3月27日，国联民生正式披露2025年年度报告。作为公司合并重组后的首个完整经营年度，2025年既是战略启航之年，也是深度融合之年，更是业绩爆发之年。

回望这一年，国联民生以打造“一流投资银行”为战略目标，高效推进人才队伍、体制机制、业务体系与企业文化全方位深度融合，顺利实现从“物理整合”向“化学融合”的关键转变。

年报显示，2025年国联民生营业收入76.73亿元，同比增长185.99%；归母净利润20.09亿元，同比激增405.49%，公司协同效应全面释放。“大投行、大投资、大投研、大财富、大资管”五大板块协同发力，经营业绩创下历史新高，多项核心业务指标跻身行业第一梯队。

与此同时，国联民生接连拿下香港子公司牌照、股票期权做市、账户管理优化试点、非金融企业债务融资工具承销等关键业务资质，服务实体经济、深耕区域发展、践行社会责任成效突出，全年斩获行业重磅荣誉170余项，A股成功纳入沪深300指数，品牌影响力与市场地位显著提升，国联民生用一份厚重提气的年度成绩单，书写了证券行业市场化并购整合的成功范例。

合并元年启新篇，一体化整合全面落地

2025年是国联与民生证券合并后的整合元年，公司以“稳字当头、稳中求进、进中提质”为原则，高效完成从“物理合并”到“化学融合”的深刻转变，为高质量发展筑牢根基。

2月14日，公司A股证券简称正式变更为“国联民生”，全新品牌形象亮相资本市场，标志着合并主体全面落地；2月27—28日，公司在无锡召开项目合作大会，重磅发布中长期战略规划，明确“产业投行、科技投行、财富投行”三大发展方向，吹响迈向一流投行的奋进号角；8月8日，公司新一届核心领导班子正式亮相，为整合推进与战略落地提供坚强组织保障。

在监管部门指导下，国联民生以“系统化整合、一体化运营”为思路，全面推进前中后台融合，实现人才队伍、体制机制、业务体系、企业文化的深度统一。截至2025年末，公司干部队伍全部调整到位，市场化激励与集团化管控相辅相成的新型体制机制基本确立，前中后台整合全面落地，真正形成“一个国联民生、一个标准、一套体系”的统一整体，为业绩高增奠定坚实基础。

业务整合方面，国联民生更是跑出“加速度”：4月22日，华英证券更名为国联民生证券承销保荐有限公司，9月下旬完成民生证券投行项目全面迁移，投行业务整合收官；10月9日，经纪业务集中交易系统一次性整体切换成功，创下近年来证券行业首个集中交易系统合并整体切换成功的标杆案例；10月20日，资管产品管理人主体切换完成，资产管理业务整合基本落地；11月研究业务完成全面整合，组建30余支全行业研究力量矩阵；12月财富业务完成机构与人员调整，整合工作稳步推进。全方位、深层次、高效率的整合，让公司快速实现资源优化配置、优势互补叠加。

经营指标创历史，协同效应释放超强动能

2025年，国联民生证券紧抓资本市场改革机遇，充分释放合并重组协同效应，经营业绩实现跨越式增长，核心财务指标创下上市以来新高，增幅位居行业前列。

年报显示，2025年公司实现营业收入76.73亿元，同比增长185.99%；实现利润总额24.70亿元，同比增长562.56%；归母净利20.09亿元，同比增长405.49%，业绩增速领跑上市券商。

截至报告期末，公司总资产达2032.18亿元，较上年末增长109.05%；归属于母公司股东权益524.90亿元，较上年末增长182.44%，规模实力实现翻倍增长。

业绩高增的背后，是国联民生“大投行+大投资+大投研+大财富+大资管”五大业务板块协同发力、多点开花。各业务条线打破壁垒、资源共享，形成“投行牵引、投资赋能、投研支撑、财富落地、资管增值”的全链条服务生态，为业绩增长提供持续动能。

分业务来看，经纪及财富管理业务收入27.53亿元，同比增长180.31%；投资银行业务收入9.23亿元，同比增长171.33%；信用交易业务收入6.78亿元，同比增长165.54%；证券投资业务收入20.84亿元，同比增长858.34%，成为业绩增长核心引擎。

五大业务协同发力

整合赋能之下，国联民生证券各主营业务全面提质增效，多项业务指标跻身行业前列，核心竞争力持续增强，从规模增长迈向质量提升新阶段。

大投行：股权债权双轮驱动

2025年国联民生投行业务紧抓政策红利，实现收入9.23亿元，同比增长171.33%，股权、债券、财务顾问三大业务全面开花，“产业投行、科技投行、财富投行”品牌影响力持续扩大。

股权融资业务表现亮眼，全年完成股权融资项目10单，其中IPO项目5单、再融资项目3单、并购重组配套融资2单，合计承销金额63.28亿元。IPO保荐家数、承销保荐收入均位居行业第7位，在审IPO项目数量、本年申报数量位列行业第6位。

债券融资业务规模领跑，全年完成债券承销项目579单，承销金额1398.43亿元，同比增长247.28%。公司在科技创新债、绿色债、乡村振兴债等领域实现多项全国首单突破，债券承销金额位居行业第21位，公司债承销金额排名行业第17位，特色化、专业化服务能力获市场认可。财务顾问业务稳步推进，并购重组完成6单项目，新三板挂牌26单，挂牌家数市场排名第一，多层次资本市场服务能力突出。

