【热点导读】

估值1.25万亿美元，SpaceX计划最早于本周提交IPO申请

数据是具身智能时代堪比锂矿的核心资源

硅光子技术已成为光通信领域重要发展方向

调用量环比增超450%，Tokens消耗量或持续攀升

“太空加油站”驭星三号06星完成在轨测试

7月1日起，越南逐步收紧禁摩政策

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估值1.25万亿美元，SpaceX计划最早于本周提交IPO申请

据媒体援引知情人士报道，SpaceX计划于本周晚些时候或下周向监管机构提交首次公开发行招股说明书，目标是在今年6月挂牌上市。该人士称，参与筹备工作的顾问预计，公司在IPO中或拟募资超750亿美元，高于此前报道的500亿美元预估。公司最新估值为1.25万亿美元，实际募资规模与估值将在IPO前数周最终确定。

东吴证券指出，我国商业航天起步相对较晚，但在政策牵引、产业资本和工程能力外溢的共振下进入“追赶加速期”。若国内供应商能够进入SpaceX这类成熟且极为苛刻的供应链体系，往往意味着其在产品可靠性、批量一致性、质量体系与全球合规等维度达到高门槛要求。该能力在国内低轨星座、可回收火箭、卫星终端放量过程中具备“可复刻性”，从而使其在国产商业航天产业链中的议价能力与份额提升具备更强确定性。

上市公司中，信维通信自2022年起连续多年向SpaceX提供卫星地面终端产品部分零部件，系相关产品独家供应商，产品指向星链地面终端链条。再升科技2020年起向SpaceX供应高硅氧纤维产品。通宇通讯Macro WiFi产品已通过SpaceX接口实现卫星直连互联网功能，并完成认证测试、获得小批量订单与交付。

数据是具身智能时代堪比锂矿的核心资源

据媒体报道，在人工智能从“感知智能”向“具身智能”跃迁的关键窗口期，高质量数据已成为驱动人形机器人产业发展的战略资源。

数据是具身智能时代堪比锂矿的核心资源，采集与高效生产能力决定模型上限，数据产业链也成为核心投资方向。分析认为，市场对具身智能数据的需求已出现爆发式增长，基本都达到十万甚至几十万小时的量级，较2025年需求规模增长至少10倍。而行业的核心趋势，将是新的采集方式的持续落地与优化，行业将在真机实采与仿真采集之间找到更优的平衡，同时数据采集的标准化、智能化程度将进一步提升。

上市公司中，凌云光在具身智能应用中，公司依托于运动捕捉系统，以亚毫米级别的精度、高效的人体骨骼算法，助力人形机器人规模化数据采集，并应用于人形机器人量产环节的性能检测，已服务于多家人形机器人头部厂商。华勤技术在数据采集机器人领域，25年公司为某大模型公司高效完成了数据采集机器人的高效开发和交付，体现了深厚的技术积累和平台能力。利亚德核心的Optitrack光学动作捕捉已应用于人形机器人等具身智能行业，可提供从数据采集、处理到模拟训练、真机训练的一站式解决方案。

硅光子技术已成为光通信领域重要发展方向

据报道，近日，苏州星钥光子科技有限公司硅光平台在苏州高新区开工，预计今年底通线，这也是全国首条专注于硅基光子芯片的8英寸量产线。

当前，随着人工智能、大数据等产业快速发展，硅光技术已成为光通信领域的重要发展方向。国盛证券指出，硅光技术核心价值在于芯片设计与晶圆制造，这使产业范式从“封装主导”转向“芯片设计主导”。传统方案EML芯片短缺，硅光凭借高集成度、低损耗等性能优势，以及产能弹性和成本优势，市场份额逐步提升。而前瞻布局、芯片设计能力优秀的光通信龙头企业将持续扩大优势，充分受益于算力高景气。

上市公司中，汇绿生态拥有硅光模块通用光路技术、硅光芯片及其光引擎技术、硅光耦合自检测闭环控制方案技术、光相重合双透镜同步自动耦合技术等多种核心技术。聚飞光电在硅光芯片有所布局：参股公司熹联光芯主要产品为光模块和硅光芯片；公司光模块业务有部分自研的硅光模块向客户交付。晶盛机电在芯片制造端，公司开发了应用于芯片制造的8-12英寸减压外延设备、ALD设备等薄膜沉积类设备。其中12英寸减压外延设备广泛适用于逻辑芯片、存储芯片、硅光芯片、功率器件中的各项制程。

