在全球体育用品行业进入调整周期之际，国际头部品牌普遍面临增长压力甚至阶段性衰退，而安踏集团却在超大体量基础上持续刷新业绩新高。

近日，安踏体育用品有限公司（2020.HK）发布2025年全年业绩公告：集团收入同比增长12.3%至人民币802.19亿元，叠加亚玛芬集团，总收入已超过1278亿元。根据最新的股价，安踏集团和亚玛芬体育的市值在全球运动品牌前五当中占据2席，安踏与阿迪达斯基本持平分别排在第二三位，亚玛芬则超过lululemon排名第四。整体业绩再创历史新高，高于市场预期。

从规模、增速到增量贡献，安踏已成为行业中少数能够长期保持稳健增长的公司。这一表现背后，并非单一品牌的阶段性红利，而是多品牌矩阵与全球化运营共同形成的结构性优势。

安踏集团董事局主席丁世忠表示：“2025年的外部环境复杂多变，在单聚焦、多品牌、全球化的战略引领下，安踏集团构建了‘赢在商品、赢在经营’的能力优势，各品牌差异化凸显、实现韧性增长。多品牌战略专注于长期布局，‘买得好、管得好、强运营’是夯实品牌定位、提升经营质量和品牌价值的基础。集团沉淀的‘品牌+零售’独特商业模式以及在品牌、零售及全球资源整合的三大核心竞争力，让每个品牌充分释放价值和潜力。安踏在过去的35年中穿越了多轮行业起伏与消费周期，我们有信心强化科技创新，保持韧性、健康与活力，以中国市场为根基，做世界的安踏。”

在全球品牌波动中，安踏的“确定性增长”从何而来

当前体育用品行业正处于明显分化阶段，以Nike、Adidas为代表的国际品牌，均不同程度进入调整周期，库存、渠道与产品结构的再平衡，正在影响短期表现。单品牌驱动模式的弱点也在这一阶段被放大——当核心品牌或核心品类出现波动，整体业绩难以对冲。

相比之下，安踏在高基数下仍然稳定增长。财报显示，安踏集团连续四年营收位居中国市场行业首位，市场占有率排名中国市场第一，同2024年相比，营收相当于增长出一个百亿级上市公司，全球范围内亦稳居前三；整体增速显著领跑行业，核心经营指标健康稳健。

与其说“跑得更快”，不如说“结构更稳”，安踏的表现并非来自单一品牌的突破，而是多个品牌在不同赛道共同发力的结果。多品牌结构覆盖了不同人群与消费场景，也让安踏在行业波动中依然能够保持相对稳定的增长节奏。

多品牌矩阵支撑“可持续增长”

与行业中“什么赛道火就布局什么”的选择不同，安踏更强调前瞻性配置与长期运营能力，从FILA引领时尚运动浪潮，到Descente在高端专业领域的突破，再到Kolon Sport所在的户外赛道快速崛起，体现出“安踏收什么，什么赛道才逐渐成熟”的路径。

报告期内，FILA斐乐品牌收入同比增长6.9%至284.69亿元，在超大体量基础上增速跑赢行业；集团所有其他品牌收入同比增长59.2%至169.96亿元，相比2020年增长近7倍。

FILA通过强化高端运动时尚定位，聚焦网球和高尔夫两大运动心智与时尚引领，品牌力指数BEI再创历史新高；以IP带动爆品矩阵扩容，全新科技老爹鞋VETTA带动整个老爹鞋家族全年售出近1000万双、无界POLO带动整个POLO品类全年售出200万件。

DESCENTE迪桑特定位高质感专业运动品牌，聚焦滑雪、高尔夫、铁人三项的专业精英运动场景，成为高端滑雪与高尔夫领域极具影响力的标杆品牌，年流水首次突破100亿元。

KOLON SPORT可隆体育定位引领高品质生活方式的专业户外品牌，流水、店效、同店增长等指标均实现快速增长，已成为集团内增速最快的品牌。

此外，专注女性瑜伽的MAIA ACTIVE玛伊娅处于加速孵化阶段，专注打造品牌价值与产品研发。JACK WOLFSKIN狼爪制定全球五年品牌复兴计划，以全场景专业徒步品牌的定位规划匹配的商品和渠道，努力释放品牌价值驱动增长。

财报显示，安踏的多品牌体系已形成“梯队式增长”， 主品牌提供稳定基本盘，FILA保持高端与时尚属性，其他多品牌则成为集团业务高增长的新引擎。这种轮动式结构使安踏能够在行业风口切换中始终保持参与甚至引领，从而实现真正意义上的可持续增长。

