作为数字内容资产保护与交易领域的全球领导者，阜博集团（03738.HK）3月27日正式披露2025年年报。

伴随着AI技术持续迭代与AIGC生态的爆发式增长，去年公司营收与净利润增长呈现加速态势：实现总收入28.72亿港元，同比增长20%；经调整净利润达2.32亿港元，同比增长29%，跑赢市场预期。

核心业务的快速增长趋势，有力地证明了阜博业务模式具备高成长潜力与强有力的韧性，AI相关能力及生态布局则为其注入了高质量的新增长动能。

从收入结构来看，其订阅服务收入达12.23亿港元，同比增长10.9%，占总收入42.6%；增值服务收入16.49亿港元，同比增长27.1%，占比57.4%。订阅与增值双轮驱动，既体现了核心版权保护业务的稳健基本盘，也印证了效果分账模式随AI内容爆发持续受益的内在逻辑。

随着业务规模扩张叠加技术能力演进，规模效应与边际效益进一步显现：去年全年阜博毛利率提升至44.8%，同比提升约1个百分点。

按地区划分，北美及其他地区收入达14.51亿港元，同比增长19.6%；中国地区收入为14.21亿港元，同比增长19.6%。核心市场齐头并进，全球化布局战略红利逐步释放。

研发投入力度持续加大，去年研发费用达到3.21亿港元，同比增长18.4%，展现了公司以研发驱动增长、以效率反哺创新的良性发展路径，充分证明了公司在深化技术布局的同时具备优秀的成本管控与盈利实现能力。

从年报来看，阜博集团营收与利润的双重高增长背后，是公司以技术与内容为基础，实现了对“字节系”等大型内容平台的生态深度覆盖以及全球头部大客户合作的持续深化。

技术与内容资产深度筑基

AI工具的快速普及极大降低了内容创作门槛，二创内容呈现指数级增长的同时，微短剧、漫剧等新形态进入规模化变现期。这些海量内容的涌现，也意味着盈利模式从传统的版权销售转向更加碎片化、长尾化的广告分成及订阅付费，版权确权、管理、分发和变现需求迎来爆炸式增长。

但版权变现机制建设明显滞后于商业化节奏——好莱坞等头部内容方已从对抗转向谈判授权，AI平台也从功能释放进入内容版权管理阶段，行业步入“秩序重建”关键窗口，这为具备可信数据能力的技术服务方创造了核心卡位机会，阜博集团也由此迎来历史性机遇。

基于影视基因数字指纹和水印等核心专利技术，阜博集团已经构建起了完整的数字内容确权、监测与交易服务体系。此前公司还推出两大战略级平台DreamMaker™与Vobile MAX™，以及AI音乐监测等多项AIGC相关服务，打造从AI创作到AI变现的完整商业闭环，凭借技术先发优势成为大版权方在AI时代不可或缺的合作伙伴。

其中，Vobile MAX™作为数字内容资产贸易平台，提供内容登记、确权、分发、数据洞察与内容动态匹配功能，驱动内容价值最大化。DreamMaker™则整合了多模态AI生成能力，支持文本生成视频、图像生成视频、音乐制作等功能，内建自动确权与溯源标记。两个平台的协同运作，形成了从创作、权利登记到收益追踪与结算的完整生态闭环。目前，平台已在北美社区完成邀请制试点并积累用户反馈。

随着围绕着AIGC内容的版权争议不断升温，主要版权方显著加大了对IP监测的投入，委托阜博针对其IP在各平台的AI使用情况开展元素级监测。公司相应的版权识别能力已完成同步升级，监测颗粒度从传统的“拷贝级”延伸至更深层覆盖角色形象、声音、场景等方面的“元素级”，极大增强了对客户IP跨平台使用场景的覆盖深度与洞察能力。

目前，阜博已为多个重要版权方出具系统性的数据监测与分析报告，通过可量化的数据支撑，帮助版权方全面掌握IP资产的使用全貌。这不仅为公司带来了新的收入增长点，也推动了阜博在AI时代版权定价与分账机制构建中把握关键的底层数据优势。

得益于AIGC内容增长、与头部客户的持续深度合作，阜博监测池中持续积累的大量AI相关内容资产，正有序转化为增值业务的收入来源。2025年内，AI相关活跃资产占比已从年初的3%大幅增长至年底的两位数以上。

同时，内容变现业务带来的海量数据和复杂场景，又能反哺驱动阜博内容保护技术不断迭代，包括对多模态 AI 生成内容的识别、对微短剧等新兴格式的适配等，形成良性循环。

客户拓展“全域覆盖、纵深穿透”

深度的头部客户关系，是阜博集团盈利弹性的核心来源之一。去年阜博所处的创意娱乐产业迎来爆发点，应用AI工具制作的音乐视频、沉浸式娱乐及智能互动叙事等新创意娱乐形态逐步落地，展现出广阔商业潜力。

在这种情况下，公司的客户拓展没有停留于“增加客户数量”的线性增长，而是在把握巨头客户的基础上，实现“全域覆盖、纵深穿透”，贯穿内容产业全链路。

阜博通过“字节系”生态的全覆盖，提高了客户粘性与持续交易流水基础。公司已与字节跳动旗下的红果、抖音、汽水、番茄等核心平台完成全面对接，不仅覆盖了其核心内容生态，更在音乐版权端与汽水音乐达成合作，实现了视频与音频双赛道渗透。

面对微短剧与AI漫剧这一爆发式增长的新形态内容高地，阜博迅速完成了头部资源的卡位，已与红果、腾讯短剧、麦芽、快手短剧等主流短剧平台达成合作，服务覆盖内容量达到数万部。公司同步强化了对AI漫剧的技术适配，实现了对真人短剧与AI漫剧的全类型覆盖，并将服务延伸至海外短剧平台，展现出对新兴赛道的敏锐捕捉能力。

在巩固传统优势领域方面，阜博也在持续深化对国内头部UGC及长视频平台的服务。与哔哩哔哩、腾讯等平台的深度合作，已从常规内容监测延伸至体育赛事直播、晚会综艺等高价值独家内容的站内外持续监测与保护。这种服务深度的提升，进一步巩固了其在长视频及UGC领域的市场护城河。

在音乐版权这一高价值赛道，阜博通过整合PEX带来的全栈音频识别能力，实现技术壁垒与商业化的双重突破。在与环球、索尼、华纳三大厂牌持续深化合作的基础上，其服务已延伸至音乐平台及品牌保护等新场景。特别是在AI音乐识别这一前沿领域，首批商用客户的落地，不仅验证了技术商业化路径的成熟，也为其打开了更广阔的增长空间。

从年报可以看出，掌握着全球内容消费和流转数据，阜博集团已成为“由AI驱动、服务全球内容创作者的价值枢纽”。从字节系的全面渗透，到微短剧新形态的快速覆盖，再到头部平台服务的深度绑定，以及音乐赛道的技术商业化落地，阜博集团的客户拓展展现出了一条清晰的“全域覆盖、纵深穿透”路径。

这种贯穿内容产业全链路的布局与技术能力，正成为其在产业爆发期把握增长机遇、释放盈利弹性的核心驱动力。公司正致力于与AIGC产业深度融合，共同定义AI时代的内容生产、分发和商业化标准，占据产业价值链的制高点，独特的商业模式有望展现出强大的规模效应和盈利弹性。