调用量环比增超450%，Tokens消耗量或持续攀升

3月24日，京东公布部分AI研发应用的阶段性进展，并推出“龙虾天团”。京东云相关负责人透露，京东云“龙虾”系列产品上线后，近一周Token（词元）调用量环比增长高达455%。

摩根大通预测，中国的AI推理Token消耗量预计将从2025年的约10千万亿增长至2030年的约3900千万亿，五年间增长约370倍。伴随这一趋势，包括阿里、腾讯、字节、百度等在内的互联网厂商也纷纷下场“养龙虾”。国海证券研报指出，Tokens消耗数量持续攀升；AI算力瓶颈短期仍将持续。AI时代算力和Tokens的需求持续上涨或将使云服务商及相关上下游企业获益。

上市公司中，东方国信于2025年8月11日公告，公司拟以自有资金收购视拓云33.35%股权，收购后持股增至51%。视拓云运营全国最大C端AI算力云平台AutoDL，业务规模超过该细分市场第2至第10名竞争对手的总和。具备从服务器生产制造、AIDC建设到算力云服务的全产业链能力。首都在线作为一家全球云网一体化云计算服务商，早已前瞻性地布局AI算力相关业务，公司自主研发的新一代算力平台可为AI人工智能应用提供算力、算法、云渲染等技术服务，并已为国内多家涉及人工智能类客户提供服务。截至2024年底，公司已在亚洲、欧洲、北美、南美等核心区域布局近100个数据中心，数据中心转售业务规模展现出良好韧性。光环新网互联网数据中心业务辐射京津冀、长三角及中西部地区，形成了以北京为中心辐射京津冀、以上海为中心辐射长三角、以长沙为起点推动华中及西部地区业务发展的全国战略布局。公司2022年在互动平台表示，与字节跳动有业务合作。

“太空加油站”驭星三号06星完成在轨测试

据媒体报道，我国首颗配置柔性机械臂的商用试验卫星驭星三号06星近日完成在轨测试及关键技术验证。该卫星在太空中通过柔性机械臂载荷开展了模拟燃料加注、柔顺控制操作等技术验证，为未来空间在轨服务、燃料补给及空间碎片治理等应用提供技术支撑。

开源证券分析师王加煨表示，3月20日，武汉市卫星与应用产业创新联盟成立。3月21日，马斯克启动Terafab项目，该项目的目标是每年生产超过1太瓦（Terawatt，TW）的算力，包括逻辑、内存和封装，其中约80%用于太空。商业航天受益于海内外资本及产业持续催化，行业景气度有望高企。

公司方面，西测测试作为独立的第三方检验检测服务机构，主要为客户提供覆盖卫星产品全生命周期的可靠性验证服务。在“检测+制造”双轮驱动的战略下，公司将依托已经构建的一站式服务能力和硬核资质，持续聚焦航空航天“低成本、高可靠、快迭代”的发展趋势，加大资源投入，致力于成为该产业链中高可靠性制造与验证服务供应商。卓胜微已成为智能终端接入星网等商业航天网络的关键供应商之一，并已有适用NTN标准的射频前端芯片等产品处于少量出货阶段。江顺科技深耕铝型材挤压模具，产品矩阵完善，公司的产品有应用于商业航天领域。

7月1日起，越南逐步收紧禁摩政策

据报道，越南政府明确，2026年7月1日起河内一环将禁止燃油摩托车行驶，2028年1月1日起禁行范围扩大至二环，2030年进一步扩大至三环。此外，印尼政府也提出推广新购电动摩托车、建设充电设施、提供激励政策等措施，以加快交通领域能源转型。

东南亚国家陆续出台系列措施推动“油改电”，同时3月初以来原油价格上涨约50%，油价大幅提升抬高东南亚地区燃油摩托车使用成本。国泰海通证券刘佳昆认为，东南亚摩托市场大，但电摩渗透率低，越南渗透率10%，印尼、泰国、马来西亚、菲律宾渗透率均在低个位数。未来随东南亚各地区市场禁摩令推进、补贴政策完善，叠加高位油价催化的成本驱动，电摩渗透率提升空间大，前瞻布局工厂、品牌、渠道的国产工厂有望受益。

上市公司中，爱玛科技持续深化印尼、越南等市场的本地化运营，通过与当地知名经销商的战略合作，借助成熟的本土渠道网络实现快速破局。新日股份的主要产品是电动自行车、电动两轮摩托车、特种车，并积极拓展海外市场，已建立印尼生产基地。