大投资：自营收益爆发

2025年，国联民生证券投资业务实现收入20.84亿元，同比暴增858.34%，毛利率达76.83%，在五大业务板块中增速第一、盈利水平领先。

国联民生权益类投资精准把握市场机遇，坚持绝对收益目标与价值投资理念，充分抓住二、三季度市场上涨行情。固定收益业务通过前瞻性策略布局与精细化组合管理，有效抵御系统性风险，做市交易优势持续巩固，为FICC业务布局奠定基础。股权衍生品与另类投资业务稳步推进。

信用交易业务协同增长。融资融券业务紧抓市场扩容机遇，2025年末余额达233.71亿元，市占率9.199‰，增速高于行业平均水平；股票质押业务坚持风险严控，压降存量风险规模，期末本金余额11.27亿元，平均履约保障比例维持安全水平，实现风险与收益平衡。

大投研：整合升级赋能

国联民生研究业务完成全面整合后，组建覆盖全行业的研究团队，研究实力显著增强。2025年，公司研究业务累计公募交易量市占率排名行业第6位，研究能力获得机构客户高度认可，同时也为公司内部的投行、投资、财富管理等业务提供强力赋能。

投研领域国联民生的数字化建设同样成效显著，通过优化数字化平台、积累数据资源、提升智能运营水平，扩大研究输出覆盖面与应用深度，机构服务能力持续增强。

机构销售精准发力，针对公募、保险、私募等客户提供差异化服务，巩固核心客户群体；强化投研与投行、投资联动，形成“研究先行、投行落地、投资跟进”的闭环服务模式，提升综合金融服务效率。

大财富：投顾转型提速

2025年国联民生紧抓市场机遇，深化买方投顾转型，经纪及财富管理业务实现收入27.53亿元，同比增长180.31%。

过去一年，国联民生客户基础持续扩容，报告期内新增客户20.78万户，累计总客户数达354.95万户，客户体量迈上新台阶。财富管理转型成效显著，金融产品销售规模（除现金管理产品外）达1237.14亿元，期末保有量328.78亿元。基金投顾保有规模145.11亿元，“产品+投顾+服务”一体化模式成熟落地，客户粘性与资产规模同步提升。

2026年，国联民生将深化财富管理转型，完善“单品+组合”产品矩阵，强化投顾专业能力，推动服务类信托与基金投顾深度协同，升级线上获客体系，提升线上线下融合效能，打造差异化财富管理品牌。

大资管：规模稳健增长

2025年国联民生资产管理及投资业务全年实现收入7.42亿元，同比增长5.02%，受托管理规模持续扩张，跻身中型资管机构行列。

截至2025年末，国联民生资管业务受托资金1960.45亿元，较上年增长37.54%，管理产品611只，成功跻身中型资管机构行列。其中集合资管计划规模984.36亿元，同比翻倍，主动管理能力持续增强。

公募基金业务稳健增长，国联基金资产管理总规模突破1993亿元，管理公募基金92只，服务投资者超965万，主动债券管理能力位居行业前列。私募股权投资业务同样硕果累累，全年新设基金13只，存续备案基金60只，认缴规模228.70亿元，在投项目85个，聚焦硬科技、医疗健康等核心赛道，荣获“股权投资精英金牛奖”等多项行业荣誉。

牌照壁垒突破，打开长期成长空间

2025年，国联民生证券接连斩获多项关键业务资质，业务版图持续拓展，为长期发展打开新空间。

10月，香港子公司获SFC核发交易权牌照，国际化布局迈出关键一步；11月，公司获批股票期权做市业务资格，跻身行业新一批做市商行列；同月获批账户管理功能优化试点，数字化服务能力再升级；12月，获批非金融企业债务融资工具承销商资格，银行间债券市场业务实现关键突破。

多项核心资质落地，推动国联民生从传统券商向全能型、创新型、国际化投行加速迈进。

迈向一流投行新征程

整合一周年，国联民生证券综合实力、品牌影响力、行业地位实现三重跃升，斩获包括华尊奖、君鼎奖、新财富最佳投行在内的170余项荣誉，覆盖投行、投资、投研、财富、资管全业务链条，专业能力获得市场与行业高度认可。

11月，国联民生A股股票首次被调入沪深300指数，市场地位与影响力显著提升；12月，公司党委书记、董事长顾伟当选江苏省证券业协会第五届会长，行业话语权持续增强。从区域券商迈向全国性中型券商，从合并初期到融合成型，国联民生用实力与口碑，完成了跨越式发展蜕变。

2025年，是国联民生证券整合落地、业绩爆发、品牌跃升的关键一年。2025年年度报告，不仅是一份亮眼的业绩答卷，更是公司市场化并购整合成功的实践总结，是“1+1>2”协同效应的印证。

站在整合一周年的新起点，国联民生证券将继续坚守服务实体经济初心，深耕“产业投行、科技投行、财富投行”战略，持续深化内部融合、强化创新驱动、提升服务能力，以更稳健的经营、更优质的服务、更强劲的动能，向着“一流投资银行”目标笃定前行，为资本市场高质量发展贡献更大力量。