年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-1.23%、15.43%、4.32%，同期业绩比较基准收益率为11.05%、8.50%、10.34%。

银华华利均衡优选一年持有混合(FOF)成立于2022年8月31日，2023年、2024年、2025年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-7.24%、1.57%、6.28%、-1.52%，同期业绩比较基准收益率依次为1.24%、9.61%、3.66%、14.02%。

银华华丰三个月持有期混合（FOF）A成立于2025年1月22日，自基金合同生效起至今的净值增长率为4.06%，同期业绩比较基准收益率为-0.49%。

银华华丰三个月持有期混合（FOF）C成立于2025年1月22日，自基金合同生效起至今的净值增长率为3.66%，同期业绩比较基准收益率为-0.49%。

（以上数据来源：基金定期报告；截至2025.12.31）

投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1、基金合同约定了基金份额最短期持有期限，在最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。

2、银华华丰三个月持有期混合（FOF）、银华华利均衡优选一年持有期混合（FOF）可投资于港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn 进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。