“多品牌+零售”将强运营能力转为增长的放大器

安踏近年来持续推进DTC（直面消费者）战略，转向零售驱动，逐步形成了“多品牌资产+零售运营能力+数字化能力”的复合竞争优势，进一步放大品牌价值。

正如全联房地产商会商业地产工作委员会会长王永平所说，近些年，商业地产领域呈现了向头部集中的趋势。因此，安踏系品牌虽然业绩表现出色，但是没有盲目扩张，而是对于开店速度与节奏比较自我节制，选择的都是行业头部商场与成熟商场，通过强强联合规避了风险，成功实现了逆势增长。

具体来看，ARENA安踏竞技场、Palace安踏殿堂级门店、安踏灯塔店等一系列创新店型不断优化门店体验，同时带动单店效率提升，线下渠道不再只是传统销售终端，而成为品牌表达和用户运营的重要场景。

多品牌中，FILA加强零售迭代升级，打造全新壹号店，此外，FILA还将零售场景向沉浸式体验空间转型，例如全新的“Master Club大师岭域”以高尔夫运动本身的场景为灵感，将“场上”与“场下”的双重体验融入门店。

DESCENTE重点打造城市核心地标旗舰店，“未来之城”全球旗舰店落地北京国贸核心商圈；高尔夫、儿童、BLANC线上旗舰店均进入天猫奢品赛道，精准触达核心人群，实现高速、高质量增效。KOLON SPORT可隆在北京、深圳、成都等核心城市开设高规格旗舰店，店效显著提高。

从“在中国运营国际品牌”到“全球化能力输出”

随着“多品牌、强运营”逐渐成熟，安踏已然沉淀出一套可复制、可进化的全球多品牌运营体系。

目前，集团成立了国际事业部，全面推进全球化战略及海外业务发展。截至2025财政年度，安踏集团在中国以外的地区开设460多家单品牌店，计划至2028年前在东南亚地区开设1000家安踏品牌零售网点。

在区域布局上，安踏集团的多品牌在新加坡及东南亚多地市场拓展，全球化的“桥头堡”地位初步成型。在南亚，与国际零售商Brandman Retail达成在印度开展分销及实体门店的合作。

安踏主品牌开拓了中东及非洲市场，覆盖阿联酋、沙特阿拉伯、卡塔尔、埃及、肯尼亚等国家；在北美及欧洲，与Foot Locker、DSG、JD Sports等全球主流零售渠道及亚马逊平台合作，并在全球顶级品牌商圈——美国洛杉矶比弗利山庄开设北美首家旗舰店，这是安踏品牌在国际市场品牌影响力的新里程碑。

集团在本年度完成全资收购国际领先户外品牌JACK WOLFSKIN狼爪，投资国际时尚集团MUSINSA成立MUSINSA中国、助力其自有品牌“MUSINSA STANDARD”和多品牌集合店“Musinsa Store”等业务落地上海；并宣布收购全球标志性运动品牌PUMA彪马所属公司PUMA SE的29.06%股权。

AI、研发与商品力构成长期支撑

在多品牌与全球化之外，安踏的增长最终仍落在“产品与能力”。2025年，集团年度研发投入从2016年的3.5亿元增至22亿元，10年增幅超过5倍。集团升级全球开放式创新网络，合作高校及科研院所全球范围内达96家，孵化出“无氟安踏膜”及“六度芯保暖科技”等具备国际竞争力的自研成果。

这些能力最终转化为产品竞争力，集团自主研发的科技产品爆款频出，PG7跑鞋年销量突破400万双，C家族专业跑鞋年销量突破120万双。

值得一提的是安踏的“AI365战略”，明确“提质增效、提升体验、驱动增长”三大方向，推出中国行业首个专用AI设计大模型“灵龙设计大模型”，显著提升商品设计效率，大幅缩短设计周期。AI在营销、设计、商品、供应链、零售、运营6大领域得到深度应用，集团未来三年的目标是实现公司AI使用率超50%，创造价值超50亿元。

在行业分化周期中，安踏所展现出的已经不只是阶段性的业绩领先，而是一种更具韧性的增长结构，其通过多品牌协同、零售掌控与全球资源整合，逐步构建起一套可复制的成长体系。

在这一体系之下，出海不再只是简单的市场扩张，而是能力外延的自然结果。当多品牌运营与零售能力在中国市场得到验证后，向全球复制成为必然路径。

从“中国市场第一”到“全球竞争参与者”，安踏的下一阶段，不只是规模扩张，而是将这套“多品牌+强运营”的方法论带向更广阔的国际市场。