《科创板日报》3月28日讯（记者 史士云）昨日晚间，海尔生物（688139.SH）公布了2025年年报。

年报数据显示，2025年，海尔生物实现营收23.29亿元，同比增长1.96%，归母净利润为2.51亿元，相比2024年的3.67亿元同比大幅下滑31.61%，扣非净利润为2.20亿元，同比下滑31.74%。

值得关注的是，这已是海尔生物净利润连续四年下滑，盈利端持续承压。与此同时，其2025年经营活动产生的现金流量净额为2.68亿元，较2024年的2.92亿元同比下降8.15%。

另根据海尔生物同步披露的2025年年度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利3.3元（含税）。

从单季度表现来看，海尔生物2025年第四季度实现营收约5.67亿元，同比增长约13.17% %，环比微增约0.18%，实现归母净利润5233.99万元，同比下降约8.96%，环比下滑约9.21%。

针对业绩呈现增收不增利的情况，海尔生物表示，贸易摩擦下国际局势更加复杂多变，行业需求仍处于恢复进程中，叠加公司新建产能尚在爬坡，以及持续加大中长期战略投入等因素，2025年公司盈利能力面临阶段性压力。

海尔生物主要聚焦生命科学领域，业务覆盖低温存储、实验室解决方案、智慧用药、血液技术等，致力于为高校科研、医药生物企业、医院、疾控、血站、基层公卫等用户提供数字化场景解决方案。股权结构方面，海尔生物的控股股东为青岛海尔生物医疗控股有限公司，实际控制人为海尔集团公司。

目前，海尔生物主营业务由生命科学与医疗创新两大板块构成。2025年，该两大业务分别实现营收11.18亿元和11.98亿元，同比分别增长2.25%和1.51%，但对应毛利率分别下滑了1.36个百分点和1.10个百分点。

此外，从产品销量来看，海尔生物生命科学和医疗创新产品2025年的销售量为106079台，相较于去年的117325台，下降了9.59%，另由于生产量比上年减少了2.43%，该公司库存量也同步下降了3.33%。

面对收入增速放缓、净利润持续下滑的经营压力，海尔生物曾试图通过并购突围。2024年12月，海尔生物曾高调宣布，拟通过发行股份及换股方式吸收合并上海莱士，并同步募集配套资金，这场“蛇吞象”式的重大重组一度引发市场高度关注。但仅仅在官宣不到半个月后，这桩并购因为交易结构较为复杂，未能形成相关各方认可的具体方案而又官宣终止。

不过，此次并购折戟并未动摇海尔生物继续通过外延并购谋求发展的决心。其在年报中明确，并购整合能实现技术补强、生态扩容与场景落地，进而提升企业的整体竞争力。

《科创板日报》记者注意到，在筹划并购上海莱士前，海尔生物已完成6起产业并购，包括2017年并购液氮业务、2020年并购血浆采集业务、2023年并购智慧用药业务，其表示，公司未来会加大并购力度，进一步拓展产业边界，打开增长空间。

一路并购扩张，也让海尔生物的商誉规模持续走高，其商誉从2016年的 1066.94万元一路攀升至2025年的7.58亿元，累计增加约7.47亿元，增幅接近70倍。

商誉本质上是并购溢价形成的资产，其减值风险与被收购资产标的盈利表现高度相关，标的业绩稳健增长，减值压力相对较小，若业绩大幅不及预期，则可能触发减值，直接拖累当期利润。截至目前，海尔生物尚未出现大额商誉减值情形。此前，海尔生物收购的康盛生物就未能完成业绩承诺，不过经减值测试后，相关资产组可收回金额仍高于账面价值，因此未计提商誉减值。

二级市场表现方面，海尔生物上市初期至2021年8月一度迎来高光时刻，股价在2021年8月19日触及148.94元的历史高点。但此后公司股价持续深度调整，截至3月27日收盘，海尔生物报30.65元/股，较历史峰值已跌掉近八成。